阿尔法收益和贝塔收益的区别

阿尔法()和贝塔()，是希腊字母中的两个字母，在投资的过程中，阿尔法()和贝塔()，代表的是投资中的策略和收益.

基金策略带来的收益，即投资收益中超出市场收益的部分，称为阿尔法收益;大盘上涨带来的收益，即市场收益，是由市场平均收益率乘以一个贝塔系数组成，称为贝塔收益。换句话说，跑赢大盘的就叫Alpha，跟着大盘起伏就叫Beta。

阿尔法收益代表的是基金的策略可以至少部分“战胜”市场，所以这样的投资收益具有可持续性;积极型的管理者依靠团队优势和经济分析能力，相信能够强于市场或更加深刻地理解公司的基本情况，通过选取品质良好、处于业绩成长期间的优秀企业，寻找内在价值被市场低估的潜力企业，以此来战胜和超越市场。

阿尔法收益还可以作为评价主动管理类基金经理能力的重要指标之一。因为阿尔法收益是由基金经理选股，即通过运用阿尔法策略所带来的收益，考验着基金经理的真正价值。

产生阿尔法的方式主要有两类，一类是某些类别资产自身就能够提供阿尔法，另一类是通过资产组合提炼出阿尔法。固定收益资产属于第一种，而通过衍生品与基金、股票、商品等的组合构成的策略则为第二类。

阿尔法系数越大说明其基金获得超额收益的能力越大。换言之，在同类基金产品中，阿尔法系数越大，该基金经理便能够额外为投资者带来更多的“附加值”。

在量化投资领域，如果想要获得Alpha就要靠真本领了，充分利用金融产品，承担风险，追求高收益和最新的投资理论，极其复杂的操作技巧都是最大限度获取难得阿尔法的关键。找到属于自己的绝对Alpha收益，是每个对冲基金经理的终极目标。

保留超额收益，冲掉所有系统性风险是阿尔法策略的基本思想。执行该策略的投资人只要选择较高阿尔法的基金就可以了，并且不用担心市场的行为，因为此时的系统风险已经完全实现对冲。

相反，贝塔收益是承担市场的风险所换来的，一旦市场出现新的变化，其收益将不一定能够得到复制，甚至会出现亏损。

系统性风险也被叫做市场风险，市场的整体性行为造成所有参与市场的交易者都要面对的风险。单个金融资产特有的风险是非系统风险，它是区别于其他资产可能会面临较大损失或者超额收益的原因，这是由单个金融资产的独特属性决定的。

贝塔系数可以用来衡量价格波动情况(牛市及上升阶段越大越好，熊市及下跌阶段越小越好)

贝塔系数用以评估某只股票或某只股票型基金相对于整个市场的波动情况。贝塔系数越高，意味着基金相对于业绩评价基准的波动性越大。换言之，贝塔系数越高，其风险也就越大，反映了个股对市场或大盘变化的敏感性

比如：如果贝塔系数为1，则市场上涨10%时，基金就上涨10%;市场下滑10%时，基金则相应下滑10%。

如果贝塔系数为1.5，市场上涨10%时，基金则上涨15%;市场下滑10%时，基金则下滑15%。

如果贝塔系数为0.7，市场上涨10%时，基金则上涨7%;市场下滑10%时，基金则下滑7%。

对于投资者来讲，在选择基金的过程中，如果倾向贝塔收益，则可关注单纯的指数基金;如果更多倾向阿尔法收益，则可关注取得更多超额收益的基金。

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（来源：养基笔记的财富号 2018-11-29 21:31） [点击查看原文]