※外围市场


2、美国劳工部周五发布的报告显示,就业岗位增长放缓且薪资增幅低于预期。

评估:美国11月就业增长放缓,月度薪资增幅低于预期,显示经济活动有所放缓,这可能支持美联储2019年加息次数将减少的预期。美国已经公布了一系列疲弱的数据,包括楼市数据、企业设备投资以及贸易逆差猛增至10年高位等数据,叠加近期美股大跌和美国公债收益率曲线部分倒置,加剧了对经济健康状况的担忧。

※经济数据

1、统计局公布,中国11月CPI同比2.2%,预期2.4%,前值2.5%;PPI同比2.7%,预期2.7%,前值3.3%。

评估:10月以来,非洲猪瘟加速扩散,已有21个省市出现猪瘟,导致疫情地区短期生猪供应增加、猪价加速回落,猪肉将是影响未来一段时期CPI走势的重要因素。另外,进入11 月以来,上游商品价格接连出现大幅下跌,油价跌幅达30%,下拉PPI增速。

2、中国海关总署公布,以美元计价11月出口同比增长5.4%,预期 9.7%;进口同比增长3%,预期 13.9%。

评估:11月美元计价出口增速为今年3月以来最低,进口增速为2016年10月以来最低。进出口疲态尽显,进口乏力显示国内需求回落较明显,尽管大宗商品价格大幅调整,但仍未能刺激国内的购买,可见需求端不支撑;出口偏弱意味着贸易摩擦效应开始显现,抢出口效应或开始减弱。目前中美暂停贸易摩擦升级,中国近期将增加对美农产品等进口,未来顺差或趋收缩。

3、央行数据显示,中国11月外汇储备环比增加86亿美元,达到30617亿美元,超预期值与前值。

评估:由于当月人民币贬值压力明显减轻,人民币兑美元结束连续七个月跌势,助力稳定市场预期,改善跨境资金流动形势。12月初中美贸易摩擦暂时和解,这有利于进一步稳定市场情绪,提升资金流入人民币市场的意愿,但考虑到谈判过程依旧波折,外储规模仍可能出现波动,但大规模外流的可能性不大。

※政策风向

1、证监系统将质押风险化解纳入年终考核指标。

评估:截至今年11月底,A股市场触及平仓线市值约为7000亿,对应风险暴露融资额约在6000亿-7000亿,实际上强平只有98亿,占比1.5%。据媒体统计,目前全系统的纾解资金约达5000亿,已经能够完成大部分覆盖。在多部门的协作下,因急跌而形成的股权质押风险已经得到遏制。

2、央行公开市场连续31日暂停逆回购操作,不过在周四等额续做了1,875亿元中期借贷便利(MLF),本周公开市场全口径净投放量为零,为连续第五周。

详情:银行间市场流动性仍然充裕显示,宽松的货币政策基调未改,对未来再次降准的预期也依旧存在。在贸易摩擦悬而未决,以及经济前景不算乐观情况下,央行对MLF进行等额续做,明确显示其借此稳定市场政策预期和信心的意图。

※关联市场

1、上周沪综指冲高回落,反弹动力较弱。

评估:周初受中美贸易谈判取得阶段性进展提振,市场人气大幅回升,资金有入场迹象,但市场难以出现持续领涨的热点板块,反弹量能不足,个股走势出现分化,后半周5G“黑天鹅”事件对市场情绪影响较大。

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