今年以来，相比A股市场的持续震荡，2018年的债券市场走出了一条漂亮的上扬曲线。伴随着资金面的日渐宽松，前些年十分火爆的货币型基金收益率持续下跌。年初时，货基的七日年化收益率均值还能维持在4%以上，而到了11月中上旬，这一数值已降至2.69%，低于银行三年期定期存款2.75%的利率水平。
与此同时，一个许久未被提及的基金产品正在重回公众的视野——中短债基金。也许很多人对此还有些陌生，所以，红小妹收集了一下投资者普遍关心的问题，在这个一一为大家解答。
中短债产品的收益比普通债券稳定吗？
红小妹快答：中短债产品是一种纯债基金，其所投债券久期较短，受利率波动影响小。从业绩上看，在债市下跌或震荡时期中，它的波动率、回撤都相对更小，从而获取了较稳定的收益。在当前金融去杠杆的环境下，债券收益率易下难上，
并且收益率曲线较为陡峭，短端利率偏稳，因此中短期纯债型基金不失为一种理想的投资品种。
对于风险承受能力比较弱的投资者，银行理财曾是第一选择，但是今年以来，银行理财产品收益率有所下滑，并不再承诺保本，也不承诺预期收益率。中短债基金是否可以作为理财产品的替代选择呢？
红小妹快答：中短债产品的确是适宜低风险偏好投资者的，它投资于剩余期限不超过三年的债券资产比例不低于非现金基金资产的80%。剩余期限简单理解就是债券到期还本的期限。由于剩余期限短，市场利率的变化对债券的影响较小，再加上投资债券主要收益来源为债券利息，回报也相对稳定。按照风险等级划分，中短债基金属于较低风险品种，其预期风险与收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
中短债基金有门槛吗？我没有那么多流动资金，能买中短债基金吗？
红小妹快答：我们知道，银行理财产品的购买门槛通常是5万元起步，虽然最近部分理财产品起购金额降至1万元，但相比之下，短债基金首次购买和追加购买金额就低了很多，以泓德裕丰中短债纯债基金为例，其最低认购金额仅为100元。与此同时，短债基金流动性更好。短债基金采取开放式运作，每天可以购买或赎回(新基金建仓期除外)，而银行理财产品购买后有一定的封闭期，只能在特定期限购买和赎回，不能随时满足投资者赎回或取现的需求。相对有一定封闭期的银行理财来说，中短债基金的流动性更好，也更适合投资者的小额闲散资金保值增值。
泓德基金通过对债券市场的准确分析和合理布局，在2018年的债市慢牛行情中获得了十分出色的业绩。
泓德基金的固定收益部基金经理李倩在展望2019年时也表现出对短债基金尤其是中短债基金走势向好的满满信心。据海通证券数据显示，截至10月末，由李倩管理的所有债券基金产品收益率表现在2018年以来均处于同类基金产品排名前1/3。
怎么看待当前资本市场股弱债强的局面？
李倩：股市债市的跷跷板效应无论从理论层面还是实际情况都是得到验证的。在中国，股市的走势被是作为国家经济的晴雨表。股市的走势与经济形势是正向的关系。但债券市场是相反的。所以在股市持续低迷的时候，会有部分风险偏好较低的投资者从股市转投债市。应该说，当前有多重因素支撑债市持续走牛。一方面，货币政策转向宽松是比较明确的，今年来已经降准4次，8月份以来央行也重启了定向的正回购，利率有望维持在一个比较合理的区间，这可能会成为短端利率的锚。另一方面，10月份PMI到达50.2.接近跌破荣枯线，这也是2016年8月份以来的最低点。经济的韧性还在，但是调整的周期会比较长，债务收缩也将持续，这些都是我们乐观看待明年债市的主要依据。
股票市场持续震荡，由于在裕丰的投资策略上会对企业债和中小企业债券私募债也会投资，如何做到选择优秀的标的巧妙避雷呢？
李倩：企业债我们选择的都是资质较好的中高等级的信用债,在选择企业债的时候我们会规避经营状况不好，业绩表现一般和现金流状况不稳定的企业。在持仓上，以3A级别的券种为主。投资策略则是在有效控制风险的前提下，为客户带来长期稳定的投资收益。
就影响债券类基金产品收益的主要因素之一利率的未来走势是如何看待的？
李倩：看好未来利率继续下行。长期来看，央行的货币政策是希望有更多的资金流向民营及小微企业，因此利率上行空间不大，叠加宏观基本面的影响，我们对于2019年债市的整体判断是偏乐观的。
当债券牛市下半场即将鸣枪开锣之际，泓德基金也推出了自己的中短债力作——泓德裕丰中短债债券型投资基金，为正在寻找较好收益的低风险产品的投资者提供了更多的选择。
（来源：泓德基金的财富号 2018-12-05 16:43） [点击查看原文]
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