美林时钟理论告诉我们，每一个经济周期，都有表现最为优异的资产，所以要明确当前经济周期，选择这个周期中表现最好的资产。中国市场的实践证明，在衰退期、滞涨期期间，债券是最佳的选择。作为汇添富债券型证券投资基金，汇添富短债11月26日起盛大发行。那么，什么是短债基金？它的风险收益如何？新基金如何控制净值回撤？
快来听一听拟任基金经理蒋文玲怎么说。
蒋文玲女士，上海财经大学经济学硕士，12年证券从业经历，历任汇添富基金债券交易员、债券风控研究员、基金经理。
其对短期投资品种有深刻理解，有近6年投资经理经历，对趋势变化敏感度极强、投资风格以稳健著称。名下管理货币基金规模超过1000亿元。
数据来源：Wind，截至2018/10/31
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Q1：什么是短债基金？它的风险收益特征如何？
短债基金作为一类特殊的纯债型基金，主要投资于较短期限的债券及货币市场工具等流动性较高的资产，组合久期一般在1年或3年以内。以汇添富短债基金为例，其主要投资于剩余期限在397天内的企业债、公司债、短融、国债、金融债、地方政府债、大额同业存单、资产支持证券、国债期货等。
2018年以来，在债市回暖、流动性持续宽松的背景下，货币基金收益大幅下行，吸引力相对下降。相比之下，短债基金投资限制比货币基金宽松，收益比货币基金弹性更大，且风险控制比普通纯债型基金更严格，因而其风险收益特征介于货币基金与普通纯债型基金之间。
Q2：短债基金适合哪些投资者？现在的时点又是否适合投资？
短债基金比较适合那些注重资产安全、同时也希望收益率能保持在一定水平之上的投资者。
目前来看，短债基金算是不错的投资品种。具体来说：
首先，基本面仍利好债市：今年以来GDP增速持续下降，规模以上工业增加值、固定资产投资均显现出经济疲软态势，下行趋势预计将持续到明年；
其次，短期CPI上涨带来通胀但实际压力有限，货币政策基调仍以稳增长为主，未来或有进一步宽松，同样利好债市；
最后，今年以来，资管新规落地、去杠杆推进、信用风险集聚爆发，市场风险偏好快速收缩，安全性、流动性诉求占据上风，市场对短债的需求逐步增大。
Q3：新基金如何控制净值回撤？
首先，要尽可能抓住短期债券收益率快速下行、或者个券利差大幅收窄的阶段，迅速积累组合的收益率，使其有充分的安全垫，为净值回撤提供缓冲的余地。
其次，根据基金的目标收益率、规模变动，做好情景分析和敏感性测试，通过分析不同情形下资产的表现，结合基金净值的实际走势，不断对仓位和杠杆率进行调整，最大程度地降低组合的利率风险，从而控制净值回撤的幅度。
Q4：近期债券违约事件频发，对短债基金是否有影响？
近期违约的债券大部分都是中低评级的民营企业，而短债基金由于其风险收益特征，不会过度追求投资品种的信用下沉，更多是投资于中高评级的债券，有效降低了信用风险。
另外，汇添富一直坚持把严密的风险管理作为其固定收益业务稳健发展的前提。自成立以来，汇添富的固定收益业务从未发生违规和重大风险事件。汇添富内部拥有成熟完善的信评体系和团队，从制度安排与专业能力等方面为汇添富短债基金投资的安全性提供有力保障。
风险提示：本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。上述业绩以及同类基金的过往业绩表现，均不构成本基金业绩表现的保证。本产品由汇添富基金管理股份有限公司（合作机构）发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
（来源：汇添富基金的财富号 2018-11-21 20:42） [点击查看原文]
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