上周(11月5日至11月9日)A股市场表现疲软。其中,上证综指下行2.9%,沪深300 则回撤3.7%。申万一级行业中综合(4.6%)、通信(1.4%)和纺织服装(1.3%)涨幅居前。

10月出口延续强势表现

中国10月出口同比(按美元计) 15.6%,预期11.7%,前值14.5%。广发基金宏观策略部分析,本月出口数据整体上强于市场预期。从影响因素来看,前期汇率的贬值、10月工作日的增加以及去年的低基数对此都有贡献。此外,转口贸易可能是出口超预期的另外一个因素。

从最近两个月的出口数据来看,中国对香港、韩国、越南等地的出口增速明显上升,和这些国家/地区的经济基本面有所背离。特别是对香港的出口维持了非常高的增速,考虑到香港是传统上的转口贸易商,因此转口贸易可能是中国出口厂商规避中美贸易摩擦的一种途径,未来需要进一步跟踪。

政策针对性发力中小企业融资难问题

政策暖风还在延续,我们看到各证券公司、保险公司先后成立资管计划用以纾困中小企业股权质押风险;证监会发布《关于支持上市公司回购股份的意见》,《意见》鼓励运用其他市场工具为股份回购提供融资支持,简化了实施回购的程序;

此外,证监会修订发布《关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》,其中对再融资时间间隔进行了放宽。银保监会主席提出“一二五”目标要求银行逐步提高对中小企业的放贷比例。综合来看,针对市场关心的中小企业融资难的问题,政策正在针对性的持续发力。

广发基金宏观策略部表示,近期政策密集发布,市场短期的演绎方向和结构一方面需要关注政策落地的延续性,另一方面则需要跟踪经济基本面数据,以此来验证政策的有效性。

当前投资者对经济下行以及上市公司盈利的下行方向已达成共识,积极的政策能否切实地托底经济,需要社融等信用指标来验证,建议关注下周经济数据的发布。行业配置方面,弱经济周期属性的行业更值得关注,例如,科技板块和水电板块。

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(来源:广发基金的财富号 2018-11-12 16:16) [点击查看原文]

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