这几天，
时常在民生新闻上头条的幼儿园，
又在资本圈刷了波屏，
民办幼儿园不准上市。
那已经上市的怎么办？
其他民办教育怎么办？
又给哪些教育股带来机会？
本期节目我们就来聊一聊。
在开车？在路上？
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规范学前教育 教育股要凉凉？ 来自天弘基金 00:00 05:05
锐利评说，笑谈热点。各位好，这里是天弘基金【锐评HOT】。上周，许多人的朋友圈都被教育股刷了一波屏。15日晚间，国务院下发关于学前教育深化改革规范发展的若干意见，其中明确指出民办幼儿园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。
意见明确指出要大力发展公办幼儿园、规范发展民办园、遏制过度逐利行为。
▲ 传导到资本市场，反应十分强烈。
在美上市的红黄蓝开盘即暴跌32%，紧接着跌幅扩大到52%触发熔断，市值瞬间蒸发2.6亿美元，港股教育板块个股也闻声纷纷大跌。
而A股方面，据澎湃新闻记者不完全统计，在A股上市公司中，有超过20家公司涉足幼儿园、幼儿教育等学前教育机构，预计会受到一定程度的影响。
国泰君安表示，民办园整体资产证券化道路已被切断，且上市公司无法并购营利性幼儿园，预计短期对市场将产生较大冲击，经营质量较高的优质非上市机构受影响较小。但现有上市公司中涉及幼教业务如何划分登记营利与非营利性、后续如何监管等问题仍存在较多变数，需等待进一步政策出台。
▲ 那么，已经上市的公司将何去何从？
海通证券认为，目前已经持有幼教资产上市公司，大概率不存在退市及资产剥离风险（极端情况下也存在），但由于政策的变化，市场估值预期及定价模型将发生改变。
新规变化下，上市公司将难以借助资本力量快速融资扩张幼儿园，教育集团只能依靠自有资金缓慢经营。
▲ 此外，此次新政还引发了投资者对于民办教育的关注。
虽然此次仅针对民办学前教育，但是其他阶段的民办教育，又是否会“步其后尘”呢？
对此，光大证券海外研究团队认为，《意见》的初衷是为了鼓励兴办普惠性幼儿园，提高普惠性幼儿园占比，降低居民养育子女的压力，而非抑制民办教育发展。
➣ 2017年，我国民办学前教育渗透率高达56%，远超其他阶段的教育。
高度的资本化或将提高行业头部品牌集中度，导致学前教育收费过度逐利，增加百姓负担。
➣ 而2017年民办小学、初中、高中渗透率分别8%、13%、13%，意味着普惠性的教育资源占比超过80%，符合国家目前《意见》中的指导方针。
因此建议不必因为该《意见》而对小学、初中和高中阶段的民办学校过度担忧。
而中信建投则以教育阶段进行区分，认为对于义务教育阶段的民办学校，在2016年修订的《民促法》已明确规定必须为非营利性，预计此板块上市公司未来面临的政策形式不容乐观。
而非义务教育阶段的民办高中和高校未来仍是可以选择登记为营利性，在民办学校板块中政策风险相对较小。
值得一提的是，从市场情绪方面来看，大部分观点表示此次幼教资产证券化受阻，或引发市场过度悲观预期，大概率将影响教育行业学校类资产的投资情绪，政策预期的不确定将显著加强。
▲ 不过，此次监管力度虽然超过市场预期，带来一些板块的震荡，但同时也酝酿出不少机会。
如意见透露出政策监管趋严导向，幼教运营规范性将持续提高，幼师培训与管理、幼教产业服务商等基础设施层面需求将持续加大。
上海证券分析指出，今年以来在政策监管下，校外培训行业从业教师均需获得教师资格的规定引爆了教师资格证培训行业的增长，预期新规要求“全面落实幼儿园教师持证上岗”也将大力推动幼师培训行业的发展。
一方面，加大力度支持师范院校设立并办好学前教育专业；
另一方面，考证刚需将带动社会化的职业教育培训机构业务发展。
目前，部分教育机构已经开设了幼师资格证培训业务。
中信建投证券也指出，国内幼儿园师资紧张现象一直存在，此次意见着力要求提高幼教人数、待遇，认为“教师招录及教师资格考试”培训类机构将受益。
好了，今天就先聊到这，我们下期再见。
听完了锐哥的热聊
又进入了激动人心的互动环节
——本期议题——
市场有风险，投资需谨慎，以上仅供参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。
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