本周市场回顾

A股弱势调整,白马股回调较多

本周A股市场主要指数均出现调整。上证综指全周下跌2.90%。风格指数方面,白马和权重股回调较多。上证50沪深300分别下跌4.27%、3.73%。创业板跌幅相对较小,全周跌幅1.89%。

A股从中期来看,受企业盈利下行和政策托底两个变量的影响。我们预测在明年年中之前,经济和企业盈利均处于下行周期,但考虑到目前估值已经处于历史底部,因此从中期来说,A股将大概率震荡整固。

数据来源:Wind,截至2018年11月9日

本周综合、轻工制造、纺织服装表现较好

本周中信一级行业中,5个行业收涨,24个行业收跌。上涨的行业中,综合、轻工制造、纺织服装分别上涨4.22%1.17%1.17%。本周跌幅领先的板块为银行、非银金融、食品饮料,跌幅分别为4.53%4.20%3.89%

图一:本周综合、轻工制造、纺织服装涨幅领先

数据来源:Wind,中信一级行业分类,截至2018年119

本周重要数据及事件

中国10月CPI同比上涨2.5%

统计局周五公布,10月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.5%,涨幅与9月持平,符合预期。其中,食品价格上涨3.3%,影响CPI上涨约0.6个百分点;非食品价格上涨2.4%,影响CPI上涨约1.9个百分点。鲜果、鲜菜价格分别上涨11.5%、10.1%;猪肉价格下降1.3%,降幅连续第5个月收窄。环比看,CPI上涨0.2%,涨幅比上月回落0.5个百分点,主要由于食品价格由涨转降。

10月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨3.3%,其中生产资料价格同比升4.2%,影响PPI上涨约3.2个百分点。生活资料价格同比升0.7%,影响PPI上涨约0.16个百分点。从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月回落0.2个百分点。

预计今年年内通胀压力不大。目前PPI 同比缓慢下行,上游企业利润增速或将放缓,同时CPI 同比增速温和上行,剪刀差缩窄预计将使得下游企业利润有所改善。

数据来源:Wind,截至2018年11月9日

中国将设立科创板并试点注册制

11月5日上交所表示,将在中国证监会的指导下,积极研究制订科创板和注册制试点方案,向市场征求意见并履行报批程序后实施。科创板是独立于现有主板市场的新设板块,并在该板块内进行注册制试点。

汇丰晋信科技先锋基金基金经理陈平认为,这从政策上体现了管理层对于我国未来经济向研发驱动与创新驱动转型的强力支持,有利于提振市场对于我国中长期经济的信心。

短期内市场或有对“挤出效应”(即抛弃现有的创业板股票)的担忧。但陈平认为,一方面市场对注册制已有充分预期。另一方面,经过年内的调整,市场风险已经释放得比较充分,尤其是中小创当中的部分优质公司,在业绩仍能够保持稳定高速增长的同时,估值已经大幅下杀,继续向下的空间不大。因此短期内市场资金面的博弈既不是市场的主要矛盾,也不会对市场的长期趋势产生太大影响。

美国中期选举落幕,结果符合预期

北京时间本周三,美国国会中期选举正式落定,共和继续控制参议院,民主重掌众议院,基本符合预期。

参众两院“分裂”,短期影响有限,长期对于特朗普政策制约增加。面对两分别掌控两院的“分裂”国会,我们预计未来特朗普政府及共和的立法推进将受到较大限制,但总统拥有较大自由度的领域,如贸易等方面的政策受影响较小。进一步财政扩张难度加大,未来经济增长需重点关注美联储加息节奏。总体来看,海外波动不影响A股估值修复继续。

下周重要关注点

(来源:汇丰晋信基金的财富号 2018-11-10 14:07) [点击查看原文]

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