享权益集成电路产业之云计算的投资机会分析

上一期享权益给大家专门介绍了集成电路产业基本概况及我们的新基金——财通集成电路产业股票基金的投资策略，相信大家对这个产业多多少少有了些基础了解。

接下来，我们想请基金经理金梓才介绍下集成电路产业链中较看好的三个领域：云计算、5G、半导体。首先，我们跟随基金经理一起聚焦云计算领域。

什么是云计算？

基于互联网的相关服务的增加、使用和交付模式。通常涉及通过互联网来提供动态易扩展且经常是虚拟化的资源。

从美股经验看云计算的投资机会

有成长股投资经验的人喜欢讲一个东西，它叫“美股映射”，因为一般大的创新起初都来源于海外。我们看到最近这两三年，亚马逊、谷歌、Adobe等美股科技股涨幅惊人，并且越来越引领美股的上涨，他们都跟一个产业有关---“云计算”。（境外市场与境内市场存在一定差异，仅供参考）

3年前，可能云计算还只是一个概念，但现在已是实实在在的现实。未来一段时间，我们软件行业发展潮流就是云计算这个方向。

那为何这些美股的涨幅会如此大呢？传统的IT产业发展到今天，已经日益显示出它的弊端。计算机硬件的价格高居不下，且需要专门的技术人员时刻维护，加之各类应用程序都有兼容性的问题，这些传统IT产业的缺陷反而推动着云计蓬勃发展。

云计算给产业带来的变化

云计算给产业带来的变化，可以这么归纳---商业模式的变化以及产品形态的变化两方面。传统IT公司的模式是，研发一个产品，依靠销售人员去推广，就是传统的“license模式”。云计算时代下，软件公司转变为卖服务，将软件产品变成多个产品模块，应用云化，简化客户端形式，实现客户可按需定制，灵活部署，商业模式转型为按年购买服务形式。这背后是软件公司巨大的转型：

1）云计算模式下，实施成本下降，客户自己可以按需定制，维系客户的成本下降，实施成本也下降，长期来看销售费用可以节省，净利率明显提升；

2）云计算模式下，软件公司其实从项目制公司变身为具有稳定现金流的公司，商业模式大幅优化，资本市场给予的估值提高；

3）年费模式下，客户的感觉是一次性投入下降了，客户变得更为愿意购买，积极性提高，因为可以按需定制，反而有效的促进了客户购买意愿，表现为生命周期下单客户价值明显提升；

4）Saas的单次购买成本下降打击了盗版，同时因为实施灵活，原来覆盖不到的客户也可以购买云服务了，回过头来让很多软件企业的用户数上升了。

所以，云计算产业发展趋势确定，A股的很多软件公司纷纷效仿，我们也欣喜的看到，有部分A股的计算机上市公司确实显著受益了这种行业发展趋势，未来这个板块的投资机或将会层出不穷。

（来源：财通基金的财富号 2018-11-06 13:32） [点击查看原文]