自上证指数创出2449新低以来，迄今运行近两个月，尽管指数上涨空间不大，但也给了不少板块足够的表演机会。这其中，生猪养殖板块是其中比较亮眼的一个，这里，是否有机会呢？
我国商品猪价格的周期性波动特征明显，一般长则5年、短则3年会运行完一个周期。2000年以来，全国生猪养殖业大致经历了完整的4轮周期，自2014年开始，目前正在进行第五轮周期，截至今年，已是第五年，仍然在下行通道运行。
这一轮的周期已经接近历史规律的极限值，但仍没有确定的见底信号。与此前的周期不是的是，本轮周期正在进入规模化养殖阶段。
由于过去我国生猪养殖中小散户占比较大，容易在猪价高位补栏低位时淘汰，使得产能的变化波动与生猪价格的走势相似。但是，2015年以来，在环保去产能的背景下，大量散户退出，行业集中度提升。在规模化企业的主导下，养猪行业相对理性，且具备更强的抗风险能力。即便猪肉价格低于成本线，规模化企业也具备更强的实力在亏损状态下保持养殖规模，从而延长了生猪产能出清的时间，也就延长了猪周期见底的时间。
但是，非洲猪瘟的出现可能会加速这个现状的终结。2018 年 8 月非洲猪瘟爆发，距今已经有三个多月，截止目前共 21 省（市）发 生疫情。考虑非洲猪瘟目前暂没有有效疫苗防控，预计短期难以根除。非洲猪瘟的持续爆发可能会加快周期反转。
目前对非洲猪瘟疫情最有效的控制手段即隔离并封杀，一旦发生猪瘟事件，非洲猪瘟爆发省份及相邻省份禁止生猪外运。生猪外调省份如河南、湖南等地由于调运冻结，供大于求，省内猪价下行，这将进一步加速亏损企业退出养殖市场。而广东等生猪调入省份由于无法调运生猪，省内供不应求，价格上升。需要注意的是，目前非洲猪瘟事件仍未得到控制，未来如果猪瘟继续扩散，可能会引发消费量的下滑，进而导致价格的下跌。基于这种担忧，在生猪调入省份，价格即便上涨，养殖规模也难以上去。因此，生猪养殖的总体产能仍会降低。
此外，能繁母猪价格可作为猪周期的先行判断指标。从数据上看，截止2018年10月，我国能繁母猪存栏为3098万头，早已跌破农业部规定的4800万头警戒线。母猪料从2017 年 10 月开始持续出现同比下滑， 2018年3月起，仔猪料出现持续、约20%左右同比下滑母猪存栏大概率下滑，产能拐点显现。
由于能繁母猪存栏影响4 个月后仔猪出栏，与四个月后仔猪价格反向相关；10 个月后生猪出栏，因此能繁母猪存栏下降领先猪价上涨约1年。预计在叠加非洲猪瘟事件后，猪周期拐点有望加速来临，可中长期关注。
（来源：珞珈财经的财富号 2018-12-07 15:58） [点击查看原文]
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