股票市场：
政策表态缓解了股权质押风险后，通过市场制度和监管调整激发市场活力的政策也初见成效。A股依然处于政策催化的反弹通道中，短期顺势，仍有可为。
短期资金激活市场后，会逐步带入其它增量资金，重估超跌的A股。这为不少超跌板块的重估都提供了不错的交易环境。
但还需要时刻关注风险因素：中美在“G20”上达成的协议弱于预期；国内新增社融规模等信用数据持续低于预期；A股盈利增速向下探底幅度超预期。
债券市场：
上周社融数据低于预期，长端利率债收益率大幅下行，期限利差压缩，债市迎来大涨。
9-10月下游需求下行、宏观经济加速走弱的背景促发长端利率突破阻力位创出新低，7-9月回调震荡是市场快速上涨后的阶段正常表现，而非通胀压力、中美利差缩窄、汇率贬值、利率债供给压力等对市场行情的扭转。
10年国开债利率自9月高点至今下行达40BP，年内达120BP，3.8%可能是短期内下一个阻力位。对债市继续乐观。
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（来源：农银汇理基金的财富号 2018-11-20 10:01） [点击查看原文]
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