2018年11月12日

上周沪深300下跌3.73%，上证50下跌4.27%，深证成指下跌2.78%。具体分板块来看，银行板块领跌，非银金融及食品饮料紧随其后，而小盘股、低价股、超跌股、甚至是绩差股表现则相对强势。

银行股的下跌源自市场担忧大比例增加对于民营企业的贷款可能引发银行资产质量恶化。而银行与金融板块，又刚好是市场在过去三个月里面最为坚挺、聚集了最多机构投资者的板块。银行的调整使得整个市场都深受其累。

另一方面，市场投资风格明显开始出现调整，不再是价值标签股一统天下，市场上当前的主要做多力量反而是久违的高风险偏好资金。

三季报披露完毕，传统价值股出现了较大面积的低预期，而新兴产业则各有各的负面影响，受益于供给侧改革的上游行业虽然相对业绩都很不错但持续性仍待考量。总体而言，大部分行业2019年的业绩预测看起来都可能需要做一个向下修正，短期内似乎难以让人对宏观经济产生非常乐观的判断。

不过无论如何，市场传达的信号都是对于过往路线的纠偏，长期向好的因素正在日益累积。毕竟市场上的每一笔交易，都同时存在着一个买方和一个卖方，价值观的分歧、风险偏好上的差异，才是二级市场存在的基石。全部都是价值投资者的乌托邦市场是不可能存在的。冰冻三尺非一日之寒，解冻三尺也非一日之暖可以实现。监管政策的积极纠偏对于未来至少是个良好的开端，现在投资者可能还是要对市场多一点耐心和长期的信心。

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（来源：汇添富基金的财富号 2018-11-12 15:08） [点击查看原文]


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