如何解读指数基金的申赎数据

不久前关于市场是否见底的争议较为激烈。市场底的依据之一，就是ETF持续净申购。然而周一中国基金报的一篇文章《40亿撤离创业板，反弹不到20%，他们就跑了！到底怎么了？》，恐怕要给大家浇瓢冷水。

该文章援引WIND的数据，仅创业板50ETF和创业板ETF两只产品，近8个工作日份额减少了54.66亿份，对应约43亿资金净赎回。其中约有35亿资金是11月15日阶段高点到22日创业板市场大跌前赎回的。而从最低点算起，到11月再高点1415点，创业板反弹也不到20%。就这么点涨幅，竟然也争先恐后的脱逃。

上面这则消息该如何解读呢？

第一，参与指数基金投资的，并非完全是长线资金。玩得起ETF申购赎回的，基本都是机构。即使是机构资金，也存在着上述明显的波段操作的行为，并非完全是长线资金。

第二，目前市场情绪仍然偏弱。上方套牢盘太密集了，目前这种情况，谁也不愿意去当“解放军”。上面的操作明显就是“见好就收”，弱市下一二十个点差不多就可以收手了。

第三，机构的操作相当的精准。做过股票的人去研判指数，基本就是小菜一碟。机构去做指数基金，那就是小儿科的事

上述操作，基本上就是反映了机构目前对市场的态度：见好就收。在没有特大利好出现，信心没有能逆转之前，是没有人愿意去当“解放军”解放套牢盘的。未来一段时间，大盘估计仍会反复震荡。大盘在年底前估计涨也涨不到哪里去，跌也跌不到哪里去。今年估计也就这样了。大家都在养精蓄锐，等待明年再战。

关于指数基金，也要再次提醒大家一下。我反复说过，指数基金的两大特征：一是被动管理，二是工具属性。上面的那个操作，ETF就是当做工具使用的。现在有一些宣传把指数基金说成无所不能，这个我不太赞同。工具就是工具。就好比是一把刀，得要有人去耍。在指数基金上要赚到钱，就得把刀耍起来。

由于越来越多的机构加入指数基金的投资，在未来的“联合收割机”里面，除了传统的股票之外，恐怕会加入指数基金这一新的工具。这都是我们要面临的新的情况，像指数基金（特别是ETF）的一些申赎数据，都要引起重视，这些都是研判大盘的重要依据。

（来源：二鸟说的财富号 2018-11-28 12:11） [点击查看原文]