判断市场的底部,需要观察估值、基本面、政策等几个维度,所以,对底部的观察,可以细化为估值底、政策底、经济底和市场底。

首先看估值底,当前各主流指数的估值都与历史数次大底部的估值相当甚至更低,无疑处于历史估值的大底部;

其次看政策底,是三季度以来出台了系列纠偏政策以及针对民营企业融资和质押困境的措施,政策底也基本上可以确认;

关于经济底,我们认为经济的下行可能还会持续两个季度左右,政策的效果也需要一段时间的传导,经济底出现在明年2-3季度的概率比较大;

最后讨论市场底,市场底一般出现在估值底和政策底之后,而出现在经济底之前,具体时点不太容易判断,具有后验的性质,不过根据以上分析,大概率我们离市场底已非常接近。

对于偏长期的投资人而言,其实不必纠结是否在市场最低点出手,因为难度非常大,过往成功投资人的经验表明,在估值底开始逐步出手,将来的收获是非常值得期待的。

(来源:博道基金的财富号 2018-12-06 08:44) [点击查看原文]


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