作者|市界 柳瑶

编辑|小川

猎豹以嗅觉敏锐,速度快等特点在被人们所熟知,“资本猎豹”刘益谦,近日再次让人见识了他在资本市场的异于他人的捕捉能力。

11月27日刘益谦将其财险业务出让给法国安盛集团,12月3日刘益谦再次出手,当天刘益谦控股的天茂集团公告称,天茂集团和三家国资股东签约,拟共同以现金方式向国华人寿增资95亿元,其中天茂增资约48.45亿元。此次增资,国华人寿将以9.08元/股的价格发行10.50亿股。

这三家国资公司分别是,湖北省宏泰国有资本投资运营集团有限公司(以下简称“湖北宏泰”)、武汉地产开发投资集团有限公司(以下简称“武汉地产”)、武汉市江岸国有资产经营管理有限责任公司(以下简称“江岸国资”)。

95亿元大手笔增资

2007年成立的国华人寿主要经营人寿保险、健康保险、意外伤害保险等各类人身保险业务。成立初期公司业绩一直不佳,一度被视作弃子,2014年刘益谦出让国华人寿1.95亿的股权,欲退出国华人寿。

当保险业“新国十条”出台后,刘益谦嗅到可能会带来的商机,放弃出让。事实证明,猎豹的嗅觉确实了得,现在天茂集团主营收来自国华人寿,其贡献占比超过90%。

目前,四家增资方以现金方式增资95亿元人民币。其中,天茂集团以自有资金出资48.85亿元,占增资后国华人寿总股本的51%。湖北宏泰公司以自有资金现金出资40.55亿元,占增资后国华人寿总股本的9.22%,武汉地产以自有资金现金出资5亿元,占增资后国华人寿总股本的1.14%,江岸国资以自有资金现金出资1亿元,占增资后国华人寿总股本的0.23%。

增资前后股权变化

“资本猎豹”刘益谦一周两出手,近50亿增资国华人寿

“资本猎豹”刘益谦一周两出手,近50亿增资国华人寿

数据来源公司公告

近百亿的增资将能缓解长期困扰国华人寿偿付能力处于低位的问题。

自2016年“偿二代”监管体系施行后,监管层对保险公司的偿付能力进一步提高。为此国华人寿在2016年7月曾推出定增方案,拟以每股7.11元的价格发行6.81亿股,募集资金总额为48.45亿,但该方案迟迟没有被银保监会批准。

截止到今年三季度,国华人寿核心偿付能力充足率为126.56%、综合偿付能力充足率为157.05%,虽比上季度有所提高,但是这个综合偿付能力并不算高。按监管要求,综合偿付能力充足率低于120%为重点非现场核查线。

变身混合所有制

值得注意的是,本次参与增资的三家湖北当地企业均有国资背景。其中宏泰国资和武汉地产都是湖北国资委100%持股的独资公司;江岸国资由武汉市国资办和国开发展基金有限公司共同持股,前者持股比为98.72%。

若此次增资完成,国华人寿将由一家民营险企变为民营资本控股、国资参股的混合所有制保险公司。之所以选择这三家公司,天茂集团解释是出于战略发展考虑、积极优化股权结构。这也解释了为什么今年5月,国华人寿将注册地由上海市迁至湖北省武汉市。业内人士向市界表示,当地国企或许会在资源上对正处在转型的国华人寿带来一定的帮助。

2018年半年报显示,国华人寿的原保费收入中,按区域划分,仅华中和西南地区实现了原保费同期正增长,其中华中地区的收入为81.47亿元,同比大增88.31%,高于西南地区70多个百分点,而其他业务区域出现负增长。

增资完成后,天茂集团依然是国华人寿最大股东,持股比例为51%,三家国资持股比例仅为10.59%,由于寿险业务的特性以及三家股东持股数量较少,业内人士向市界判断到,这次增资可能只是一次战略投资而已。

耗时仅一周,刘益谦就通过出让股权,把困扰国华人寿两年之多的偿付能力解决了,并明确以后公司的发展方向。

如果此轮增资如期完成,公司的偿付能力将大幅增强。但国华人寿今年的业绩并不抢眼,今年前三季度国华人寿原保费收入为314.67亿,净利润为14.85亿元,较去年同期分别下降21.98%、14.50%,是同期上市险企中原保费唯一下降的企业。而公司此前业绩 大涨,也主要是公司不顾风险,大肆发行万能险。现在公司主动压缩万能险,控制经营风险。

对刘益谦来说,下一个问题是怎么把国华人寿的业绩进一步提升。