投资视点



















 民企政策利多增加  市场信心现企稳态势








10月市场下行后筑底，在大幅回调后，政府对民营企业的政策利多增加，市场信心出现企稳态势，同时，市场流动性继续维持宽松。从经济数据看，10月宏观经济仍然处在增速下滑的趋势中，但下滑的速率可控。展望四季度，中美贸易争端走势是关键，中长期观察，中国依然处于产业调整阶段，四季度经济数据可能出现短期企稳，未来政策对市场的影响也偏利好态势。












一周股市



















A股放量反弹  中小创活跃度增加








上周在多重政策利好刺激下A股市场继续呈现放量反弹格局，主要指数都出现上涨，中小创个股活跃度显著增加。市场日均成交金额3420亿元，较前一周增加140亿元。从行业上看，医药生物、电子、休闲服务、计算机等行业涨幅居前。截至上周五（11月2日）收盘，上证指数收报2676.48点，周涨2.99%；深成指收报7867.54点，周涨4.83%；创业板指收报1348.28点，周涨6.74%。


板块方面，上周医药生物、电子、休闲服务等表现较好。


概念方面，上周生物识别、人工智能、次新股等表现较好。


期指方面，截至11月2日IF、IH、IC新的主力合约升水分别为16点、4点、-2点，升水率分别为0.5%、0.16%、-0.04%。


两融方面，截至11月2日两市融资余额7675亿元，较10月26日增加33亿元。


沪港通方面，上周沪股通合计净买入245.75亿元，沪市港股通合计净卖出11.66亿元。


深港通方面，上周深股通合计净买入100.58亿元，深市港股通合计净卖出1.15亿元。


（数据来源：大智慧、Wind资讯）
















一周债市


















银行间资金面较宽松  信用债中长端普遍下行












上周央行未进行公开市场7天逆回购操作，有逆回购到期4900亿，因此央行上周净回笼4900亿。银行间除上周三受跨月因素影响稍有收紧外，整体资金面仍较为宽松，现券利率债收益率小幅震荡，信用债短端小幅震荡，中长端普遍下行。


上周五R001加权平均利率为2.46%，较前一周上行44BP；R007加权平均利率为2.60%，较前一周上涨3BP；R014加权平均利率为2.50%，较前一周下行13BP。一级市场上周共发行利率债18只，短融和中票137只，公司债34只，企业债8只，定向工具13只，计划发行规模共计约3465.65亿。上周五利率债收益率各期限小幅震荡。其中，1年期国债下行6BP至2.79%，5年期国债下行2BP至3.32%，10年期国债上行1BP至3.55%。1年期国开债上行2BP至2.88%，5年期国开债3.87%，与上周持平，10年期国开债上行3BP至4.12%；1年期非国开金融债收益率2.92%，与上周持平，5年期非国开金融债收益率下行2BP至3.90%，10年期非国开金融债收益率下行2BP至4.23%。信用债方面，短融收益率小幅上行，中票及企业债估值收益率普遍下行。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均上行-0.24BP-1.76BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行3.55BP-4.55BP；5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行4.9BP-7.9BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行3.55BP-4.55BP；5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行4.90-7.90BP；7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行6.48BP-7.48BP。


上周五交易所债市整体上涨，成交量回落。上周五上证国债指数收于167.65点，较前一周上涨0.11%，共计成交10.70亿元；上证企债指数收于223.26点，较前一周上涨0.13%，共计成交49.82亿元；沪公司债指数收于190.25点，较前一周上涨0.15%，共计成交37.67亿元。


（数据来源：Wind）












海外市场



















上周欧美股市大涨  道指创6月以来最大周涨幅








美国市场


截至上周五（11月2日）收盘，道指跌0.43%，报25270.83点，周涨2.36%；标普500跌0.63%，报2723.06点，周涨2.42%；纳指跌1.04%，报7356.99点，周涨2.65%。



欧洲市场


截至上周五（11月2日）收盘，德国DAX指数涨0.44%报11518.99点，周涨2.84%；法国CAC40指数涨0.32%报5102.13点，周涨2.71%；英国富时100指数跌0.29%报7094.12点，周涨2.23%。



亚太市场


截至上周五（11月2日）收盘，韩国综合指数涨3.5%，报2095.99点，周涨3.40%；日经225指数涨2.6%，报22243.66点，周涨5.00%；澳大利亚ASX200指数涨0.1%，报5849.20点，周涨3.25%；新西兰NZX50指数跌0.1%，报8835.60点，周涨3.12%。


（引自：Wind）












理财锦囊



















风险偏好修复，长期投资机会或逐步显现








权益基金：基建、战略新兴产业基金有望产生超额收益


高层密集发声中长期经济下行压力，政策落地预期进一步提升，明年财政、货币政策或将有进一步放松空间，在这种市场环境当中，建议注重基金的选股能力，关注四大主线：1）基建发力、地产严调控边际弱化，有望利好金融、地产、建筑板块主题基金；2）风险偏好趋暖，利于资金价格走低环境中业绩稳定的成长类公司估值修复，因此相对而言成长股较蓝筹的长期趋势占优，看好战略新兴产业基金，许多行业如消费电子、云服务、智能装备、新能源汽车等正在开启新一轮景气周期；3）非理性抛跌有可能导致一些质地较好的股票被错杀，中大盘价值型基金可能存在长期入场机会，尤其是侧重配置估值与业绩相匹配的行业龙头的基金。



固定收益基金：选择绩优债券基金


建议遵循从基金公司到基金经理再到具体产品的选择思路，重点关注具有优秀债券团队配置以及较强投研实力的基金公司，这类公司往往信用团队规模较大，拥有内部评级体系，具有较强的券种甄别能力。具体到债券基金来看，结合市场波动可适当关注交易型基金，其对券种、久期和杠杆的主动管理有望带来超越基准的收益。


（引自：上海证券）






































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（来源：国海富兰克林基金的财富号 2018-11-08 16:52） [点击查看原文]

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