做空机构盯上陌陌？直播、短视频，唐岩的下一个风口在哪里？
媒体训练营12月5日报道
文|左远良
12月5日晚，陌陌（NASDAQ:MOMO）将发布截至9月30日的2018财年第三季度未经审计财报。不过，在财报发布前夕，陌陌被接连爆出负面消息。
近日，投资咨询公司J Capital警告称，中国视频直播平台陌陌可能存在“循环营收”的问题。J Capital分析师安妮史蒂文森-杨（Anne Stevenson-Yang）表示，陌陌大部分的营收增长均受部分用户驱动，这些用户在打赏后可以获得陌陌75%至100%的返现。
史蒂文森-杨表示，这种方式可能被用来洗钱，并估计这种行为可能影响陌陌约40%的营收。此外，该分析师指出，尽管陌陌目前对外公布的月活数据仍处于增长状态，但实际上其月活用户数在一年前就已见顶。
另一方面，近日有消息称，陌陌有3000万账号信息在暗网被售卖，叫价50美元。对此，陌陌方面回应道：所谓的三年多前通过撞库得来的数据，跟陌陌用户的匹配度极低。
受利空消息影响，致陌陌股价隔夜下跌。昨日美股收盘，陌陌股价跌4.20%，收于31.69美元。截止发稿前，陌陌总市值逾64.8亿美元，较2018年6月的最高点110亿跌去近四成。
陌陌被指业绩注水
事实上，这并不是陌陌第一次做空机构盯上。上一季财报发布前，做空机构Spruce Point资本管理公司曾针对陌陌发出了一份长达70页的做空报告。
Spruce Point在报告中指出，陌陌有众多未被披露的财务状况，运作上存在问题，应当引起投资者和监管机构的重视。Spruce Point认为中国直播行业竞争激烈程度正在大幅提升，这将导致陌陌的实时流媒体市场份额随着时间的推移而下降。
鉴于视频直播业务目前占陌陌营收的85%，Spruce Point预计未来几年陌陌的营收和收益将远低于华尔街的预期，陌陌股价至少将有30%-50%的下行空间。
对于上述事件，陌陌方面曾回应称，该报告中存在大量的错误、未经证实的陈述，以及具有误导性的结论和解释。
正如做空机构Spruce Point的描叙，中国直播行业的惨烈竞争确实已经到了白热化阶段，并且同时面临着短视频、长视频的用户时间争夺战。
根据QuestMobile报告，直播行业月活跃用户规模从2017年1月的10409万人，降至6月的9128万人，首次出现负增长，下跌幅度为10.8%。而今年的多组数据也显示出直播行业已被短视频大幅赶超。
艾瑞发布的报告则显示，2016年至2019年，泛娱乐直播市场增长幅度开始呈现明显下滑趋势，至2019年，泛娱乐市场规模为872.6亿元，增幅降至31%。整个直播市场活力在未来三年呈现明显走衰趋势。
去年刚刚推出的直播业务仍然是陌陌目前的核心增长动力，公司对该业务的依赖程度也一直受市场争议同。
虽然陌陌目前对外公布的月活数据仍处于增长状态，但史蒂文森-杨指出，实际上其月活用户数在一年前就已见顶。另外，陌陌所处的视频直播行业不仅竞争激烈，还面临较高的监管风险，股票内部抛售也很厉害。J Capital认为，陌陌未来可能下跌41％至18.62美元。
截止发稿前，陌陌三季度财报尚未发布。据Zacks投资研究公司，陌陌的三季度预期EPS为0.44。
用户数据疑似泄露
12月3日，微博上有人爆料称，陌陌约3000万条数据在暗网出售，多个卖家有相关资源，叫价50美元，但不保证数据有效性。
据介绍，这批数据是是3年前撞库而来，于2015年7月17日写入的。数据规模总共3161万行，包含手机号和密码，其中含密码的有2592万行。卖家还特别警告称，“本人未有大批测试能力，故无法确保数据能登录陌陌或者可搜索到陌陌账号的概率，这一点敬请谅解。”
随后陌陌发布声明回应此事，称网传数据为三年前数据，且跟陌陌用户的匹配度极低。陌陌称，其采用高强度单向散列算法加密存储用户密码，即用户密码被单向加密成密文，但不能通过密文还原为明文。因此，任何人无法从陌陌数据库中直接获取用户明文密码。
陌陌还表示，其采用包括密码验证、设备验证等多重校验机制，保护用户信息安全，他人根本无法仅凭手机号和密码就登录用户陌陌账号。
网上有人通过少许在售信息尝试登录陌陌，结果显示账号或密码错误。不过有陌陌用户称，在自己并未操作的情况下有时会收到来自陌陌的验证短信，称用于重置密码或验证登录，疑似数据遭泄露。
（陌陌用户爆料截图）
财报披露前风波不断，这很让投资者担心。在财报中需要关注的是，直播业务的营收状况能否达到预期，核心用户数据、MAU和付费用户数是否继续保持增长。此外，探探的发展情况也十分值得关注，还有其他业务（广告、游戏与增值服务）的开拓状况。
值得注意的是，此前陌陌宣布，已决定将原定于北京时间12月5日晚上9点召开的2018年第三季度财报电话会议，推迟到12月6日举行。
（来源：媒体训练营的财富号 2018-12-09 22:02） [点击查看原文]
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