次新基
老娘舅“荐基”栏目，今天要为大家剖析的是又一款养老目标基金，也是我国有史以来第一只养老FOF——
华夏养老2040。
一直以来，我们的公募基金注重首发，一只新基金问世时会有许多声音跟随，但一到首募达成，就会进入一段沉默期。如果时运到了，你会在下一年的“冠军基候选”里看到它，通常是要经历三年、五年甚至更长的时间，一个基金的名字才会真正被基民铭记。
但是这种格局终将改变。因为我们买基金的目的不同了。
诚实一点说，大部分朋友买基金是没有什么目的的，往往就是听人推荐，然后希望获得一点涨幅，至于获得这个涨幅这个收益要干什么，不是很明确。
但是在华夏养老2040之后，准确一点说，是在养老目标基金正式问世之后，买基金，或者至少买这一种基金的目标是非常清楚了：给自己养老。
别看现在各种关于老龄化的文章成功地贩卖了一箩筐的焦虑，真正给出工具、思路和路线图的没几个。
鼓吹这种产品那种思维，不如明明白白清清楚楚地展开在大家面前：需要这样买、这样调整、这样做。
让我们从华夏养老2040（FOF）说起。
通胀、长寿和市场波动
提问各位基友：在通胀、长寿和市场波动这三大风险里，你们最经常担心的是哪条？
我猜90%的人会回答“市场波动”。实在是这些年的股市动荡和债市风云太引人注目，如果能不担心市场波动，就是大家的福气了。
但实际上，对于一个以养老为目标的投资人来说，长寿和通胀，是另外两条不亚于市场波动的风险：
按目标寿命75岁计算，60岁退休的人，只用准备够用15年的“棺材本”。一年用个5-8万，这笔钱就是75万-120万。
如果这个目标寿命延长到95岁，35年的退休后生活需要的是175万-280万。
这还是完全没有考虑高龄护理费用增加的情况。
再来看看通胀风险——根据统计局数据，22年来中国的物价总体上涨为原来的1.88倍。平均下来，过去22年，中国每年的物价上涨幅度为2.9%。如果该数据维持不变，10年后物价将上涨为目前的133%，换算一下，今天的100万元，到2028年，大约相当于今天的75万元。
这相当于说，哪怕你为养老已经储蓄了100万，也很有可能不够你过到75岁。
“高寿+通胀”，看似不在眼前，但对各位“棺材本”的侵蚀，丝毫不亚于市场扰动。
当然如果，“高寿+通胀”再遭遇市场剧烈扰动，那就是惨上加惨了。
不幸的是，这种“惨上加惨”还时有发生。
所以这就是为什么当今中国人需要养老目标基金：抗通胀、长期投资、均衡配置。
要风险，也要对抗风险
以前老娘舅曾经讲过一个“香港百岁老人抢购‘银色债券’”的故事：所谓“银色债券”，说的是香港政府专门面向65岁以上长者发行的3年期债券，这个债券的最大特色就是每6个月派息1次，息率与过去6个月的通胀挂钩。
可见不管是哪里的老人，对“通胀”二字都有相当充分的警惕。
那么，这种特定用途的债券是否也适合我们的70后、80后甚至90后呢？老娘舅不这么认为。
香港老人踊跃认购“银色债券”，是因为他们已经到了人生马拉松的后半程，他们无须再额外发力承受风险，只要确保完赛就行。而我们的70后、80后乃至90后，最多刚到半程甚至刚刚完成1/4赛程，在这场积聚养老资金的长跑里，必须有一个“主动发力”承担相对较高风险的过程。
这一点华夏养老2040用一张图片解释得相当清楚：
名词解释：
权益类资产包括股票、股票型基金（含指数型基金）、混合型基金；
固定收益类资产指的是银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业债、可转换债券、债券型基金等。
假设你出生于1975年，从购买这只基金之日起到2032年都可以通过配置较高比例的权益类资产博取更高收益：最高60%的资金用于投股票及股票型基金，遇到极端市场环境最低可以把这个配置比例降至35%。
只有在这个阶段实现较多地积累，在接下来权益仓位逐年下滑的阶段才能继续对抗通胀的侵蚀。等到退休之后，固定收益投资占据主导地位，和“银色债券”也就相差无几了。
这个下滑曲线模型背后的理论叫“生命周期理论”，最早由富达公司于1996年10月在海外推出第一支生命周期基金产品——Fidelity Freedom Fund。此后一批大的金融公司纷纷跟进推出了各自的目标日期基金，1996年-1999年生命周期共同基金资产净值增幅均在50%以上。在2003年-2010年期间，除2008年受金融危机影响生命周期基金资产明显下降外，增幅同样保持在50%以上。
而确保这套机制能够平滑运作的则是资产配置策略。在这里就是“基金中基金”（FOF）这种产品形式。
很多朋友因为近一年没有突出表现而责怪FOF产品，事实上是错过了真正的要点：正是因为FOF实现了分散投资均衡配置，才使得多数产品的损失维持在3%以下，同期沪深300的跌幅已经超过了20%，更不要说押注某几个行业的主题基金了。
长远来说，要做到长期投资，必须有FOF作为支撑。当风险来袭之时，均衡配置的FOF产品，不需要你紧急赎回来规避风险，更不需要夜观天象，预测下一次风险何时来临。
路线图和计划书
说人生是一场马拉松，不仅是因为它长，也是因为：所有的马拉松，都应该有一条设置好的路线图。
对于有经验的马拉松跑者来说，这张图上不仅有出发点和终点的位置，更要有对坡度、角度、补给点、路面特色乃至单一直线路段距离长度的考察。
（伦敦马拉松路线）
然后据此再做好体力分配计划。
跑人生这场马拉松需要的，也是这样一个路线图和计划书。光介绍你一个养老基金产品是远远不够的。
怎么买？是认购期就买还是看看再买？
买多少？是多年积蓄倾囊而上还是每个月就买个500试试？
要止盈吗？要止损吗？
所有这些问题，都需要答案。
华夏养老2040给的答案是：
一次性投资+定投。
从长线投资的角度看，2700点以下的中长期投资胜率非常高：据Wind数据统计，2700点以下成立的主动偏股型基金中，成立1年后取得正收益的比例为81%，平均收益率高达27%。如果把持有期拉长，在2700点以下成立的主动偏股型基金成立3年后取得正收益的概率高达91%，平均收益率60.6%；5年后取得正收益的概率为96%，平均收益率88.3%。
这首先说明了一次性买进华夏养老2040是毫无疑义的。
如果一次性买入胜率那么高，那还需要定投吗？
需要的。以往我们谈到定投，往往是从“以时间换空间”，通过均摊买入成本来平滑风险的角度来看它。
但在养老目标基金这里，定投的意义更回归本源：定期投入，强制储蓄。当然这个储蓄，是需要算上复利的：
假设有这样一群投资者，采取“初始单次投入（10-30万元）+每月定投（2000-4000元）“的方式，他们的年化收益率分别为1%、3%、5%、7%、9%、11%、13%不等，当投资满22年后，他们可能获得的本金+收益是——
（点开可看大图）
一次性只买入10万，然后每月定投2000元的朋友，运气再怎么不济，22年每年来个1%的收益，到期之后的金额约有71.25万；如果实现每年7%的收益率，那么到手是165.4万多一点，已经够一个退休老人过到90岁了。
一次性买入30万，每月定投4000的朋友，不用实现13%的年化收益，只用7%的平均年化，就有到手375.19万的养老资金，足够夫妇二人生活到耄耋之年。
这个不是数字游戏，是复利的力量。
顺便说句，老娘舅不认为平均13%或者11%的年化绝对不可能，但即使把那个可能的最高收益（976.88万）圈出来，我也建议大家不要只盯着它。
因为各位买华夏养老2040的目的，不是在22年后成为“准千万富翁”，而是给自己和配偶提供一份老来安养的保障。
作为首家推出养老目标基金的华夏基金，在业内较早开始养老金的投资管理， 经过多年发展，构建了完整的养老金投资管理体系。
还记得老娘舅说过选养老目标基金，最好首选有社保管理资格的基金公司吗？华夏基金管理养老相关资产1700亿，企业年金管理规模连续10年位列基金行业第一，年化收益达10%。
相伴人生长跑，恰是资深伙伴。
市场有风险，投资需谨慎
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