【核心观点】

1、美国金融危机后十年,道指涨了四倍以上,积累了大量的泡沫,刺破一部分泡沫是合理的。

2、造成美国股市下跌,还有一个原因是贸易摩擦。

3、由于美国采取紧缩货币政策,美元的走强也是这次美国股市下跌的一个短期原因。

4、美国经济70%是靠负债来推动的,联邦政府的债务已经超过了21.63万亿美元,美国的GDP不到19万亿。美国的债务已经大大地超过了GDP的还债能力。一旦债务出了问题,美国股市的神话也将坍塌。

5、美股泡沫破灭,将引发一场史无前例的金融危机,大大超过2008年金融危机。

欢迎大家来到《财经观察家》,我是肖炼,我今天谈的题目是美股下跌。

【新闻背景】

北京时间11月13日,美股大幅收跌,标普500指数跌幅1.97%,报2726.22点。道琼斯工业平均指数收跌跌幅2.32%,报25387.18点。纳斯达克综合指数跌幅2.78%,报7200.87点。苹果供应商Lumentum和Japan Display下调了业绩预期,苹果市值一夜蒸发3400亿元,引领科技股集体重挫。

科技股巨头中,苹果收跌5.04%,亚马逊收跌4.41%,奈飞收跌3.10%,谷歌母公司Alphabet收跌2.57%,Facebook收跌2.35%。英伟达收跌7.84%,高通收跌3.93%,英特尔收跌3.03%。此外,金融股也大幅下跌,高盛收盘重挫7.46%,创下2011年11月以来的最差日内表现。

因美油连跌,能源类股也集体走低。受美股拖累,日经平均指数下跌2.06%,股指创下近两周新低。中国大陆股指13日先抑后扬,在创业板创历史纪录成交量的带动下,后市强劲反弹,最终上证综指和深证成指分别上涨0.93%和1.68%。

美国的一些高科技企业,一些大的银行金融股也出现暴跌的情况。比如苹果,它收市的时候下跌了5.04%,整个使纳斯达克指数下跌3%,也就相当于一个晚上就蒸发了3400亿。高盛收盘跌得更重,它跌了7.46%。

我们分析一下,咱们媒体上把它叫做黑色星期一,所以严格来讲还说不上黑色星期一。看来主要是正常的一个回调,在历史上发生过,比如采取熔断机制的时候,那会大盘跌了百分之八九左右。

美国从2008年金融危机到2018年十年,它的道指从最低的6000点涨到今年的27000多点,涨了四倍以上,股市的上涨大大了超过GDP的增长,这样它就积累了大量的泡沫。在这种情况下,它发现或者刺破一部分泡沫也是合理的。

造成了美国股市下跌,还有一个原因就是贸易摩擦。美国不仅和中国发生贸易摩擦,而且从欧洲、加拿大、墨西哥、日本、韩国等主要的世界上的国家都发生了摩擦。

摩擦对全球的股市和全球经济都造成极其负面的影响。世贸组织说,如果你的关税,加税提到WTO就是关贸总协定,WTO之前的水平,全球的经济要收缩2.5%,全球的贸易量要下降60%。

国际货币基金组织也认为,当前的美国和其他国家的贸易摩擦,导致全球经济增长速度下降0.5个百分点。所以总体得出一个结论:贸易摩擦不仅对美国,对全世界都是产生负面的影响,整个会影响全球5770亿的货物,全球贸易的3.1%,和全球GDP的0.7%。

特朗普对中国两批加税,第一批是500亿,500亿分成两部分实行,第一个红色的是300亿清单,这样就导致了美国自中国的进口速度从10%下降到-10%,它再160亿加税的时候,它的进口速度最多的是百分之三十几,也下降到百分之十几将近20%。它还有第三批2000亿。

中美的贸易摩擦发生之后,美国企业它整个受到损失的利润是4000亿美元。去年美国对华出口只有1300亿,就说它的损失是中国出口的三倍。他发动是一个赔本的买卖。

美股下跌的同时,美元出现走强的这么一个趋势,美元走强就使美元它的货币更值钱,这样它在国外的商品就会卖得更贵,这样就不利于特朗普的出口企业。

它要减少贸易逆差,它的产品卖得比人家贵,那当然对它的销售就不会起到一个积极的作用。美元走强它有利于美国企业的进口。美元值钱了,同样价格的商品它会买得更多。特朗普说要缩减贸易逆差,实际上是相悖的。

强势美元,另一方面它会导致全球的货币流动性减少,这样就会抑制股市的上涨,因为股市是靠资金推动的。这样由于美国采取紧缩货币政策,美元的走强从另一方面也是导致这次美国股市下跌的一个短期的原因。

【新闻背景】

8月22日美股收盘后,特朗普发表推特称:“史上最长牛市,祝贺美国!” 当天,标普500指数迎来有史以来最长牛市——3453天,超过由第一次科技股热潮推动的1990年至2000年牛市。

此轮牛市始于2009年3月9日,九年多来累计涨幅超过320%。此后,美股继续攀升并屡创新高,10月5日,道琼斯工业平均指数盘中更是最高上摸26951.81点。但随后高处不胜寒,不断震荡走低,10月10日,道琼斯指数暴跌了831.83点,创下八个月来最大跌幅。

整个十月份,纳指大跌9%,创近十年最大单月跌幅,标普500指数累计下跌6.94%,道指累跌5.08%,分别创下近7年和3年最大单月跌幅。特朗普在中期选举前说,投票给民主会加剧股市下跌,“如果你希望你的股票下跌,我强烈建议你投民主的票。”

近年来美国的股市持续地攀新高是什么原因造成的?从国内来讲,就是特朗普上任之后,他推行了减税的一个政策,对企业来讲,它的赋税减轻,它利润会增加。利润增加之后,一部分企业就把利润用于扩大投资。这样对股市,它是推动股市的上涨。

特朗普采取让美国产业回归的政策,就逼着这些企业回来。你要回来,我给你10%的税收优惠;你不回来,我给你加税35%。这些企业为了避免特朗普的重关税,就纷纷地回到美国。

回到美国之后,它很大一部分钱是收购自己的股票,比如苹果它就收购自己的股票。所以苹果就成为今年全球最贵的一个公司,最高的时候达到1万亿美元,六个苹果的市值就相当于沪深股市整个资本市场的市值。

从宏观经济层面来讲,美国率先摆脱了经济危机,它的经济在全球复苏,2015年曾经奥巴马时期达到了3%点几,到奥巴马下任前,它的GDP增长率不到1%。从2016年特朗普上任之后,美国的股市就出现了一个攀升的情况。

第二季度最高的达到4.2%,第三季度是在3.5%,这在美国的经济发展史上来讲,是一个相对比较高的经济增长速度。宏观经济面基本面的良好也支撑了美国股市的上涨。

外部情况来讲,由于美国采取紧缩的货币政策,导致了全球资本流动性的短缺。由于美国美元在走强,美国股市在走高,这样就吸引了全球的资本。全球资本出现一个反向的流动,从2008年的时候由美国向新兴市场国家流动,现在由新兴市场国家向美国流动,因为资本是逐利的,新兴市场国家资本外逃的速度不到一年的时间增加了5.6倍。

这次中期选举,美国的政治格局发生了重大的变化。此前美国共和控制了参众两院以及总统的行政的职位。中期选举之后,美国政治生态发生了变化,民主就获得了众议院的多数。

在此前,前两年特朗普什么政策都能通过,现在他的一些经济政策就不见得通的过了。比如他的投资政策,再投1.5万亿美元的基建项目,民主控制的众议院可能投票不通过。

还有它的税收政策,它的税收政策实际上美国的专家进行了分析,在特朗普执政的四年以内,美国绝大多数人都是获益的。但是四年以后,税改政策的90%的好处,80%到90%的好处都落到了10%的人群,多数人不会收到税改政策的好处。到那个时候,美国的宏观经济基本面就会发生重大变化。

再一个,由于中期选举导致了美国政治的分裂,美国的人群就开始集聚了。共和和民主由于它的理念,整个它的运作的方式和管理国家的方式不同,这样导致美国社会和政治的分裂,这样的一个内耗,就有可能使美国的老百姓丧失对美国经济以及美国股市的上涨的一种期盼。

美国经济的70%是靠负债来推动的,联邦政府的债务已经超过了21.63万亿美元,美国的GDP多少?不到19万亿。从这张图就可以看出,美国的债务已经大大地超过了它GDP的还债能力。

这个债务目前是21万多亿,到了10年之后,2028年将会达到29.9万亿。这是一个天文数字的债务,这么大的债务,美国股市怎么能够给股民以回报?到了2040年,美国的债务占GDP的比重从目前的不到100%提高到150%。

从美国的债务情况来讲,它的股市和美国经济是建立在沙滩之上的。一旦债务出了问题,美国经济增长的神话,美国股市的神话也都将会坍塌。

如果美国泡沫破灭,出现什么情况?美国现在是等于好了伤疤忘了疼。2008年为什么爆发金融危机?都是由于金融的自由化加杠杆,奥巴马的时候他的政策是去杠杆,现在特朗普加杠杆,这样就有可能在十年前2008年美国的金融危机重新爆发。

至于是什么时候,现在很难说。如果这个泡沫破灭,就会打破目前全球资本、利率、汇率之间三者之间的平衡,引起一场全世界史无前例的经济和金融危机,其规模将会大大地超过2008年美国以及全球的金融危机。

(来源:一股清泉文化传媒)

(来源:巨丰投顾财富号的财富号 2018-11-15 10:52) [点击查看原文]

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