（1）财富效应。在持有股票数量不变的情况下，股票价格的上升提高了股票持有者的名义财富总量。如果他们变卖部分股票，还会增加了他们的收入。根据资产组合理论，在他们总财富上升的情况下，他们将增加以各种形式持有的资产，对投资品和消费品的需求都将上升，从而刺激了他们的投资需求和消费消费，对货币资产的需求也将相应增加。
（2）交易效应。从股票市场发展的一般情况来看，股价的上涨往往伴随着股市交易量的扩张。显然，股票市场成交量越大，需要用来完成媒介作用的货币就越多，相应地，为了满足股票市场交易的需要，交易者对货币的需求也就越大。
（3）替代效应。股票价格上涨，会使得人们调整自己的资产结构，以最大化自己的收益。为了增加自己的收入，人们会增加资产组合中回报率高的资产，减少回报率低的资产。因此，他们会增加对价格不断上升、回报率比较高的股票的持有，而减少窖藏货币的持有，货币在人们资产组合中的比重下降，会降低货币需求。由此可见，在股票市场发展过程中，股票价格变动对货币需求的净影响由这三方面的效应共同决定。一般来说，财富效应和交易效应增大了货币需求，而替代效应则减少了货币需求。
（来源：财品出众的财富号 2018-11-27 17:35） [点击查看原文]
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