备受市场关注的“小程序第一股”同程艺龙IPO再传消息，于11月13日在香港正式启动国际路演并进行公开招股。预计11月26日完成上市挂牌。
招股文件显示，同程艺龙计划发行约1.44亿股，相当于经扩大后总股本6.4%。其中90%为国际配售，10%为香港公开发售。同程艺龙香港IPO将集资约14.02亿港元至18.20亿港元（约合1.79亿美元至2.32亿美元）。本次IPO招股区间为9.75至12.65港元。
此前市场对于同程艺龙募集额度曾传出各种猜测，根据正式披露信息，总体募集额度相较传闻有所缩减，市场人士指出，同程艺龙是为数较少的实现盈利的IPO科技企业，在目前资本市场环境震荡的环境下，不排除是出于惜售股票考虑。
互联网科技公司IPO前惜售股票成普遍现象
据投资银行软件和数据定制服务商Dealogic数据统计，在今年的IPO中，科技公司发行的股票仅占全部股票的大约17%，创下了历史最低水平。科技公司在IPO前发售的股票越来越少成为普遍现象，看来同程艺龙也成为其中一员。
业内人士分析，出现这种现象的重要因素是，现在科技公司可以获得的风投资金越来越多，特别是对于已经实现盈利的互联网科技企业，无形中减少了对于上市融资的需求，即使上市也会考虑惜售股票。
此外，根据上述统计机构数据显示，科技公司在IPO后销售股票的速度也比以前明显变快。2018年前十个月，44%的股票增发活动都是在科技公司IPO后180天内进行的。这个数字较2017年提高了22个百分点，是继1995年有数据跟踪以来的第二高点。
尽管，今年以来许多大科技公司上市后股价出现阶段性破发，但据外媒报道，从总体走势看，科技公司的股票仍继续跑赢大盘，因此，科技公司IPO后的股价进入上行空间几乎是可以预期的。
这也使得投资者把更多的关注目光投向了这些企业上市之后的表现，推动许多盈利性好的科技企业选择在IPO之后，提升自身市值再以更高的价格销售股票，为市场释放更多的投资机会。
携“真金白银”冲击OTA第一股
今年以来，中美贸易摩擦给高度依赖贸易活动的香港经济带来不利影响，而新股的密集上市，对港股市场资金面也形成压力。作为中国OTA的一大龙头，同程艺龙携带已取得的“真金白银”，背靠腾讯及携程大股东冲击港股IPO，应该比很多拟上市公司显得更加从容。
从最新版招股书看，截至2018年6月30日，同程及艺龙合并后总体收入达到 28.3 亿元，同期总计实现盈利8.45亿元（未调整），已超过去年全年的合并盈利；经调整后合共盈利为人民币6.35亿元。
据了解，同程与艺龙2018年3月份完成合并，“交通+住宿”是新公司两大核心业务。招股材料显示，2018年第三季度同程艺龙月活跃用户达到2.06亿，流量规模位居行业第一阵营。2018年上半年，同程及艺龙的合并平均月活跃及合并平均月付费用户分别为1.6亿和1750万。
对此业内人士认为，真实数据具有最好的发言权。从目前业绩看，同程艺龙二者整合效应得到了充分的发挥。目前“交通+住宿”业务依然是全球OTA行业的黄金组合，平均贡献了全行业80%以上的收入。
从最新版的招股书可以看出，同程艺龙并不缺钱，截止2018年9月30日，同程艺龙账面现金及短期投资达44亿元人民币以上。
同程和艺龙总体收入和毛利率均连续三年增长。同程和艺龙过去三年复合年增长率分别为116.0%和56.7%。2015至2017年，艺龙收入由10.26亿元增长至25.19 亿元，CAGR为56.7%；同程业务收入由5.81亿元增长至27.08亿元，CAGR为116.0%。
市场人士认为，在普遍带着亏损奔赴港股的众多企业中，持有盈利关卡冲击港股IPO，无疑为资本市场带来一抹亮色。
小程序抢占风口 为市场构建更多想象空间
尽管本次同程艺龙的体量不算很大，但其高速成长的小程序生态却给资本市场预留了更多的想象空间。
来自QuestMobile的数据显示，截止2018年九月份中国移动互联网用户总量达到了11.2亿，用户规模增速同比降低50%以上。全民入网时代，中国互联网用户规模已经逼近增长极限，小程序正快速崛起为一个新的“风口”。根据艾媒咨询日前发布的《2018中国小程序发展洞察报告》，2018年中国小程序数量预计将突破200万个，到2020年更将进一步突破1400万个，届时小程序的用户规模也将超过8.5亿，一个属于小程序的时代即将开启。
背靠腾讯庞大的流量红利，同程艺龙迅速掌握小程序生态的“命脉”。在最短时间内完成了原同程网络和艺龙在微信钱包九宫格内的入口向统一的小程序“同程艺龙酒店机票火车”整合，同时，还迅速完成了会员体系及业务层面的整合，为其在短短数月内即登顶小程序月度榜单奠定了基础。将独家运营的微信“钱包”九宫格入口整合到更为开放的小程序平台，体现了同程艺龙的长远规划，即看好小程序这一快速起飞的互联网新“风口”。
阿拉丁小程序指数显示，同程艺龙的微信小程序“同程艺龙酒店机票火车”，已连续9月、10月位居霸主地位。
不仅如此，同程艺龙依托腾讯的支撑，正在进行战略升级，在坐稳港股“小程序第一股”的同时，逐步摆脱原有OTA定位，向ITA全面转型，成为新的战略方向。因此，对于同程艺龙而言，上市的长期价值大于短期价值。
（来源：环球老虎财经的财富号 2018-11-15 20:37） [点击查看原文]
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