华宝基金策略周报（2018-12-10）

一、
核心观点：

（1）上周A股震荡加剧。上周一在G20的乐观预期下A股大幅高开，而伴随后续美国表述的摇摆，华为相关事件的发生，市场再次震荡，仍是小盘股表现更为活跃的一周，热点切换也非常迅速。单周上证50、创业板50指数涨跌幅分别为：0.11%、0.36%，表现最好的是中证1000涨幅1.8%。

（2）国内经济数据加速下行，中美的问题远不止贸易。上周末公布的经济数据显示，经济加速下行。周末公布了价格&进出口数据：11月出口同比（按美元计）5.4%，预期9.7%，前值15.6%；11月进口同比（按美元计）3%，预期13.9%，前值21.4%；11月贸易账（按美元计）447.4亿，预期342亿，前值由340.1亿美元。11月CPI同比增速下降至2.2%，PPI同比增速从10月的3.3%进一步跌落至2.7%，且CPI和PPI环比同时转负。

改革开放40周年庆典和国内经济工作会议召开在即。12月中旬即将迎来改革开放40周年的庆典和年度经济工作会议。此前的周报讨论过国内的政策选择，我的判断仍然是即便中美贸易出现明显的缓和迹象，全球的需求增速放缓，金融市场震荡的事实仍不会改变，而如果选择政策对冲，在手的牌并不难猜：包括对民营企业信贷方面更为宽松的条件，减税方案的加速落地，以及基建、房地产政策方面的维稳仍会是国内政策的重点。

（3）A股弱反弹没结束但不宜过分乐观。市场的反弹目前仍没有选择出明确的方向，维持交易层面博弈弹性可以考虑加配券商。从配置角度仍是沿着未来政策确定性走势布局基建和地产链条，特别是基建链条可能会先于地产在政策倾向上更为明确。此外，在利率继续下行的背景下，高股息板块可能会再次受到长线资金的关注，可以在底仓配置上考虑配置。

（4）建议关注优质蓝筹方向基金，如银行ETF（512800）、华宝资源优选（240022）、红利基金（501029）、沪深300增强（003876）、中证100（240014）、价值ETF（510030）及其联接基金（240016）等，投资者还可关注中长期业绩出色、消费主题、新兴成长方向的优质权益类基金，如华宝医药生物（240020）、华宝生态中国（000612）、华宝品质生活（000867）、华宝创新优选（000601）、券商ETF（512000）及其联接基金（006098）等，此外可关注性价比更高的低估值板块基金，如中证500增强基金A类（005607）、中证500增强基金C类（005608）、华宝标普沪港深价值基金（501310）等，以定投的方式参与或更有助于分散投资风险。

二、华宝旗下基金业绩简述

根据Wind数据（业绩截至2018-12-07），华宝基金旗下2基金（不包含QDII基金）过去两年涨幅超过8%（同期沪深300↓8.93%）；华宝旗下2基金（不包含QDII基金）过去三年以来涨幅超过16%（同期沪深300↓4.13%）。

以上数据来源于：Wind；截至2018-12-07

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