今年6月29日，宝宝树向港交所递交招股书，曾计划募集8亿美元。摩根士丹利、海通证券及招商证券国际为联席保荐人。10月25日，宝宝树在港交所通过上市聆讯，募资额减至2亿到3亿美元，减幅最高达七成。招股价预计在6.8港元至8.8港元，计划于11月22日挂牌上市。知情人士透露，宝宝树估值区间为160亿-170亿港元。
目前，宝宝树创始人王怀南家族持有26.09%的股权，为公司最大股东;复星集团持股24.84%；为第二大股东;好未来持股10.18%，为第三大股东；阿里巴巴持股9.9%，为第四大股东。招股书显示，宝宝树2018年上半年总收入为4.1亿元，相较于2017年上半年的3.6亿元增加了12.6%。然而，宝宝树仍然是一个不断亏损的企业。宝宝树2015年-2017年宝宝树年度分别亏损2.86亿元、9.35亿元、9.11亿元，净利润率分别为-143.2%、-183.3%、-124.9%。
据香港经济日报报道，宝宝树最多集资约22.03亿元，较早前传闻计划筹资10亿美元（约78亿元）大幅缩水近7成。市场不禁疑问，盈利模式不清的宝宝树真能扛起母婴电商的大旗吗？
对于整体市场来看，母婴在整体市场当中变成一个非常重要的品类，在实体剑下经济当中，母婴所占的比例正在越来越大，母婴市场的可塑性正在随着中国人经济发展水平的提升，中国人对生活品质的升级的一个要求正在变得日益迫切，所以母婴电商反而是具备着非常大的发展蓝海。
我们看到的是宝宝树它的整体的发展思路，是一个非常明确的垂直类电商，特别是母婴电商的一个发展思路，这个发展思路对于整个市场男孩来说非常有意义，但是同样宝宝树也面临着亏损上市的一个难题，我们看到的是在经过上半年的一个调整之后，宝宝树基本上在上半年实现了盈利，这一点是非常不容易，但是整体来看宝宝树的盈利模式依然不是特别清晰，这也让很多人在怀疑宝宝树能否能够真正的将因母婴电商的这面大旗给扛起来。
其实我们如果从阿里系电商的角度来看，宝宝树的意义也就逐渐凸显出来，从阿里系的电商来看，整个阿里系有着淘宝天猫，阿里巴巴这三大核心电子商务平台，所以宝宝树对于阿里的意义是能不能从社区从社交的角度切入和小红书这些专题类的电商一起构建起阿里巴巴电商深度的一个护城河。毕竟最近腾讯系的电商已经呈现出一个高速发展的态势，对于阿里来说，在同质化竞争的领域和腾讯的竞争正在日益激烈，只有把市场的深度不断提高，才有可能在竞争中胜出，而宝宝树和小红书无疑都会扮演着这样的一些角色，所以我们来看宝宝树的上市，在某种程度上来说，虽然存在一定的盈利模式不清的状况，但是从长期的角度来看它的本身市场发展前景较好，也有着较好的一个市场战略定位和布局。
还是值得市场看好与期待的。
（来源：江瀚视野的财富号 2018-11-15 17:31） [点击查看原文]
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