目前深度下探概率不大，关注未来能否企稳
本周市场回顾
目前深度下探概率不大，关注未来能否企稳
外围市场方面，上周五晚间美股三大指数均收涨，标普和纳指双双创过去七年以来最大单周涨幅，道指创过去两年以来最大单周涨幅，为本周A股的高开形成一定助力。
消息面上，上周末中美贸易摩擦暂休的消息助推A股市场本周高开，对市场的风险偏好有一定刺激作用。上周末的另一个消息是中金所对股指期货进行了又一次松绑，沪深300和上证50股指期货的交易保证金标准由15%调整为10%，中证500股指期货的交易保证金由30%调整为15%，各股指期货平仓交易手续费标准由成交金额的万分之6.9调整为万分之4.6，将股指期货单产品、单日日内过度交易行为的监管标准由单品种20手调整为单个合约50手。这次调整对A股的期货板块有利，会增加一些利润，但对大盘本身影响比较有限。
形态上，上周五的反弹在一定程度上逆转了向下寻找右底支撑的趋势。本周的跳空高开表现较为强势。但本周一的高开幅度太大，放量在一定程度上也是由于上方存在抛压，跳空高开走势形成了跳空缺口。在目前市场信心仍然不足的大环境下，几大股指目前还处于震荡行情中，后市仍面临上方抛压考验，我们将继续密切观察未来能否企稳。
11月的反弹行情中，上涨的主要是创投为首的题材股，还有一些小市值的垃圾股及前期超跌股，蓝筹整体还在横盘调整；而相对应本周的行情中，明显能看到资金流入蓝筹。从下半周震荡整理的走势来看，短线强势股的情绪已经有所冷却。
数据来源：Wind，汇丰晋信整理，截至2018年12月7日。
在周一的跳空高开后，本周二起市场震荡回调，各板块轮动特征较为明显，题材股行情的持续性较弱，如创投概念中受到市场关注较高的个股纷纷调整，而其他活跃题材也大面积回落。而与此同时低位的多晶硅，农林牧渔，猪肉，仿制药，白酒等开始补涨。
数据来源：Wind，汇丰晋信整理，中信一级行业分类，截至2018年12月7日。
本周重要数据及事件
央行连续暂停逆回购，12月有再次降准可能
央行已连续30个工作日未开展逆回购操作，不过市场资金面仍保持宽松状态，且12月7日央行将开展1000亿元中央国库现金管理商业银行定期存款招投标。12月6日Shibor多数走高，隔夜品种涨15.1bp报2.418%。
汇丰晋信平稳增利、货币基金经理 李媛媛点评，由于央行连续暂停公开市场操作，流动性边际收紧，资金价格有所上行。12月临近跨年，资金面会发生季节性波动，但央行多日暂停公开市场操作，结合较弱的经济基本面，不排除有再一次降准的可能性。我们认为债券短期的波动,大概率不会改变目前债券牛市的走势,密切关注国内基建和房地产相关政策.
财新PMI超预期录得50.2，虽然与官方PMI数据略有差距，但回稳趋势总体一致
11月官方制造业PMI为50，创2016年7月以来新低，预期50.2，前值50.2。11月财新制造业PMI 50.2，预期50.1，前值50.1。
汇丰晋信首席宏观及策略师 闵良超点评：上周五公布的11月官方制造业PMI录得50（前值50.2），基本降至荣枯线附近，内需增长疲弱和原材料价格下行是PMI下滑的主要原因。财新制造业PMI较10月微升0.1个百分点，显示制造业微幅扩张。这与官方公布的数据略有差距。由于调查样本的侧重不同，财新和官方制造业PMI走势偶尔会出现背离，但两者目前回稳趋势基本一致，即，11 月制造业内需略有回升、外需仍受压制，生产仍处于放缓过程中，但企业信心尚可，资金周转略有改善，工业品价格上行压力有所减轻。
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