当前，中国经济仍处于“三期叠加”阶段，经济放缓压力逐步显现。目前市场上信号显示货币政策维稳流动性的格局没有改变，预计未来一段时间资金面仍将合理充裕。
本期Fund Talk，我们邀请博时中债1-3政金债指数基金（A:006633;C:006634）拟任基金经理张鹿为大家解读：
在上述背景下：
1、以政策性金融债为代表的优质利率债有何投资价值？
2、债券指数基金有何特点和优势？
大家好，我是博时基金的张鹿。今天和大家谈一谈债券市场投资。
债券指数基金近期为什么成了新的热点基金？
2018年以来，我国资本市场走出全新的格局，信用风险违约暴露不断加剧，资本市场特别是股票市场不如人意，整个社会的风险偏好在逐步降低。
而今年的固定收益市场也呈现出与历年截然不同的格局。往年的债券牛市利率债和信用债品种普涨，今年的债券慢牛是利率债确定性的上涨，而信用品种涨跌不一，跌的多，涨的少，这种格局的出现，也是我国债券市场在逐步走向成熟的一个重要标志。那么在这样的风险偏好下，政策性金融债等利率债品种成为了好的选择。
小知识：
利率债是指直接以政府信用为基础或是以政府提供偿债支持为基础而发行的债券。由于有政府信用背书，正常情况下利率债的信用风险很小，影响其内在价值的因素主要是市场利率或资金的机会成本，故名“利率债”。比如国债、地方政府债、中央银行发行的票据、政策性银行发行的金融债、铁路总公司等政府支持机构发行的债券。
什么是政策性金融债？
政策性金融债是国家开发银行，中国进出口银行，中国农业发展银行三家政策性银行发行的，由中央财政提供担保。它发行的目的主要是支持我国大型基础设施、基础产业和支柱产业的发展。这些债券体量大、流动性好、信用等级高，是稳健的良好的投资标的。
政策性金融债在目前的流通市场主要是以机构投资人为主的全国银行间债券市场，个人投资人参与到这个市场有门槛的限制。
投资以政策性金融债指数为跟踪标的的指数基金，它既可以为机构投资人提供分散投资政策性金融债的投资方式，又可以为现在没有办法参与银行间市场的个人投资者和其他投资者提供一条途径参与这块投资。
债券指数基金还有些什么优势？
相对于使用指数基金的方式进行投资，单个投资人或资金体量较小的投资人，直接在银行间市场投资政策性金融债，他们很难做到分散化投资，也很难做到完全复制指数。而对跟踪某一期限的政策性金融债指数基金进行投资，就可以做到在尽量低的成本下来复制指数。
债券指数基金相对于普通开放式债券基金，它具有费率更低，成本更小，透明度更高，分散化投资的优势更加明显，是良好的投资选择。
博时中债1-3政金债指数基金有何特点？
博时中债1-3年政策性金融债指数基金紧密跟踪中债发布的同期限指数，分散投资国开债、农发债、口行债，既追求流动性，又博取静态收益。
同时，这只基金也是市场上第一只追踪中债1-3年政策性金融债（指数）的基金产品，它采用复利再投资的方式，可长期增厚收益。
最后，我们观察到，近期市场流动性仍然保持充裕，并且央行给出了连续的稳定的预期，资金利率在持续走低，或许当下就是不错的进场时点。
分享一下您关于债券投资的经验？
我做债券投资多年，在投资管理中，我首先关注资金的风险属性，识别自己管理组合的风险预算，在给定的风险预算前提下，进行组合管理和操作。
其次,我非常关注流动性的管理，从某种意义上来说，公募基金的管理人对流动性的管理就是组合管理的生命线。
最后,我认为在组合管理中要高度重视回撤管理，这要通过平时大量的积累和反复的演练来对市场出现重大变化的情况下，提前做好相对的应对，确定自己的止盈和止损线。
敬畏这个市场，以敬畏的心态对待投资人的钱，这就是我们的事业，也是我们努力的方向。
（来源：博时基金的财富号 2018-11-29 17:39） [点击查看原文]
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