添富短债债券A


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添富短债债券C


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11.26 全力开跑






















添富短债一文通





















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什么是短债基金?









短债基金主要投资于较短期限的债券及货币市场资产等流动性较高的资产,组合久期一般在1年以内。


2018年以来,在债市回暖、流动性持续宽松的背景下,货币基金收益大幅下行,吸引力相对下降。相比之下,短债基金投资限制较货币基金宽松,收益比货币基金弹性更大,但风险控制比普通纯债型基金更严格,因而风险收益特征介于货币基金与普通纯债型基金之间







































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短债基金与货币基金有什么区别?









货币基金和短债基金,都是适合短期投资的品种,不过在投资范围、组合期限等方面都有差异,最终决定了两类产品的风险收益特征也有所不同:














































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短债基金的运作情况如何?









从2018年以前成立的老短债基金的运作来看,过去一年、今年以来各阶段,短债基金平均收益显著跑赢货币基金和短期理财基金,收益增强的特点表现得十分充分。















选取的标的基金为2018年以前成立的短期纯债基金与普通货币基金,平均的方法采用对所选基金进行算术平均的计算方法


数据来源:银河证券基金评价中心,截至2018/11/9







































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为什么现在应该买短债基金?









我们相信,对于注重资产安全、同时也希望收益率能保持在一定水平之上的投资者来说,短债基金目前是不错的投资品种。具体来看——














基本面仍利好债市














今年以来GDP增速持续下降,规模以上工业增加值、固定资产投资累计完成额均显现出经济疲软,下行趋势预计将持续到明年;




















货币政策宽松预期














短期CPI上涨带来通胀但实际压力有限,货币政策仍以稳增长为基调,未来或有进一步宽松,同样利好债市;




















市场需求逐步增大














今年以来,资管新规落地、去杠杆推进、信用风险集聚爆发,市场风险偏好快速收缩,安全性、流动性诉求占据上风,市场对短债的需求逐步增大。













































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现在短债基金是否错过最佳投资时点?









站在当前的时点来看,尽管短债基金本身收益率较年初略有下行,但在宏观经济继续探底、市场风险偏好较低的背景下,短债的收益率仍有下行空间,预计至少在明年上半年以前,短债基金都将是各大类资产中风险收益比最好的投资品种。







































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汇添富的短债投资能力如何?









汇添富虽然之前没有发行过短债基金,但我们可以通过其管理的货币基金、短期理财基金大致对汇添富的专业能力有所了解。


从下表可以看出,汇添富所管理的货币基金、短期理财基金各阶段业绩基本稳定超越同类平均水平。


















拟任基金经理




















添富短债的拟任基金经理蒋文玲女士,近6年投资经历,历任汇添富基金债券交易员、债券风控研究员。现任汇添富现金宝、汇添富鑫益定开A、添富货币B等基金的基金经理,对短期投资品种有深刻理解,对趋势变化敏感度极强,投资风格以稳健著称。


其所管理的货币基金添富现金宝历史表现优异:今年以来收益3.52%(同类平均3.12%),成立以来年化回报3.99%(同类平均3.76%),同类排名居前!


其管理的货币基金规模超过1000亿元











汇添富现金宝今年以来、成立以来业绩比较基准分别为0.3062、1.8463。数据来源:银河证券基金评价中心,Wind,截至2018/11/9.







































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市场中已有的短债基金超过10只


为什么选择汇添富?










    汇添富现金管理业务实力强劲:据银河证券基金评价中心统计,截至2018年3季度末,汇添富管理货币(含短期理财)业务规模超过2995亿元。


    汇添富一直坚持把严密的风险管理作为其固定收益业务稳健发展的前提。自成立以来,汇添富的固定收益业务从未发生违规和重大风险事件。以货币基金为例:汇添富旗下货币基金在历次“钱荒”导致的流动性紧张行情中,从未发生过负偏离度超标(≤-0.25%)事件。(注:2013年二季度“钱荒”,35只货币基金偏离度超标,负偏离最大-0.52%,汇添富旗下货币基金负偏离度均不超过-0.21%;2016年底流动性紧张期间,汇添富旗下货币基金负偏离均不超过-0.14%)。








































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汇添富短债基金的投资组合


比例是什么?










    本基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%,其中投资于短期债券的比例不低于非现金资产的80%,持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%,本基金所指的现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。


    本基金所指的短债证券是指剩余期限不超过397天(含)的债券资产,主要包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券等金融工具。








































9













汇添富短债基金主要投资品种


目前收益率情况?









汇添富短债基金主要投资品种为企业债、公司债、短融、国债、金融债、地方政府债、大额同业存单、资产支持证券、国债期货等。









企业债(公司债、短融):AAA 3.5%-3.8%;AA+3.8%-4.5%;


金融债:半年期2.65%-2.75%,1年期2.9%-3%


大额同业存单:半年期3.3%-3.5% ;1年期3.6%-3.7%。








































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当前投资短债基金


会不会有系统性风险?









当前宏观经济运行乏力,稳健的货币政策和充裕的资金面预计会持续,而传统的基建和固定资产投资拉动经济短期内难以见效,基本面仍然非常有利于债券,系统性风险发生的概率较低。







































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如何管理产品的流动性风险?









添富短债的定位是货币基金的增强版,具有低风险、中低收益的特征,因此会将流动性管理放在首位,所投资债券也会主要集中在中高评级,具有较好的流动性和变现能力。


此外,我们也会根据市场的收益率变化、组合的规模变动进行动态调整,从而进一步提高组合的流动性。







































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近期债券违约事件频发


对短债基金是否有影响?









近期违约的债券大部分都是中低评级的民营企业,而短债基金由于其风险收益特征,不会过度追求投资品种的信用下沉,更多是投资于中高评级的债券,有效降低了信用风险。


另外,汇添富一直坚持把严密的风险管理作为其固定收益业务稳健发展的前提。自成立以来,汇添富的固定收益业务从未发生违规和重大风险事件。汇添富内部拥有成熟完善的信评体系和团队,从制度安排与专业能力等方面为添富短债投资的安全性提供有力保障。







































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如何控制产品的净值回撤?









尽可能抓住短期债券收益率快速下行、或者个券利差大幅收窄的阶段,迅速积累组合的收益率,使其有充分的安全垫,为净值回撤提高缓冲的余地。


根据基金的目标收益率、规模变动,做好情景分析和敏感度测试,通过分析不同情形下资产的表现,结合基金净值的实际走势,不断进行调整,最大程度地降低利率风险,控制回撤的幅度。







































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汇添富在固收投资方面有何优势











汇添富固收团队长期高度稳定










汇添富固收投资团队平均从业年限超过10年,实战经验丰富,业务资源广泛,成为保障长期优异业绩的坚实基础。


汇添富固收团队规模超过4000亿元,稳居行业第一梯队。








数据来源:Wind,汇添富基金,截至2018/10/31










债券投资业绩长期良好


能力受到广泛认可










2018年荣获《中国基金报》颁发的“2017年度积极债券型明星基金”、公募基金20年“最佳回报债券型基金(纯债)”、公募基金20年“最佳回报债券型基金(二级债)”等奖项


2016、2017连续两年荣获中央国债登记结算有限责任公司颁发的“中国债券市场‘优秀资产管理机构’”奖项。








数据来源:Wind,汇添富基金
































































汇添富现金宝、汇添富货币A汇添富全额宝汇添富和聚宝三个月、今年以来、近一年、近两年业绩比较基准分别为0.0903、0.3062、0.3558、0.712。


汇添富理财7天A 、14天A 、30天A、60天A三个月、今年以来、近一年、近两年业绩比较基准分别为0.347、1.1803、1.3727、2.7603


数据来源:银河证券基金评价中心,Wind,截至2018/11/9


汇添富货币2007-2017完整会计年度的业绩分别为0.0374、0.0345、0.0142、0.0184、0.0422、0.0477、0.0482、0.0547、0.0404、0.0327、0.0498


汇添富现金宝2014-2017完整会计年度的业绩分别为0.0502、0.0407、0.0300、0.0454汇添富全额宝2014-2017完整会计年度的业绩分别为0.0502、0.0431、0.0310、0.0463


汇添富和聚宝2015-2017完整会计年度的业绩分别为0.0431、0.0310、0.0463


汇添富理财60天A2013-2017完整会计年度的业绩分别为0.0479、0.0549、0.0482、0.0338、0.0486


汇添富理财30天A2013-2017完整会计年度的业绩分别为0.0432、0.0513、0.0459、0.0333、0.0466


汇添富理财14天A 2013-2017完整会计年度的业绩分别为0.0412、0.0472、0.0310、0.0193、0.0435


汇添富理财7天A 2014-2017完整会计年度的业绩分别为0.0491、0.0424、0.0313、0.0446


汇添富现金宝、汇添富货币A、汇添富全额宝、汇添富和聚宝2007-2017完整会计年度的业绩比较基准分别为0.6586、0.6745、0.3650、0.3650、0.4767、0.4274、0.3549、0.3549、0.3549、0.3549、0.3539


汇添富理财7天A 、14天A 、30天A、60天A2013-2017完整会计年度的业绩比较基准分别为1.3689、1.3689、1.3689、1.3689、1.3651








信息仅供参考,不代表任何推荐或观点。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证,也不预示该基金的未来表现。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。基金产品由汇添富基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金投资需谨慎。






(来源:汇添富基金的财富号 2018-11-15 23:57) [点击查看原文]

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