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市场热议：
今年以来我国面临紧张经济环境，社融增速逐月下滑，融资需求低迷，居民债务负担高企制约消费增长，基建投资依旧较低、地产投资下行的隐患正在逐步体现，投资者期待更大程度的政策支持力度。
五大要闻：
沪深证券交易所发布上市公司筹划重大事项停复牌业务指引
贷款风险补偿机制试点年内开启 知识产权质押融资有望大扩容
延续和完善跨境电子商务零售进口政策并扩大适用范围
深圳已有上市公司拿到纾困资金 逐步将股东质押率降至合理水平
工信部拟定支持中小企业发展文件涉及财税融资
今年以来我国面临紧张经济环境，社融增速逐月下滑，融资需求低迷，居民债务负担高企制约消费增长，基建投资依旧较低、地产投资下行的隐患正在逐步体现。
美联储主席鲍威尔不仅承认了2019年美国经济增长面临的三大核心挑战，也着重强调了市场回应在货币政策制定过程中的重要性：“美联储会继续监控金融状况，我们不得不思考还能加息多少，以及加息的幅度与节奏。
在经济下行的大背景下，央行及美联储货币政策将会有何导向？又会给我们投资带来哪些机会？
央行：降准空间仍在，降息有待观察
截至2018年11月，央行年内已实施四次降准，两次增加再贷款和再贴现额度，但未曾降息。那么，央行会否降息，降息又将带来哪些影响？
海通证券认为仅仅依靠货币数量宽松及窗口指导银行放贷效果有限，而降息有利于降低融资成本，刺激投资和耐用品消费。
若中美贸易摩擦使得出口大幅下滑，进而影响国内就业，或宽信用政策迟迟未能有效传导，不排除央行会考虑启动降息。
然而，全面降息或引发资产泡沫、债务加剧和资本外流。因此我们认为，未来的降息政策会附带一定条件或采用定向的方式，向制造业、尤其是民企小微企业倾斜。只有严控地方债务增量，坚持地产调控，合理管控影子银行，加大减税降费，才能在防范地产泡沫与债务风险的前提下，实现稳就业和稳经济。
如果美联储加息放缓？
华尔街见闻：如果美联储突然“认怂”，即对货币政策正常化的态度发生转变，美国资本市场谁是最大输家和赢家呢？McElligott的观点如下：
1、美元最好的日子已经结束了。之前的推助因素来自美国财政刺激、利率差异、美国经济强势与世界其他国家的差别、鹰派联储等，到2019年全部都会很明显地消退。这也代表，投资者可以去做多今年饱受折磨的欧元、新兴市场和大宗商品了。
2、美债收益率曲线将重新陡峭化。主要是因为市场嗅出了经济降温的味道，进而从短债端移除了加息的可能。如果是因为感知到“增速放慢”而将宏观背景归类到“前经济衰退”时期，收益率曲线陡峭化代表，近期美股投资风格改变在2019年将得以强化。
3、明年美股的投资风格会转向价值股、高质量股和低风险，而不再是成长股和动能股。 背后原因是投资者的心理发生转变，从此前的“风险偏好”变成“风险厌恶”。
1沪深证券交易所发布停复牌业务指引
中证报：11月21日，沪深交易所就《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》公开征求意见。从减少停牌事由、压缩停牌期限、强化信息披露、完善停复牌监管等方面，对上市公司停复牌业务予以重点规范。仅允许以股份方式支付交易对价的重组申请停牌，且停牌时间不超过10个交易日。
2贷款风险补偿机制试点年内开启
经济参考报：国家知识产权质押贷款风险补偿机制正加快推进，以科技成果转化引导基金为代表支持的贷款风险补偿模式在经过前期摸底调查、确定补偿方案等一系列准备工作后，即将在年内开启试点。总体思路是中央与地方联合实施、试点先行逐步推进、允许地方创新补偿机制和合作银行分类补偿。
3延续和完善跨境电子商务零售进口政策
中国政府网：国务院常务会决定延续完善跨境电商零售进口政策并扩大范围，决定扩大开放、激发消费潜力。国务院将跨境电商零售进口政策扩大到北京、沈阳、南京等城市；鼓励外企民企等社会资本参与物流枢纽建设运营。
4深圳已有上市公司拿到纾困资金
中证报：深圳近日陆续有公司披露拿到援助资金，正逐步将控股股东质押率降至合理水平。知情人称，共有两批纾困名单，首批名单除了高新投对接的17家外，还有部分由深圳市中小企业信用融资担保集团有限公司负责对接
5工信部拟定支持中小企业发展文件涉财税融资
21世纪经济报道：消息称工信部正在牵头拟定支持中小企业发展的相关文件，涉及财税政策以及融资难、融资贵等问题，这一文件有望在近日通过国务院相关会议审议。
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（来源：嘉实基金的财富号 2018-11-22 07:56） [点击查看原文]
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