万家基金：10月通胀数据点评

中国国家统计局周五公布的数据显示，中国10月CPI同比 2.5%，预期 2.5%，前值 2.5%。10月PPI同比 3.3%，预期 3.3%，前值 3.6%。万家基金对此点评如下：

 

1．     核心观点：10月CPI持平于2.5%，符合市场预期，猪价降幅继续收窄，油价相关分项继续回升，核心CPI略回升。考虑到近期油价大幅下跌，南华工业品价格持续疲软，预计后两个月CPI增速回落，明年4月之前由于基数原因会接近3%，但通胀预期较前几个月明显缓解，在刚公布的三季度货币政策执行报告中，央行也表示在经济回落、货币增速适度背景下，通胀压力不大。PPI在持续回落中，考虑到近期工业品价格的大跌，不排除明年PPI同比出现通缩可能性。

 

2. 
10月CPI同比2.5%，符合市场预期，与上月持平。5、6、7、8、9月分别为1.8%、1.9%、2.1%和2.3%和2.5%。

 

3. 食品分项回落，非食品和核心CPI回升。10月非食品同比增速2.4%，比上月升0.2个百分点，核心CPI同比1.8%，比上月升0.1个百分点。食品同比3.3%，比上月回落0.3个百分点。

 

4. 非食品同比中，油价继续升，房租回落，医疗继续回落，旅游止跌回升。10月医疗保健同比回落0.1个百分点至2.6%，房租同比2.5 %，回落0.1个百分点，旅游同比增速为3.2%，比9月1.7%增速回升。油价相关品类增速仍较高，其中交通工具用燃料同比22%，相比9月20.8%进一步上升。

 

5. 食品中，蔬菜价格上涨影响较为明显，猪价同比降幅继续收窄。10月食品中，蔬菜同比回落4.5个百分点至10.1%，猪价同比-1.3%，上月为-2.4%，降幅连续5个月收窄。

 

6. 
PPI可能加速回落。10月PPI同比3.3%，符合市场预期，上月为3.6%，生产资料同比回落0.4个百分点至4.2%，生活资料同比回落0.1个百分点至0.7%，随着近期工业品价格持续疲软，叠加去年基数较高，因此PPI涨幅预计加速回落。不排除明年出现PPI通缩情况。

 

7. 展望未来一段时期，CPI仍温和，11~12月可能回落至2.4%附近，因为近期油价大幅下跌，工业品价格也表现不佳。目前需要关注PPI同比出现通缩的可能性。

 

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（来源：万家基金的财富号 2018-11-12 11:30） [点击查看原文]