国泰周报：看好“哑铃型”策略配置

上周市场回顾（2018.11.5-2018.11.9）：

上周上证指数收于2,598.87点，下跌2.90%；深证综指收于1,328.19点，下跌1.70%；沪深300指数收于3,167.44点，下跌3.73%；两市股票累计成交1.62 万亿元，日均成交量较上周下跌1.15%。

一周要闻回顾：

1、2018双十一收官：天猫成交额达到2135亿元！同比增27%

2、第二轮中美外交安全对话在美国华盛顿举行

A股：

展望未来，我们相对看好“哑铃型”策略配置，一方面配置大盘蓝筹，包括金融、公用事业板块的高股息率个股，因为A股盈利仍处于下行阶段，海外市场风险仍在，仍会时不时产生扰动；另一方面配置绩优成长股，包括产业趋势明确的5G、云计算、医药等。

债券：

上周资金面保持宽松，宽信用对风险偏好改善有限，市场对基本面预期仍较悲观，叠加美国中期选举及10月通胀数据符合预期，债券市场收益率保持下行。展望未来，影响债券市场的核心因素仍在基本面，经济或仍将延续下行，利率仍有下行空间。

黄金：

站在当下，黄金仍然具有较强的配置价值，在全球风险事件频发、贸易摩擦升级的情况下，黄金的避险价值或将凸显，在资产组合中加入黄金能够有效降低组合波动率。国内黄金能够有效对冲人民币相对美元的贬值。短期内黄金价格有可能继续震荡筑底，逐渐迎来技术性反弹，但幅度仍然受到美国加息预期的制约。中期来看，美国快速加息以及贸易摩擦对经济的负面影响有可能在四季度体现，从而削弱美联储加息预期，黄金在四季度可能迎来阶段性的机会。

海外：

上周海外大事件包括美国中期选举民主夺回众议院，美联储FOMC会议强化12月加息预期。选举产生了“分裂的国会”，预计未来两年特朗普的财政扩张受阻、联邦政府关门风险上升，但强硬的贸易和外交政策大概率不会改变。上周11月FOMC会议召开，虽未加息，但强化了12月加息预期。展望本周，市场焦点是意大利的新财政预算，重要数据包括美国10月CPI、中国10月经济数据。

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（来源：国泰基金的财富号 2018-11-12 15:25） [点击查看原文]