两大因素致使白马失蹄

舞榭歌台，风流总被雨打风吹去。多灾多难的A股市场也是如此，刚刚被股权质押爆仓的危机撞闪了腰，上周又让外围市场的杀跌耗尽了气力，如今又被郭嘉队的离场吓破了胆，一波未平一波又起。

两市低开低走，沪指在2600之下暗自神伤；创指有心反攻却无力回天，午后终究是被大盘给带偏了；盘面热点涣散，白马股集体杀跌，整体市场呈现明显地二八分化。

目前大盘位于阶段性低位，各大均线依旧呈空头排列，技术上并未脱离危险区域。今日缩量下跌，场内有着一定的惜售情绪，此处大概率将继续反复震荡盘整。

两市风格突然转换，必然事出有因。这个市场中没有无缘无故的上涨，也没有不明不白的杀跌，这其中有资金面的博弈、有消息面的催化、也有心理因素的挣扎，以下两点需要点明：

第一、贵州茅台的跌停。其原因还是在于三季度净利业绩增速仅2.7%，严重不及预期，导致估值过高，资金集体抛售，首次出现历史性的一字板跌停。

作为消费白马的绝对龙头大哥，开盘跌停引发恐慌性抛售，白酒板块上演跌停狂潮，随后蔓延至食品、家电等他类消费股，市场重心开始发生明显倾斜。

其实茅台的净利增速放缓，主要是因为去年三季度增速过高，导致这种边际递减的效应，但茅台这种计划式的生产方式，未来现货方面供不应求的状态仍将持续，短股价因资金面的博弈，短期或难以扭转颓势。

第二、郭嘉队的离场。上周五嘉实基金发起持有人大会的公告，主题内容应该就在于考虑清盘的问题。

从2015年救市至今，已经运作三年有余，当时因人手问题而分发至五家公募基金的2000亿元，如今带着223亿元的盈利正式宣告离场，仅剩的可能只有2-3亿元的停牌票。

从时间上来看，郭嘉队的离场应该是在九月份，也就是说与本月的杀跌倒没太大关系，主要还是受到外围市场的影响。至于此时离场的原因，外界众说纷纭，但无外乎以下三点：

首先，国内风险因素逐步缓解，更多地是受外围扰动，特别是股权质押的雷区在地方政府的推动下开始减轻。

其次，市场需要自发性调节，救市救得了一时，救不了一世，郭嘉队也更多地是救急不救穷的思维。

最后，当前市场需要对症下药，问题出在股权质押上，自然需要用相应的办法去解决，而郭嘉队的救市策略显然并不适用于去解决这种危机。

当然，此时这种消息释放出来，对于市场信心和士气无疑是沉重一击，而前两年以龙为首的蓝筹白马风格，瞬间失去了重心，自然而然开始产生明显地倾斜，这种现象一时之间不会轻易地改变，该调仓的及时调仓，该换股的及时换股，别傻傻的站错队。

（来源：中证通投顾的财富号 2018-10-29 17:11） [点击查看原文]