火热债市，还能不能上车？

Wind数据显示，中债总财富指数今以来涨幅8.92%（截至2018/12/6），债市火了一年，现在还能不能上车呢？

小通特意请来了融通债券基金经理王超给大家聊一聊。

融通债券基金经理 王超

观点：短期有压力，长期仍乐观

近期债券市场利率下降速度过快，有资金获利盘想在年前了结，而踏空者又期待债市回调，所以边际买入热情下降，短期债券市场或存在一定的技术性调整压力，但未来对于债市相对乐观。

分析：经济下行降低市场风险偏好

1. 
国内基本面

信用收缩环境下经济增速下行的逻辑未变，后续伴随房地产链条景气度的加速下行，或可见经济增速下行压力加大，同时通胀压力将会逐渐证伪，中微观韧性向宏观方向上靠拢，为长端提供下行空间。

2.  国际形势

全球经济的逐渐下行和美国顶部区间的过热回落，将在未来降低整体市场风险偏好，同时也从利差角度为国内债市打开空间。

3.  货币政策

内外环境扰动下，货币政策在回归中性后已偏松方向比较确定，短端确定性比较明确，流动性的合理稳定也较为明确。

结论：债券牛市或仍在半途

整体来看，参考历史经验和逻辑依据，从调整时间和调整幅度来看，债券走牛或仍在半途。在融资需求回升前，债券相对具备较高配置价值。

风险提示：基金投资有风险，市场历史表现不代表未来业绩亦不作为未来收益的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征。投资者应当根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断投资标的是否和投资人的风险承受能力相适应。

（来源：融通基金的财富号 2018-12-07 14:54） [点击查看原文]