统计局最新数据显示,中国11月官方制造业PMI
50,预期 50.2,前值 50.2。中国11月官方非制造业PMI 53.4,预期 53.7,前值 53.9。

万家基金对此点评如下:

1.
核心观点:11月PMI有三个特点:一是2016年中以来,PMI首次跌至50荣枯线;二是内需订单回落较多,是拖累本月PMI的核心原因;三是价格大幅下挫,库存被动积累;四是建筑业景气度高位回落。预计政策继续偏暖,但宽信用受阻,预计经济回落方向难改,一季度由于抢出口效应消失,经济数据面临很大考验,债市继续向好。

2. 11月PMI回落至荣枯线,不及市场预期。中国11月官方制造业PMI 50,预期 50.2,前值 50.2,创2016年中以来新低,靠近荣枯线。

3. 需求继续明显放缓。生产指数为51.9%,比上月微落0.1个百分点,新订单指数为50.4%,比上月回落0.4个百分点。新订单放缓主因内需放缓,11月新出口订单略升0.1至47.

4. 库存被动积压。库存指标中,PMI产成品库存大幅上升1.5个百分点至48.5,在需求回落与工业品价格大幅下跌之际,库存被动挤压。

5. 价格指数大幅回调。价格指数明显回落。受近期部分大宗商品价格下行等因素影响,主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均降至年内低点,分别为50.3%和46.4%,比上月回落7.7和5.6个百分点。特别是出厂价格指数落至临界点以下,其中石油加工、化学原料和化学制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业出厂价格指数回落幅度较大。

6. 建筑业景气度高位回落,服务业景气改善。受天气逐渐转冷等因素影响,建筑业生产增速有所放缓,商务活动指数为59.3%,比上月回落4.6个百分点,但位于较高景气区间,服务业商务活动指数为52.4%,比上月上升0.3个百分点。

7. 总体来看,11月PMI数据继续放缓,去杠杆和的影响逐步显现,虽然政策已经全面转向,但由于宽货币向宽信用受阻,预计经济回落方向难改,一季度由于抢出口效应消失,经济数据面临很大考验,债市继续向好。









































声明及风险提示:本文内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议。文中所引用的信息均来自市场公开资料,我公司对所引用的信息的准确性和完整性不做任何保证。投资需谨慎。

(来源:万家基金的财富号 2018-11-30 14:56) [点击查看原文]

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !