转载来源：中国基金报
近期，通信行业的5G、半导体等板块走势较为强劲，WIND数据显示，自2018年10月19日A股市场反弹以来，相关主题基金出现普涨。一些公募基金经理看好年底到明年5G、半导体等行业板块的走势，且相关板块估值都在相对低位，无论从短期还是中长期看相关公司都可能具有系统性投资机会，迎来投资布局的窗口。
财通基金投资部副总监金梓才认为，看好集成电路产业链，以半导体为首的电子行业，以5G为首的通信行业，以云计算为首的计算机行业。他认为，接下来集成电路产业可能有较大的投资机会，从市场估值、行业景气度、个股盈利等多方面看相关公司投资价值突出。
具体来说，金梓才表示，现阶段看好5G行业。他表示，市场中对5G行业的投资机会是有巨大分歧的，类似于云计算在一年前的状态。大家的分歧还是在于5G未来的应用，上市公司是否真正受益于5G投资等等这些点上。但其实，5G的红利释放是大势所趋。
从估值来看，金梓才称，现在5G、半导体等公司估值不贵，基本在明年20倍左右，远低于历史高位。“未来只要行业景气度起来，业绩增长跟上以后，估值不是太大问题。市场担心影响，实际上在估值里面已经体现了很多折价，整个产业链的估值是不贵的。”
从市场来看，金梓才认为，现在是市场酝酿风格切换的时候，中小板块中优质个股有望迎来投资时机，主要有以下四个原因：一是大股票盈利趋势向下。这个季度市场已经看到消费等行业表现较差，但是中小板块个股扛得住周期，盈利有相对优势。资本市场核心的运动轨迹是跟着盈利预期走，目前来看盈利的剪刀差已经开始了；二是对小企业定向宽松，释放1000亿贷款，本质上是解决政策不公平的制度上的缺陷，将对小企业的融资环境形成很大改善；三是证监会也在解决股权质押的问题，我们可以预期成长股的估值能稳住，并且有向上趋势；四是外资过往两年流入趋势明显，但10月开始外资流出较多过往两年对市值较大的蓝筹股的有利因素也在削弱。
另外，金梓才也坦言，本质上科技股都是逆周期板块，具有防御性。在整体经济底部震荡偏弱的情况下，如果货币政策回归稳健中性或偏松状态状态，市值较小的优质个股相对比较优势将愈发明显。从长期来看，资本市场在科技产业的“方向性”估值溢价或将持续。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎，以上观点不对股市未来走势构成任何保证。
（来源：财通基金的财富号 2018-11-14 13:11） [点击查看原文]
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