摘要

在中美摩擦加剧的大环境下,投资人对半导体硬件设备、手机产业链等板块持谨慎态度,积极寻找5G、工业互联网等板块投资机会。

脱水研报-四项分析脱水研报-四项分析图1

正文

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新成长:中金公司过去三周组织了美国/香港/北京/上海等四地进行路演。路演过程中留意到,在中美摩擦加剧的大环境下,投资人对半导体硬件设备、手机产业链等板块持谨慎态度,积极寻找5G、工业互联网等板块投资机会。

 

周二早间,中国铁塔在港交所发布公告称,预计将于8月8日上市。此次中国铁塔拟全球发售431.148  亿股H  股,IPO  集资最高680  亿元,有望成为年内港股募资规模第一股。上游供应商有望受益铁塔IPO带来的支出回暖,长期看头部企业有望获得更多成长空间。下游通信运营商获得一次性的应占联营企业权益提升,长期看将受益于共建共享带来的成本节约,TCO优势预计将逐步显现。

脱水研报-5G分析图1

流量持续驱动铁塔价值释放。流量增长及竞争加剧推动网络扩容,工信部要求2018年新增4G基站45万个,2018~2019H1年中国铁塔有望受益4G深度覆盖。5G产业化加速,有望2018Q3完成频谱分配、2019年启动试验网建设、2020年正式商用,2019H2起中国铁塔有望迎来量价齐升红利。

 

然后,昨晚我们看见了第一家公告中标5G的上市公司通宇通讯,中标5G大规模MIMO天线项目。之前卖方的目光已经落在了5G的各个细分领域,其中天线附加值转移的逻辑,也刺激了覆铜板金安国纪的3板和天线振子飞荣达的2板。

脱水研报-5G分析图2

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近日,《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》发布,明确提出焦化行业去产能。

 

“河北、山西省全面启动炭化室高度在4.3米及以下、运行寿命超过10年的焦炉淘汰工作;山西、河北二省合计占全国6.7亿吨焦炭产能的34%,以2017年产量计算,占全国产量的30.58%。而据中国炼焦行业协会口径,截止2016年,4.3米及以下焦炉仍是主流,产能占比在48.1%左右。我们认为,根据环保要求,淘汰4.3米以下的焦炉或成为趋势,将直接导致焦炭产量收缩,焦炭行业景气程度有望提高。

 

5月徐州环保限产时候的逻辑“干熄焦改造投入巨大,从成本收益角度测算,100万吨年产能以下的独立焦化厂不具备干熄焦改造的经济性。经测算,目前湿熄焦独立焦化厂中产能低于100万吨的焦化产能为8000万吨,占全国比重14.5%。这部分产能极有可能在2018年开始的这波焦化环保升级中主动退出。”,京津冀明确去产能进一步强化。

脱水研报-焦炭分析图1

建议关注:山西焦化金能科技开滦股份。另外,喷吹煤作为焦炭在高炉里的主要替代物,在焦炭价格上涨时也会随之上涨,利好喷吹煤龙头潞安环能

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根据Wind新闻报道,铁总相关人士表示今年铁路投资有望重返8000亿元,高于年初制定的7320亿元的投资规划。未来三年新增货车采购需求21.6万辆、机车需求3600台。对比2015-2017年,铁路货车采购量7.98万辆、机车1739辆,2018-2020年铁路货车市场景气度将有明显提高。

脱水研报-铁路机车分析图1

运量增加带动车辆采购需求,货车业务景气度提升,铁路货运量三年提升30%,带动货车采购增加。另外,轨交细分领域景气度:动车组>货车>机车>城轨>客车,动车组年内首次招标已落地,全年需求预计350标准列,相比17年的253列增长38%。

 

我们也看见了鼎汉技术中报业绩超预期之后,市场的赞成票。结合鼎汉技术此前的股权激励,行权条件为2018-2020年归母净利润不低于2.0、2.4、2.8亿元,增长动力十足。铁路机车行业进入业绩兑现期。

脱水研报-铁路机车分析图2

看好中国中车中铁工业鼎汉技术。蜀道难,四川作为川藏铁路的另一头,政府重视轨道交通建设,看好新筑股份有望成长为地方轨道交通装备平台。

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5月以来,环保巡视组进驻电解锰主要产区,据全国锰业资讯平台,受影响地区月产能合计为12.58万吨;6月下旬湖南花垣地区和重庆岷江电解锰厂因黑尾矿和水污染事件停产。另外5月下旬宁夏天元锰一厂因设备检修减产1.35万吨。电解锰供给受环保影响短期集中下降。

 

需求方面,受镍价上涨影响,上半年锰含量较高的200系不锈钢产量同比大增,带动电解锰需求增长。供给紧缩、需求增长带动电解锰快速涨价。

脱水研报-<span data-type='2' data-code='150279' class='zwstock'>新能源</span>锰分析图1

用于新能源汽车的二次锰酸锂电池带动二氧化锰需求增长。锰酸锂具有资源丰富、成本低、无污染、安全性好、倍率性能好等优点,是动力电池正极的理想材料。根据锂电大数据的预测,未来2年内锰酸锂电池将继续增长,将带动锰酸锂级EDM需求。

 

湘潭电化红星发展是二氧化锰主要标的。已经预告的业绩增长正在兑现锰产品的景气。

脱水研报-新能源锰分析图2

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(来源:长江财经资讯的财富号 2018-12-10 10:12) [点击查看原文]

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