一周回顾（创指周涨逾6%）

市场概况

周五（11月16日），两市小幅高开，短暂冲高后，指数受教育板块拖累开始走低；高送转概念也有所分化；随后创投、上海自贸区、券商三军用力助指数急速飙涨；午后沪指一度在券商股的数次拉抬下冲击2700点，但随后三大指数集体回落。

截至收盘，上证综指涨0.41%报2679.11点，最高冲至2695点；深证成指涨0.75%报8062.29点，创业板指跌0.14%报1403.28点。两市成交逾4750亿元，量能显著放大。

本周，沪指周涨3%，深成指涨5%，创业板指涨6%。

市场量能

本周日均成交为4171亿元，较上周的3235亿元大幅增加，本周四个交易日成交量超4000亿元。

市场风格

本周市场全线飘红，其中中证1000领涨，单周涨幅达8%，创业板综、中证500亦表现亮眼，周涨幅均超6.5%。

概念行业

本周创投、新三板概念领涨，单周涨逾20%；仅有系统重要性金融机构概念小幅回落。

从申万一级行业看，本周全行业普遍录得上涨，其中综合、传媒板块单周涨逾10%，计算机、房地产、轻工制造等板块亦表现活跃。

涨跌统计

【上涨占比】

今日上涨占比63%，较前日有所回落，但仍处于近期较高水平。

【涨跌停】

今日涨停124家，较前日有所增加，本周四个交易日涨停家数过百；跌停6家，较前日有所减少。

资金观察

【陆港通】

11月15日，北上资金净流入25亿元，余额6148亿元。南下资金净流出2亿元，余额7254亿元。

【两融余额】

11月15日，两融增加23亿元，余额7776亿元。

海外市场

隔夜美股低开高走，标普500收涨1%，结束五日连跌；今日港股市场三大股指普遍小幅上扬。

政策聚焦

【央行】

易纲：要坚持“两个毫不动摇”，大力支持民营和小微企业发展。今年以来，通过信贷、债券、股权“三支箭”，有力支持实体经济。金融机构要深入领会政策意图，用好、用足这些正向激励措施，进一步加大对民营和小微企业的金融支持，并保持其商业可持续性。

16日，央行逆回购操作继续暂停，自10月26日以来，已连续16个工作日未开展操作。今日无央行流动性工具到期，故实现零投放零回笼。

【证监会】

证监会与新加坡金融管理局签署《关于期货监管合作与信息交换的谅解备忘录》。这一备忘录的签署，是落实关于加强资本市场监管对话与合作交流重要共识的成果之一，对于进一步深化双方在期货和相关衍生品领域的监管合作具有重要的意义。

名家论市

【广发证券郭磊】

未来社融取决于需求边际下行（周期性）和政策继续推动融资环境修复（结构性）之间的对冲过程。10月来政策层面不断沿着三条线索积极修复信用环境，一是通过置换式降准等方式降低银行负债成本；二是修复年初以来财政指出和基建投资增速非正常下行，部分托底总需求下行增速；三是积极用各种方式为民营企业增信，旨在修复二元信用条件对民营企业的融资挤压。未来这一修复政策过程仍将持续。而下拉社融的力量主要是经济放缓趋势、边际变化的企业预期，以及预期影响下的融资需求内生收缩，从Q4开始，出口和房地产新开工可能都会逐步放缓，这一预期将会部分影响企业融资意愿和银行的风险偏好。从这个意义上来说，Q3之后融资指标的变化和就业指标的变化比较像。

【国泰君安李少君】

11月1日和2日陆股通资金出现巨额资金净流入，1日创开通以来第二大单日净流入84.82亿元，而2日更是创下开通以来第一大单日净流入，流入金额高达173.85亿元，当周累计流入346.34亿元。本轮资金流动集中于消费、金融、家电等白马蓝筹股，截止8日北向资金持有市值前20个股均为市值超1000亿的行业龙头。认为本轮资金流入代表外资肯定了政策底的出现，白马蓝筹股短期内具有投资价值，预期会继续流入。但总体来看，政策底共识形成下，但距离市场底仍有距离，政策回暖和盈利下修的博弈仍在继续，趋势性机会尚未到来。

数据来源：Wind、华夏基金

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