文 / 牛犇
读财研习社主理人
原创投资专栏 第297篇(转载请注明出处)
正 文 来 啦
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一.
资管新规公布半年多时间了,其中关于银行要成立理财子公司的条款,已经逐渐落实。
到10月份,理财子公司的配套管理办法开始征求意见并公布。
能看到,这些措施会进一步压缩公募基金,本来公募基金的竞争已经非常激烈,这次允许银行成立理财子公司直接投资证券市场,对公募也是压力。
我们都知道,过去银行的资金想要投资,都是委外处理的,本身没资格,只能假借他人手。
从目前来看,四大行、全国性商业银行和地方银行都已经着手准备了,不过短期想要挤压公募基金的市场,为时尚早。
毕竟,团队、投研能力、资金募集等等都需要时间准备,而且银行不比企业,他们的薪酬都是有限制的,敢下大资本去大量挖人吗,这个有待确认?
不过,至少从现在看,未来这些银行大佬一定会借机发展此类投资。
二.
为了配套,也是煞费苦心。
第一、之前理财新规,起征点调整到了1万元,现在对理财子公司放宽了限制,不再设置理财产品销售起点门槛,大家也可以10元、100元的买银行的理财产品了。
第二、支持直接投资股票,这一点是大变动,以前银行的理财产品中只有私募才能直接投资股票,公募理财产品只能投资基金间接投入股市,放开手脚,银行又可以大干一场了。
第三、不限制销售渠道,可以跟基金一样,市场化操作销售基金,代销、直销都可以。
第四、不强制要求首次购买理财线下面签。这一点很重要,毕竟互联网时代,大家通过线上购买理财产品,可能在北京买的,却需要去深圳面签,这不是难为人嘛。
银行的风险控制是偏向保守的,虽然有政策支持,但想要真正放开手脚去干,还是需要有点魄力的。
毕竟,银行自主投资和研发的能力与基金公司还有距离,而且权益类投资,风险控制不好把握,一些客户本来想做固收理财,你给人家忽悠到投资股票去了。
最终如果赔了,谁承担责任。
在银行里推销理财产品的客户经理,这种做法不少,希望放开银行直投时,别把他们的客户带到坑里就好。
毕竟,银行天然的密集网点分布,很多人还是习惯到银行办理业务,甚至一些老年人理财,也会到银行去办理。
至于对基金公司的挤压,要长期来看咯。
今天发的比较早,牛犇继续完善债券指数基金的数据。
三.
全资产配置版,可配置A股、港股、美股、德股、商品、地产信托等资产。
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说明:
1. 绿色低估(可定投);黄色临界(激进风格可投,稳健风格建议再等);红色高估(分仓卖出);其他为正常估值。
2. 指数估值维度:PE/PB分位点、盈利收益率、ROE。
3. 估值高低:
第一种:分位点和ROE,当分位点<50%,ROE>10%,低估。
第二种:盈利收益率和ROE,当盈利收益率>10%,ROE>10%,低估。
4. 部分品种不参考分位点、盈利收益率和ROE。
四.
主投指数基金,寻找穿越牛熊的主动基金;
寻求高安全边际基金,低估分仓买入,高估逐渐退出;
动态平衡策略和资金网格化管理;
基金组合配置,对冲品种风险;
中长期投资,忽视短期波动;
中低风险策略下的投资品种;
最实用的家庭保险配置。
(来源:读财研习社的财富号 2018-11-27 20:20) [点击查看原文]
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