本周关键词
震
荡
上
行
▍上周大盘以上涨0.68%收盘
•本周大盘走势可谓跌宕起伏，先扬后抑，个股分化有所加大。消息面上，既有中美的峰回路转引发的大盘大幅跳空上涨，也有美股的大幅回落的拖累。最终，全周大盘以上涨0.68%收盘，两市总成交量较前一周增加约18.4%。
•
市盈率（PE）
：上证指数：11.48；深证成指：17.41；中小板指：20.46；创业板指：29.92。
本周大盘指数
市盈率 PE
（数据来源：Wind；2016.12.01--2018.12.07）
（数据来源：Wind；2016.12.01--2018.12.07）
▍盘面上，雄安概念股崛起，医药股大跌
•申万一级行业板块中，农林牧渔、休闲服务、钢铁涨幅居前；医药生物、房地产、非银金融跌幅居前。
申万一级行业一周涨跌幅
（数据来源：Wind；2018.12.03--2018.12.07）
债市看点
•本周债市继涨，国债利率平均下行9bp，AAA级、AA级企业债利率平均下行6bp，城投债利率平均下行8bp，转债反弹0.57%。
▍资金面：货币利率下行 跨年存款需求旺盛
•本周央行净投放资金1000亿元，其中，国库现金定存投放1000亿元，MLF投放1875亿元，MLF到期1875亿元,无逆回购投放与到期。R007均值下行26bp至2.59%，R001均值下行11bp至2.43%；DR007均值下行12bp至2.53%，DR001均值下行11bp至2.38%。
•12月7日财政部、央行招标的1000亿1个月国库定存中标利率为4.02%，此次中标利率远超前次招标的3个月国库定存利率（3.71%），也高于前日一个月AAA存单发行利率78bp。
银行资金面 7日回购
（数据来源：Wind；2016.12.01--2018.12.07）
▍利率债：债市继续上涨 国债发行放量 一级需求尚可
•本周海外美债上涨且5Y-2Y美债曲线出现倒挂，中美贸易谈判预期波动，国内债市情绪高涨，10年国债和国开债收益率均创下年内新低。其中1年期国债收于2.46 %，较前一周下行2bp；10年期国债收于3.29%，较前一周下行7bp。1年期国开债收于2.85%，较前一周下行8bp；10年期国开债收于3.72%，较前一周下行12bp。
十年国债收益率
（数据来源：Wind；2016.12.01--2018.11.07）
•本周记账式国债发行1263亿元、创今年以来单周发行新高，政金债发行652亿元，地方债无发行，利率债共发行1914亿元、环比增加1177亿元，净供给1572亿元、环比增加1529亿元，认购倍数尚可。存单净发行-450亿元，股份行3M存单发行利率较前一周下行14bp。
▍信用债：收益率继续下行
•本周信用债收益率跟随利率债下行，AAA级、AA级企业债利率平均下行6bp，城投债利率平均下行8bp。
期汇风云
▍三大期指跟随现指小幅震荡略有收红
•国内期指市场，IF1812周涨0.37%至3179.6，基差1.96.IH1812周微涨0.04%至2433.4，基差至-2.68，IC1812周涨1.34%至4386.0，基差至24.96，三期指略有企稳，走势力道较现指略强。
•黑色板块，本周黑色板块止跌反弹，整体转弱强迹象再度显现。焦炭1905周大涨12.73%至2063.0；能化板块，本周国内能化板块走势分化，燃油、原油续跌，PE、PTA、PP、甲醇反弹，在板块总体跌势减缓。具体看，燃油1901周跌4.48%至2731；原油1901继续下跌，周跌1.51%至411.8。
•贵金属板块，本周国内贵金属窄幅震荡，略有低红。其中沪金1906周涨0.29%至280.65，沪银1906周微涨0.23%至3539，板块整体仍处反弹。
大宗商品指数
（数据来源：Wind；2018.08.10--2018.12.07）
COMEX黄金(GC)期货
（数据来源：Wind；2018.08.13--2018.12.07）
▍美国内政外交大打组合拳
•本周汇市一波三折，12月1日中美领导人在G20峰会间隙达成贸易休兵，并就双方关切的贸易议题尽速展开磋商达成协议。这一令人兴奋的消息提振风险偏好，推动投资者对高风险资产的需求上升。一时间美元全线下跌。贸易紧张局势缓和的同时，美国部分公债收益率曲线出现倒挂，引发对美国经济可能衰退的担忧，更是令美元严重承压。美指终盘收跌0.61%至96.595，美元兑日元大幅收跌0.79%至112.61，并创五周新低112.21。
•穿插其中的是，欧洲方面还陷于脱欧及意大利预算案的不确定性中。英国首相特雷莎·梅为了让自己的脱欧协议获议会通过费尽口舌。意大利则是尽量服软避免欧洲采取纪律性程序。欧元及英镑随着相关消息起起落落。
美元指数
（数据来源：Wind；2018.08.21--2018.12.08）
海外市场
▍恐慌来袭 利率倒挂 美股大暴跌
•本周美股再现恐慌性抛售，道琼斯工业指数下跌4.5%，标普500指数下跌4.6%，纳斯达克指数下跌4.93%，均创下今年三月以来指数最大单周跌幅。银行股率先走熊，受收益率曲线倒挂、宏观环境恶化等因素影响，市场对美国长期经济前景展现出担忧情绪，银行股股价首当其冲受到冲击。本周标普金融指数跌幅高达5.33%，领跌市场。
风险预期激增的背景下，避险资产受到市场青睐。部分制药类个股一路走高，强生公司、辉瑞制药周内股价创下历史最高水平。标普地产指数和标普公用事业指数本周收涨，周内均创下年内最高点。
标普500指数
（数据来源：Wind；2018.06.19--2018.12.07）
数据透视
▍南向流出放缓，流出腾讯；北向大幅流入，流入茅台、平安
•南向资金继续流出港股，但边际上有所改善。截至周四，沪港通流出11.8亿港币，日均流出2.95亿港币；深港通流出12.7亿港币，日均流出3.2亿港币。因此合计来看，南下资金本周流出24.5亿港币，日均流出6.1亿港币，好于上周日均流出9.7亿港币的情况。
•中美贸易摩擦暂缓一度提振投资者情绪，北向资金大幅流入A股。截至周四，沪股通大幅流入102.9亿人民币，日均流入25.7亿人民币；深股通流入28.1亿人民币，日均流入~7亿人民币。合计来看，北向资金累计流入130.9亿人民币，受G20中美元首会晤、贸易摩擦暂缓的提振，周一北向资金大幅流入121.4亿人民币，创开通以来第二单日流入规模。本周北向资金日均流入规模为32.7亿人民币，与上周日均流入~22亿人民币的规模相比进一步扩大。
资金流向 南向资金
资金流向 北向资金
▍两融余额与投资者数量
•中证登公布的新增投资者开户数据更新（2018.11.26-2018.11.30），新增投资者数量为23.56万人。
•12月06日，融资余额7646.48亿元，融券余额80.18亿元，余额7726.65亿元。
融资融券余额
（数据来源：同花顺；2018.10.08--2018.12.06）
市场前瞻
▍11月经济数据将揭晓
•下周，11月工业增加值、固定资产投资增速、进出口数据、信贷等宏观经济数据将陆续披露。
▍英国表决脱欧协议
•英国首相特雷莎梅将不顾内阁大臣推迟投票的警告，依然坚持当地时间下周二（北京时间下周三凌晨）在议会表决脱欧协议。而此前媒体透露的沪伦通揭牌仪式于12月14日在伦敦举办，也或因此而推迟，可能推迟到圣诞节过后。此外，意大利总理孔特将在下周二向欧盟委员会主席容克提交修改后的2019年预算案。
▍2860亿元MLF到期
•12月14日，将有2860亿元MLF到期，资金量大，且与企业缴税、法定准备金缴款、金融机构备付等在时点上有重叠，可能对短期流动性供求造成叠加影响。业内人士预计，从稳定流动性角度出发，届时央行再次开展MLF操作，并进行超额续做的可能性较大。
▍电动汽车暨充换电技术发展高峰论坛
•2018第三届电动汽车暨及充换电技术发展高峰论坛将于12月10-11日在深圳会展中心桂花厅隆重举办，同期将举办2018第三届锂电暨电动技术发展高峰论坛暨年会，2018中国充电桩行业年度品牌评选活动及颁奖典礼。
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