一、投资视点

市场有望逐步恢复  结构性机会为主

考虑到国内经济状况回升需要时间以及中美关系走向的不确定性,市场恢复或需要一定时间,展望未来半年,预计市场有望逐步恢复,震荡上行,整体或以结构性机会为主。国内经济大概率已经触底,进一步大幅下行的空间较小。

综合来看,宏观经济有望继续维持低速增长态势,金融去杠杆政策将持续,重点关注资金脱虚向实的进展和资本市场改革的实质进展。政策回暖有助于稳定市场情绪,但市场整体大幅向上的条件可能尚不具备,过去2年龙头溢价、行业间分化程度均明显加大,选对优势行业与选对股票同等重要。

市场大概率仍将延续业绩增长和估值匹配的逻辑,未来我们将重点关注金融、逆周期、高端制造和消费升级等板块和主题。

二、一周股市

市场震荡调整  量能有所下降

上周市场总体呈现震荡调整态势,以上证50为代表的权重指数调整幅度较大,量能也较前一周有所下降,市场日均成交金额3080亿元,较前一周减少340亿元。从行业上看,综合、通信、纺织服装涨幅居前。截至上周五(11月9日)收盘,上证指数收报2598.87点,周跌2.9%;深成指收报7648.55点,周跌2.78%;创业板收报1322.83点,周跌1.89%。

板块方面,上周综合、通信、纺织服装等表现较好。

概念方面,上周创投类、ST类、进博会等表现较好。

期指方面,截至上周五(11月9日)IF、IH、IC新的主力合升水分别为2点、0.19点、0.19点。

两融方面,截至上周五(11月9日)两市融资余额7613亿元,较11月2日增加22亿元。

沪港通方面,上周沪股通合计净买入44.69亿元,沪市港股通净卖出3.13亿元。

深港通方面,上周深股通合计净买入6.53亿元,深市港股通净卖出3.55亿元。

(数据来源:大智慧、Wind资讯)

三、一周债市

银行间资金面宽松  现券收益率普遍下行

上周央行未进行公开市场7天逆回购操作,也无逆回购到期,上周有4035亿元MLF到期,周一央行续作一年期MLF,完全对冲当日到期量。银行间整体资金面仍较为宽松,现券收益率普遍下行。

上周五R001加权平均利率为2.03%,较前一周下行43BP;R007加权平均利率为2.55%,较前一周下行5BP;R014加权平均利率为2.36%,较前一周下行14BP。一级市场上周共发行利率债18只,短融和中票65只,公司债38只,企业债2只,定向工具8只,计划发行规模共计约3324.7亿。上周五利率债收益率各期限均有所下行。其中,1年期国债下行13BP至2.66%,5年期国债下行5BP至3.27%,10年期国债下行7BP至3.48%。1年期国开债下行9BP至2.79%,5年期国开债下行6BP至3.81%,10年期国开债下行5BP至4.07%;1年期非国开金融债收益率下行7BP至2.85%,5年期非国开金融债收益率下行2BP至3.88%,10年期非国开金融债收益率下行7BP至4.17%。信用债方面,短融、中票及企业债估值收益率普遍下行。具体来看,1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均下行0.66BP-8.66BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行-1.26BP-4.74BP;5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行4.45BP-5.45BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行-1.23BP-4.77BP;5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行4.45BP-5.45BP;7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行3.58BP。

上周五交易所债市整体上涨,成交量有所回升。上周五上证国债指数收于167.93点,较前一周上涨0.17%,共计成交13.72亿元;上证企债指数收于223.57点,较前一周上涨0.14%,共计成交56.40亿元;沪公司债指数收于190.48点,较前一周上涨0.12%,共计成交41.79亿元。

(数据来源:Wind)

四、海外市场

上周欧美股市普涨  道指累涨2.84%

美国市场

截至上周五(11月9日)收盘,

道指跌0.77%,报25989.3点,周涨2.84%;

标普500跌0.92%,报2781.01点,周涨2.13%;

纳指跌1.65%,报7406.9点,周涨0.68%。

欧洲市场

截至上周五(11月9日)收盘,

法国CAC40指数跌0.48%报5106.75点,周涨0.09%;

英国富时100指数跌0.49%报7105.34点,周涨0.16%;

德国DAX指数涨0.02%报11529.16点,周涨0.09%。

亚太市场

截至上周五(11月9日)收盘,

韩国综合指数跌0.3%,报2086.09点,周跌0.5%;

日经225指数跌1.1%,报22250.25点,周涨0.03%;

澳大利亚ASX200指数跌0.1%,报5921.80点,周涨1.2%;

新西兰NZX50指数涨0.4%,报8931.40点,周涨1.1%;

香港恒生指数收盘跌2.39%报25601.92点,周跌3.34%。

(引自:Wind)

五、理财锦囊

延续稳健思路,灵活把握反弹机会

近期,中美贸易问题出现明显缓和信号;国内方面,中央关于民营经济、国企竞争中性、资本市场发展、大规模降低税费等方面表述,有望明显修复国内政策预期。内外环境的同时好转,开始推动市场修复前期悲观预期。但从中期来看,反弹行情的持续性还要受多重因素的影响。

在市场环境尚未明朗之际,对于基金投资,建议依然延续稳健配置的思路,控制仓位。积极型的投资者可以提前布局,灵活把握可能出现的反弹机会。一方面继续以综合性价比高的产品为核心配置的首选品种;一方面,在可能出现的反弹行情的配置上,可以重点关注宏观环境、市场制度驱动下,新兴板块的投资机会,比如5G产业链等。可结合基金经理的选股能力选择配置其中产业龙头、优质公司的绩优产品作为“卫星”资产持有。

此外,目前市场估值处于历史低位,基金投资者可以选择具备高性价比优势的投资机会进行逐步定投。但基于市场的弱势格局,同样需要控制仓位。

(引自:中银国际)

风险提示:本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行承担。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件,了解所投资基金的风险收益特征,并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。购买货币市场基金不等于资金作为存款存放在银行或存款类金融机构,基金管理公司不保证一定盈利,也不保证最低收益。敬请投资者注意投资风险。

(来源:国海富兰克林基金的财富号 2018-11-13 14:48) [点击查看原文]

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