2018-11-16 15:56来源:华鑫证券作者:徐鹏

创新驱动发展,产品具有竞争优势。公司是国内不锈钢棒线材龙头企业,产能达到 30 万吨,产品规格品种齐全,国内市场占有率居于第二位。近年来,公司不断加大研发投入,在高端钢材领域取得多项重大突破性成果,产品竞争优势明显。

募投项目投产,加速高端钢材国产化。2018 年 3 月,公司募投的“年产 25 万吨高品质不锈钢和特种合金棒线项目”建成投产,不锈钢产量进一步释放,提升公司盈利能力。同时,该项目有助于公司加速推进高端钢材国产替代进口计划,实现企业更高质量、更高效益的发展。

布局锂电新能源,贡献新增长点。公司依托江西宜春丰富的锂云母矿资源,将建成从国内锂矿石开采到电池级碳酸生产的全产业链,项目综合效益高,整体竞争力强。据保守测算,锂云母提锂成本约为 4.75 万元吨,相比于传统的锂辉石提锂,公司成本优势突出,将贡献新的盈利增长点。

升级与转型并重,公司盈利前景向好。全球镍市处于供需缺口状态,镍价维持相对高位,在成本支撑下,公司不锈钢产品价格将处于相对高位。同时,江苏戴南地区中频炉全部关闭,不锈钢与废钢之间的价差扩大至六年来的高位,公司盈利能力得以增强。新能源汽车行业快速发展将支撑锂价,公司云母提锂成本较低,盈利能力较强。

盈利预测:预测公司 2018-2020 年实现归属母公司所有者净利润分别为 4.44 亿元、5.82 亿元和 6.46 亿元,对应每股收益分别为 1.23 元、1.62 元和 1.79 元。按照公司 13.56元的股价测算,对应的市盈率分别为 11.0 倍、8.4 倍和 7.6倍。考虑到公司不锈钢棒线材行业的龙头地位、优良的经营盈利能力以及公司估值上的优势,首次给与“推荐”的投资评级。

(来源:莲德股票的财富号 2018-11-16 22:51) [点击查看原文]

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