作者:John Hardy(盛宝银行外汇策略主管)

摘要:英镑仍不稳定,因为首相特蕾莎·梅的脱欧协议可能“夭折”,欧元是另一个值得关注的货币,因为仍然面临巨大的双向风险。

英国首相特蕾莎·梅的谈判小组和欧盟谈判小组达成的脱欧协议可能要“夭折”,而且难以像目前计划的那样获得议会通过。但这未来会引发什么结果,目前尚不清楚。

阴谋论者可能会认为,特蕾莎·梅团队在和顽固的欧盟谈判时尽了最大努力,并且愿意向欧盟示弱,表示英国不会背弃欧盟。这可能会使欧盟在协议的一些关键条款上让步,从而在明年3月29日(脱欧截止日期)前达成更合英国意愿的脱欧协议。而近日内阁官员辞职可能只是英国上演“苦情戏”的一部分。

还有阴谋论者认为,欧盟想要(如果真是这样,我会努力和对方争辩)尽可能坚定立场,以使英国改变脱欧的想法,而举行第二次全民公决,做出“正确的选择”。欧盟相信自己在谈判上处于上风,英国不敢拿未知的将来作赌注。

当然,这两种理论可能或多或少部分是真实的,让我们不要低估危机在接下来几周内进一步发酵和突变的可能性。此外,我们可以肯定的是,欧盟是在玩火——无协议脱欧,不仅立即会对英国经济造成破坏性影响,也可能在欧盟明年5月议会选举之前,将经济放缓的欧盟推向衰退。有人敢对此大举押注吗?

或者,我们可以试着单从表面来分析这种情况,只是思考这是否真的会令英国跌跌撞撞走向无协议脱欧,以及是怎么跌跌撞撞的:首先特蕾莎·梅下台,然后要么举行新一轮选举,要么举行第二次全民公投,抑或两者兼而有之?英镑已经稳步下跌,但2%的跌幅,还不足以指明方向,而英镑稳步下跌,期权市场隐含波动性急剧上升,倒是明确反映了未来可能的走势。

我仍然不知道结果会怎样,但是很难相信英国会再次走上“选择加入欧盟”的道路,正如我很难相信目前的协议草案能获得议会通过一样,因为正如Iain Duncan Smith所说,特蕾莎·梅的“脱欧计划”承认英国主权的方式比英国留在欧盟还要糟糕。

英国脱欧峰会定于11月25日举行,如果在这之前特蕾莎·梅不辞职或不被赶下台的话,这次峰会将是下一个事件风险。

图表观察:欧元/日元

日元方向不确定——日元兑欧元和英镑汇率走高,因脱欧危机提供了利好,但这又被风险偏好改善所抵消,因市场寄希望于中美贸易局势将在未来几周内得以缓和。尽管如此,欧元/日元仍大幅下跌,这可能是受以下多个因素影响:硬脱欧风险,意大利预算案问题再度恶化,甚至中美关系可能再次恶化。

技术面没有太多看头,但欧元/日元已经跌破了日线和周线Ichimoku云,若跌破125.00,那未来几周可能将进一步下跌。

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