2017年10月，国务院办公厅印发《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，明确指出要积极稳妥发展供应链金融，这标志着供应链金融的创新与发展已上升到国家层面，行业发展迎来春天。近年来，供应链金融取得了快速的发展，供应链金融对批量挖掘融资需求、填补中小企业融资空白起到重要的作用。
供应链金融助力小微企业解决融资困境
当前我国不同规模的企业贷款结构具有明显差异，小微企业仍然面临着融资困境。中小微企业的抵（质）押贷款比例要明显高于大型企业。中小微企业本就缺乏房、车等固定资产作抵押，但银行贷款却更倾向于向小微企业发放抵押贷款，这背后的原因在于风险评估是按照主体信用来进行的，中小微企业的信用水平不及大型企业。
然而，中小微企业也有回款稳定风险低的“好”业务。理想的供应链金融可以介入到中小微企业的每笔业务中，依托真实的贸易背景，针对特定的、风险可识别的现金流提供金融解决方案。
供应链金融服务以供应链上下游真实贸易为基础（而不仅以企业整体状况为依据），以企业贸易行为所产生的确定的未来现金流为直接还款来源，为供应链上企业提供金融解决方案，从而达到优化现金流继而提高供应链整体效率的目的。在供应链上，往往会出现地位相对强势的核心企业，是目前开展供应链金融的核心。
供应链金融的“1+N”模式：
在政策的利好之下，近年来供应链金融市场规模稳步提升，预计到2020年我国的供应链金融市场规模有望突破27万亿元。供应链金融成为了资本市场的最新风口，就其收益而言，高周转行业（如零售、快消等）将收益明显。
图表：2015-2020年中国供应链金融市场规模及预测（万亿元）
数据来源：中商产业研究院
应收账款融资模式发展潜力巨大
供应链金融中的应收账款融资模式指的是卖方将赊销项下的未到期应收账款转让给金融机构，由金融机构为卖方提供融资的业务模式。基于供应链的应收账款融资，一般是为供应链上游的中小企业融资。
中小企业(上游债权企业)、核心企业(下游债务企业)和金融机构都参与此融资过程，核心企业在整个运作中起着反担保作用，一旦融资企业(中小企业)出现问题，核心企业将承担弥补金融机构损失的责任；金融机构在同意向融资企业提供贷款前，仍然要对企业进行风险评估，把关注重点放在下游企业的还款能力、交易风险以及整个供应链的运作状况上，而不仅仅是对中小企业的本身资信进行评估。
应收账款模式的本质是基于未来可预测、稳定、权属清晰的现金流来进行融资。这种融资方式快速盘活了中小微企业的主体资产——应收账款，使得中小微企业能够快速获得维持和扩大经营所必须的现金流，很好的解决了这些中小微企业回款慢而且融资难的问题。
图表：2012-2017年工业企业营收账款净额及同比增长率
数据来源：国家统计局
商业保理的应收账款转让：
收益权转让吸引投资者注意
收益权转让通俗一点说就是把自己有收益权的东西的收益部分转让出去。收益权转让即将基础资产的未来收益通过在合法的中介交易平台上发布转让出去，资产所有方通过转让这部分未来收益来达到迅速融资和发展的目的，受让方则通过投资获得基础资产的收益。基础资产也称标的资产，例如债权、知识产权、物权、股权等等，它是衍生金融工具交易所依赖的资产。
企业的应收账款也可以作为收益权转让的业务标的。收益权转让业务的发起人，应具有一定的经营规模、较好的公司治理、较强的风控能力和良好的经营业绩。收益权转让业务能够帮助发起人盘活存量资产，补充流动资金，同时为投资者提供风险可控的投资产品，完成有效的资产配置。
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（来源：四楼四零六的财富号 2018-11-28 11:07） [点击查看原文]
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