每日解盘（中小创持续活跃）

市场概况

周一（11月12日），沪指低开，创业板指平开，开盘后两市小幅分化，创投、壳资源的持续走强刺激中小创走势明显强于大盘，而白酒、保险等权重则连续低迷；午后中小创继续高奏凯歌，而沪指也在银行股的止跌下跟涨。整体来看，中小创仍是市场活跃主力。

截至收盘，上证综指上涨1.22%报2630.52点站上10日线，同时终结5连跌；深证成指涨2.4%报7832.29点，创业板指涨3.47%报1368.79点，逼近60日线。万得全A涨近2%。两市成交近3400亿元，较上日同期有所放大。

北上资金今日净流入11亿元，为连续4日净流入。

市场风格

今日，各主要指数均有不同程度上涨，其中创业板50、创业板指、中证1000表现亮眼，单日涨幅均超3%。

概念行业

今日概念板块普遍上扬，其中冷链物流、垃圾发电、覆铜板概念领涨，单日涨超4.5%。

从申万一级行业看，今日除食品饮料板块微跌外，其余各板块均有不同程度上扬，其中TMT板块表现亮眼，计算机板块单日涨达3.9%。

涨跌统计

 【上涨占比】 

今日上涨占比为95%，市场情绪明显好转。

 【涨跌停】 

今日涨停164家，处于近一月最高水平；跌停8家，与前日基本持平。

资金观察

 【陆港通】 

11月9日，北上资金净流入1亿元，余额6097亿元。南下资金净流出16亿元，余额7240亿元。

 【两融余额】 

11月9日，两融减少7亿元，余额7693亿元。

海外市场

上周五，美国三大股指集体收跌，纳指跌幅达1.6%。今日，香港股市三大股指普遍小幅上扬。

政策聚焦

【央行】

央行发布2018年第三季度中国货币政策执行报告。下一阶段，央行将保持政策的连续性和稳定性，提高政策的前瞻性、灵活性和针对性。在实施稳健中性货币政策、增强微观主体活力和发挥好资本市场功能三者之间，形成三角形支撑框架，促进国民经济整体良性循环。

11月12日（周一）中国央行今日不开展公开市场操作，连续第五个交易日不操作，今日无逆回购到期，实现零投放零回笼。

【证监会】

证监会、财政部、国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》，自公布之日起施行。意见主要内容包括：一、依法支持各类上市公司回购股份用于实施股权激励及员工持股计划。二、鼓励运用其他市场工具为股份回购提供融资等支持。三、简化实施回购的程序。上市公司股价低于其每股净资产，或者20个交易日内股价跌幅累计达到30%的，可以为维护公司价值及股东权益进行股份回购。四、引导完善公司治理安排，鼓励上市公司在章程中完善股份回购机制。

名家论市

【华泰证券李超】

冬尽春归，否极泰来：预计2019年消费、投资、进出口增速都存在一定下行压力，预计2019年GDP增速将较2018年继续回落到+6.3%左右，基建仍是稳增长重要工具。在2019年年中附近，如果经济下行压力继续加大，有放松一二线地产刚需调控的可能性。认为2019年通胀的最大上行风险情形是“猪油共振”，即本轮生猪疫情出现加速扩散、同时国际油价在地缘政治事件带动下出现超预期上行。预计2019年经济类滞胀结构将表现的更突出。预计2019年名义GDP增速较2018年继续下行，名义GDP作为影响长端国债利率的重要基本面因素，认为10年期国债收益率仍有下行空间。

【国泰君安李少君】

政策底显现驱动市场反弹，见好就收为上策。当前市场主驱动在于风险偏好，分子端盈利短期难现拐点，无风险利率难见趋势性变化。其中，风险偏好修复的逻辑在于政治局会议的转向，以及类似股权质押纾困措施的加速推进。从“政策底-估值底-盈利底”传导顺序看，估值底预计将在2019Q1出现，当前股市风险溢价处于历史相对高位，阶段性风险偏好修复驱动反弹行情可期。但是中期视角下，盈利下行预期仍未充分释放、风险偏好修复存在反复情况，建议上涨过程中慢慢离场。当前阶段股市所处的宏观环境为：经济金融系统风险缓和较为明确，政策对冲力度加码预期升温，经济动能显著改善仍待观察，在此背景下，配置中阶段内成长（制造业中TMT）>金融>周期>消费。

数据来源：Wind、华夏基金

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