“赫尔曼西蒙在《隐形冠军》一书中曾提到,隐形冠军对自己的市场定位都非常精确,专注专业创新,这对基金公司而言同样适用。”日前,在北京市西三环的办公室,当被记者问及回顾国金基金的发展历程有何感受时,国金基金总经理尹庆军答道。

  尹庆军是公募行业名副其实的老将,从1999年加入博时基金到2008年筹办国金通用基金(国金基金前身),再到2012年出任国金基金总经理,他已经在公募行业深耕了19年。

  6年前,通过对市场的多方面调研,尹庆军认识到,新基金公司若要生存和壮大,必须寻找一条适合自己的差异化发展路径,这也是后来国金基金“一体两翼”战略构思的雏形,即以互联网金融为体,量化投资和固定收益投资为翼。

  而做一家“精而美”的公募基金公司,是尹庆军及其带领的团队,经过多年探索后的结果。他说,差异化竞争战略不是为了弯道超车,而是一种生存之道。

差异化战略的选择

  从文学转到公募行业,是一种怎样的体验?尹庆军是有资格回答这个问题的。1991年,尹庆军从北京大学国际政治系毕业,进入中央编译局,开始了与文字打交道的8年历史。1999年,他误打误撞加入“老十家”博时基金,一待就是9年,历任人力资源部总经理、董事会秘书、监事。“我们现在还有一个群,从博时离开人的群,偶尔会聚一聚。”

  尹庆军说:“从来没想过会进入公募行业,最初甚至不知道基金公司是干什么的。”据说,他当年高考的第一志愿是中文系。

  但算起来,尹庆军是中国最早的一批基金人。1998年,以国泰基金、华夏基金、南方基金的成立为标志,中国第一批基金管理公司诞生。第二年,基金公司的数量增加至10家,后来被人称之为“老十家”,其中就包括博时基金。

  2008年,尹庆军加入国金通用基金公司(国金基金前身)筹备组,拟任督察长一职。2012年7月至今,尹庆军担任国金通用基金总经理职务。2015年,国金通用基金公司更名为现在的国金基金。

  回过头来看,“文科生”尹庆军的从业经历并不复杂。在公募行业浸润19年,却又非“科班出身”,反而给了他治理基金公司不一样的视角。

  最直接的影响就体现在对公司的定位上。尹庆军认为,国金基金不能沿袭老牌大公司的路径,因为这些公司通过行业初起时的政策扶植和时间积累,已经有了相对雄厚的资金和管理社保基金、企业年金、QDII等业务资格;也不能模仿有庞大资金支持的银行系或保险系基金公司,而只能依靠金融科技和专业人才,通过持续稳定的业绩形成特色。“所以我们选择了差异化发展战略,即把量化投资作为重点进行培育,以固定收益投资作为基础保障,以互联网金融作为客户综合服务平台。”

  熟悉国金基金的人都知道,从2012年起,国金基金每半年召开一次内部战略会,分析所处的环境和自身的优劣势,对业务方向和实施计划进行确认和调整。

  其实,国金基金从主动管理向量化投资的战略转型也是从2012年开始的。据说,当初为了这个决定,尹庆军及全体中高层特地跑到北京郊区封闭式讨论了整整一天一夜。

  根据最近一次战略会的分析,尹庆军确认了国金的六大优势:一是确定并坚持差异化战略,即依托互联网金融平台,发展量化投资和固定收益投资的“国金之鹰”战略;二是逐步形成了比较完整的专业化团队,在固收、量化、网金、销售、合规、运营方面都有可靠的领军人物;三是建立了三个平台,即及第理财 、国金量舰 、国金天盾;四是实行有竞争力的市场化组合激励机制;五是规范管理,已获得安永华明ISAE 3402内控鉴证报告;六是具有了一定的管理规模(上半年日均约470亿元),投资业绩整体优秀。

  当然,短板也很明显,比如公司规模相对较小,与一些大型机构、银行渠道合作受限;产品品种、数量都较少,而且货币基金占比偏大;在市场上具有重大影响力的明星基金经理还不多,自己培养的人才虽然业绩很好,但得到市场广泛认可尚需一定时间等。

  “赫尔曼西蒙在《隐形冠军》一书中曾提到,隐形冠军对自己的市场定位都非常精确,专注专业创新,这对基金公司而言同样适用。”日前,在北京市西三环的办公室,当被记者问及回顾国金基金的发展历程有何感受时,国金基金总经理尹庆军答道。

  尹庆军是公募行业名副其实的老将,从1999年加入博时基金到2008年筹办国金通用基金(国金基金前身),再到2012年出任国金基金总经理,他已经在公募行业深耕了19年。

  6年前,通过对市场的多方面调研,尹庆军认识到,新基金公司若要生存和壮大,必须寻找一条适合自己的差异化发展路径,这也是后来国金基金“一体两翼”战略构思的雏形,即以互联网金融为体,量化投资和固定收益投资为翼。

  而做一家“精而美”的公募基金公司,是尹庆军及其带领的团队,经过多年探索后的结果。他说,差异化竞争战略不是为了弯道超车,而是一种生存之道。

用企业文化塑造核心价值观

  尹庆军说,他平时主要负责三件事:一是确定公司战略方向;二是找到合适的人;三是建立适当的机制,使员工能安心、开心地工作。

  多即是少,少即是多。从这个角度讲,上述三件事每一件落实起来都不容易,尤其是找到并留住优秀人才。尹庆军有自己的用人哲学,即更多的是从企业文化方面着手。比如公开,把公司的处境特别是遇到的困难及时告诉员工,大家共同想办法解决;再比如尊重,通过员工满意度调查、员工座谈等方式不断听取员工对公司管理的意见,特别重视来自基层员工的不同声音。

  据说,从2016年开始,国金基金陆续有多位资深的投资、销售、IT人才加盟,其中包括具有10年以上大基金公司固收、量化投资经验的资深基金经理,具有多年海外对冲基金投资经验的清华大学教授,具有多年销售服务经验的资深市场总监等。

  “接地气”是尹庆军和记者交流过程中提到最多的词语之一。“除了广纳贤才,还要让人才在愉快的氛围中工作,分享公司进步的幸福感”。

  在文化建设方面,国金基金的标准是“简单、实用”:一是员工参与制定公司的愿景、使命、价值观,参与确定员工素质标准;二是要求管理层时刻保持创业心态,做到“勤奋、不贪、有结果、培养人”,并身体力行,不停留在口头上;三是在日常工作中倡导“简单、实用”的工作方式,所有的制度、流程尽量避免繁琐和形式化,要让大家记得住,做得到。

  从2014年起,在调研学习同行经验的基础上,国金基金开始试行市场化的机制。在严控风险的前提下,自2014年起探索形成了市场化的组合激励机制,既避免了“大锅饭”的弊端,又不至于激进,使核心人员能够心无旁骛地专注投资业绩和客户需求。

  据接近尹庆军的人介绍,国金基金重大决策都请员工参与,公司每半年举行一次的战略会,所有中高层及骨干员工都参与,对公司所选择的核心业务方向进行评估,对公司的核心业务达成共识。近6年来,尽管过程中遇到一些困难或者其他机会,但依然能够一直坚持公司战略,没有出现摇摆。

  “从公司筹备起历经十余年,大股东国金证券一直给予公司清晰而坚定的支持,股东从未要求公司短期盈利,而是反复强调要找准业务定位,构建专业队伍,控制好风险,盈利是结果而不是目的,所以公司可以从容地做长期布局,管理层非常稳定,这是公司健康发展的基石。”尹庆军介绍。

聚焦“量化+固收”战略

  作为中型公募基金公司,并非没有挑战。通常股东要的是利润,利润主要来源于管理规模;持有人要的是产品收益,部分持有人落袋为安的心态往往会减少基金公司的管理规模。因此,股东和持有人利益短期会有些冲突。

  但尹庆军不这样看。他认为:“持有人是聪明的,尽管可能会经历几次资金申赎的‘试探’,但最终会选择业绩持续稳定的基金管理人,去年东证资管的产品受到客户热捧就是佐证。而从更长的周期来看,股东也将从规模的稳定增长中获得利润。”

  这甚至被写进了国金约法。2016年底国金制定《国金约法》11条,其中一条是“保护客户利益”:国金基金必须保护投资人的正当权益,绝不能靠损害客户利益换取利润。要以感恩的心诚实厚道地对待客户,努力为客户创造绝对回报,做能长期为客户赚钱、客户信得过的投资机构。

  针对金融去杠杆的问题,尹庆军认为,资管行业面临阵痛的同时,也迎来了蜕变的良机。随着资管新规及配套细则的陆续落地,通道业务将逐渐退出历史舞台,主动管理型产品的发展空间加大,投资能力和风控能力将成为资管机构的竞争力核心。

  在他看来,公募基金得益于长期以来的审慎监管、自律要求和研究投入,属于此次金融去杠杆的变革中最符合新规目标方向的标杆,相比其他资管机构受到的直接影响较小,在行业变革中的机遇更大。在当下的环境里,公募基金更要严格做好风险控制,做好投资研究,尽量保证基金持有人资金的安全,保持乐观的同时做好“过冬”的准备。“从量化来讲,绝对收益类产品是量化的强项。另外,即使对于不做对冲的股票型量化基金来说,量化的选股也相对分散,对于‘踩雷’这样的风险事件是一种很好的天然抵御。”

  展望下一个20年,尹庆军说,国金基金将继续坚持差异化发展战略,聚焦固定收益和量化投资主方向,将“正回报、小回撤”理念融入产品设计和投资中:一是在2017年制定的公司第二个五年计划中,已将量化+固收作为公司核心业务写入了公司战略;二是通过“量化运营平台+四个量化投资部”的方式充实量化团队,四个投资部各有侧重,形成互补;三是通过“国金天盾”和互联网平台支持固定收益投资,在固收领域布局货币基金以外的纯债、可转债等产品,并不断加强信用研究力度。争取在未来3-5年的时间里,不断吸引和培育优秀人才,使量化投资在业内形成特色,使固定收益业务在严控风险的前提下提升管理规模,为持有人创造更多更稳定的收益。

  对于如何评价在国金的这十年,尹庆军认为他最大的感受是信任的作用。股东信任管理层,所以公司的管理层可以专心做长远布局;管理层信任员工,所以员工可以放手发挥自己的才能,而不是被动地服从和单纯地执行。“还有天道酬勤,只要脚踏实地努力工作,总会有回报。”

  中国基金业从最初十几只封闭式基金、200多亿元的规模发展到现在资产管理规模十几万亿元,可谓沧海桑田。对于基金业下一个20年,尹庆军抱有极大的信心。这位公募老将认为,正如很多经济学家预测的那样,中国的基金公司有望成为全球投资者的服务机构。

来源:中国证券报

风险提示:基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金定期定额投资并不等于零存整取等储蓄方式,不能规避基金投资所固有的风险,也不能保证投资人获得收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金经理的过往业绩,不构成其管理基金未来业绩的预测和保证。投资者投资于上述基金前应认真阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件。敬请投资者注意投资风险。

(来源:国金基金的财富号 2018-10-31 17:59) [点击查看原文]

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