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市场热议：
近期，国内经济下行压力有所加大，政策拖低信号明确，资本市场连迎政策组合拳，监管已在着手化解风险，股市政策环境正在改善，券商机构认为预计A股短期维持盘整蓄势，静待政策见效后的反弹。
五大要闻：
央行发布第三季度货币政策执行报告
“一二五”是方向性目标信贷标准没放松
北向资金年内流入创纪录
激励金融部门加大对企业支持力度
天猫双11收官 全天成交额2135亿
近期，国内经济下行压力有所加大，政策拖低信号明确，资本市场连迎政策组合拳，监管已在着手化解风险，股市政策环境正在改善，券商机构认为预计A股短期维持盘整蓄势，静待政策见效后的反弹。
海通证券认为政策实锤夯实反弹基础。
目前投资者对政策的决心和效果存有疑虑，我们认为，10月以来政策不断落地，政策实锤在夯实市场反弹的基础。
1、近期民企纾困措施持续落地，有助缓解经济下行压力、改善市场悲观情绪。对照过去政策偏暖驱动的反弹，这次反弹时空还没到均值，换手率、成交量等情绪指标恢复还不充分。
2、科创板是市场的增量改革，补齐资本市场服务科技创新的短板。长期来看，科创板有助完善市场结构、推动产业结构升级。
3、短期反弹阶段，科技类中小创弹性更大，历史大底还需时间反复构筑，未来反弹回落关注高股息率个股。
兴证证券
兴证证券认为反弹仍在可为期。
往后展望，认为被股权质押和信心压制的“大创新小巨人”结构性方向仍会继续表现，现阶段也是基本面精选“小巨人”的较好时机，长期布局，与企业分享成长红利。中期角度，需要等待这些政策真正从分母端“风险偏好”逐步转换到对分子端“企业盈利”的改善，那么市场所期待的市场真正复苏，才有可能出现。
投资策略：行业以通信、计算机、军工、光伏等为代表的“大创新”为方向，寻找被错杀的中小盘绩优“小巨人”，里面有很多被股权质押和信心危机而过渡压制了优质标的。此外，券商股仍有受益于股权质押流动性困局缓解。
国金证券认为困局根源仍在于“企业盈利”。
当前国内“资产并购重组、再融资”政策已出现积极变化，有助于缓解上市公司现金流压力。后续“A股企业盈利变化”是决定A股市场波动核心因子。
行业配置：主推“大金融”板块，其次相对看好能独立于经济周期下行的“军工”板块，涨价类的“天然气”。另外主题投资上，主推“5G产业链”。
广发证券认为A股阶段性修复，小盘股的行情仍将演绎。
当前A股已逐步从“估值收缩”迈入“盈利下行”，但仍需等待本轮盈利下修底部预期的形成，“社融底”是关键条件，预计本轮社融修复较为温和。受益监管层鼓励并购重组、减少交易摩擦，小盘股的行情仍将演绎，中期继续观察信用扩张能否见效。
管制放松和盈利下行周期配置围绕三条主线，一是受益于政策对冲（管制放松+民企纾困）的方向，二是对盈利下行周期不敏感+景气度向上的逆周期，三是利率下行期的类债券。券商与成长股（通信、计算机）迎来阶段修复良机。
中航证券
中航证券认为政策底进一步明确，A股盘整蓄势。
上市公司业绩增速放缓，周期股景气、消费股下滑。A股前三季度各上市板块的利润增速均出现不同程度的回落，利润结构上呈现上游集中的态势。周期类上游行业景气度较高，中下游利润空间受到挤压，大消费各行业普遍下滑。
目前政策调整稳增长方向已经明确，未来关注政策执行效果。建议逢低配置具有业绩确定性与估值优成长龙头，景气度较高或盈利相对改善的行业龙头更具备投资价值。
国联证券
国联证券认为稳市场政策频出，关注回购事件。
在监管取得成效之后，政策从去杠杆逐渐走向稳杠杆，央行将延续此前框架，进行细节补充，但在监管强度方面不会显著增加，以确保经济和金融市场的稳定。
关注 A股回购热潮：截至今年11月4日，已有609家公司实施股份回购，共回购股份47.74亿股，回购金额达327.50亿元，显著高于去年，较多集中在医药、计算机、化工等行业。
行业配置方面，短期建议关注：1、积极财政政策持续发力，建议关注银行、非银金融；2、近期公司股票回购且三季度业绩较好的公司。
1央行发布第三季度货币政策执行报告
央行网站：在实施稳健中性货币政策、增强微观主体活力和发挥好资本市场功能三者之间，形成三角形支撑框架，促进国民经济整体良性循环。
2“一二五”是方向性目标信贷标准没放松
中证网：监管人士称，“一二五”并非硬性考核指标，信贷标准未放松。“一二五”是方向性指标，并非监管考核指标。银行要根据客户情况进行业务的逐步调整，长远来看，做到整个银行业对民营企业的贷款支持契合民营经济在国民经济中的相应比重。监管部门也应保持政策的方向性和灵活性的统一。
3 北向资金年内流入创纪录
券商中国：2018年以来，A股市场持续回调，然而仍有一股势力坚定持续买入A股，那就是外资，从北向资金净流入来看，截至11月9日，北向资金净流入2621亿元，创同期历史新高。
4激励金融部门加大对企业支持力度
中国政府网：加大对民企、小微企业支持力度，对国企、民企等各所有制企业一视同仁；拓宽融资渠道，解决不愿贷、不敢贷问题；明确授信尽职免责认定标准，引导金融机构适当下放授信审批权限，将小微企业贷款业务与内部考核、薪酬等挂钩；对小微企业贷款基数大、占比高的金融机构，给予监管正向激励。
5天猫双11收官 全天成交额2135亿
上证报：2018天猫双11交易额突破去年全天1682亿的纪录，比去年快了8个多小时。截至11日24时0分0秒，天猫2018“双十一”成交总额定格在2135.5亿元。
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（来源：嘉实基金的财富号 2018-11-12 08:01） [点击查看原文]
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