周末，收到一些小伙伴的后台留言。其中，有小伙伴提到，CSSW传媒指数和中证传媒指数有何区别、哪个更值得投资。今天在大盘调整行情下，传媒板块成为万绿丛中那一抹红色，板块盘中上涨近1%。所谓选日不如撞日，老司基今天就来谈谈：电影票房旺季悄然来临、传媒板块是不是有投资机会？CSSW传媒和中证传媒究竟哪个才是你的菜？
电影票房火啦
一般来说，岁末年初都是票房旺季。2018年在《毒液》、《无名之辈》的提振下，国内票房也跑出了近几年来的最好成绩。来自淘票票的数据显示，截至12月4日，2018年国内电影累计票房已经达到567亿元，超越2017年全年总票房558.8亿元，今年年初业内预期的目标600亿元有望达成。这不，上周五和今天，老司基看到，虽然A股市场疲软，但影视传媒板块已经连续两个交易日持续活跃。
简单回顾下2018年的票房市场。2018年春节档，七天观影人次1.44亿，首次过“亿”，票房54.6亿元，增速69%，推动全年票房高预期。随后进入未出现爆款的五一档，2018年五一档取得9.3亿元，同比增速26%。2018年1-11月，三四线票房增速15.17%，超过全国票房整体增速10.33%。
当然，票房好不好我们不care，高票房是不是能带动传媒板块的投资机会才是我们最最关心的。老司基个人觉着，圣诞、元旦双节近在眼前了，之后又是春节接踵而至，显然是有利于提振电影票房的。稳健的业绩叠加票房旺季，传媒板块在消化政策冲击后，有望迎来估值修复。目前文化传媒板块指数已回到2014年牛市启动前的位置，看着还是有点诱惑力的。
这里引用一下广发证券的一个研究数据。过去十几年，媒介更迭和新资产证券化、监管周期构筑了传媒板块行情的主线，传媒板块经历了三次牛市阶段行情：
第一次：2005年1季度-2007年3季度，期间传媒板块有连续8个季度录得正收益率，累计上涨258%，这段传媒的牛市行情主要受到大盘整体上涨驱动；
第二次：2009年1季度-2010年1季度，传媒指数加入了华谊兄弟和奥飞娱乐，在5个季度当中有4个季度保持正收益，累计涨幅101%，高于同期沪深300的82%涨幅，这是传媒板块第一次大幅跑赢市场平均涨幅；
第三次：2013年1季度-2015年底，这3年时间传媒迎来最大的一次牛市机会，传媒板块涨幅达到319%，期间指数有8个季度都飘红，同期沪深300指数涨幅为50%，传媒指数相较沪深300有明显的相对收益。核心驱动力主要来自移动互联网崛起，媒介的底层更迭和新消费人口的卷入，让A股上市公司盈利能力长足发展。
两个指数如何选？
目前主要有两个指数跟踪传媒板块，一个为中证传媒指数（399971），一个为CSSW传媒指数（399810），两个指数都是中证指数公司发布的。
1、中证传媒指数
聚焦传媒行业，从可选消费和信息技术中与传媒相关的公司股票中选取不超过50只股票组成，反映传媒行业公司股票的走势。
发布日期：2014年4月15日
指数基日：2010年12月31日
指数基点：1000点
成分股数量：50
2、CSSW传媒指数
中证申万传媒行业投资指数选取申万传媒行业内的100只股票作为成份股，以反映传媒行业上市公司整体表现。
发布日期：2015年8月3日
指数基日：2004年12月31日
指数基点：1000点
成分股数量：100
对比两个传媒指数，我们发现，最大的不同来自于成分股数量的差别，一个为50只，一个为100只。前十大权重股方面，东方财富都是两个指数的第一大权重股，其中中证传媒指数占比为11.12%，CSSW传媒指数占比为15.49%，后者虽然成分股数量更多，但东方财富占比更高。权重超过4%的个股中，中证传媒包括东方财富、分众传媒和东方明珠；CSSW传媒包括东方财富、东方明珠和国新健康。
下面，我们看看两大指数过往的走势对比情况如何。首先，我们从两个指数有可查数据以来的走势对比。为了统计周期相同，老司基取中证传媒指数基日2010年12月31日至今，也就是最近8年的涨幅统计：
中证传媒指数vs CSSW传媒指数最近8年走势对比图（wind，时间截至：2018年12月10日）
最近8年，中证传媒指数上涨13.42%，CSSW传媒指数上涨 6.95%，前者胜出。
接着，我们再来看看最近5年的数据。
中证传媒指数vs CSSW传媒指数最近5年走势对比图（wind，时间截至：2018年12月10日）
最近5年，中证传媒指数下跌26.85%，CSSW传媒指数下跌27.9%，也是中证传媒胜出。
跟踪基金有哪些？
跟踪中证传媒指数的基金有5只（A/C份额单独计算），分别为：160629鹏华中证传媒指数、164818工银瑞信中证传媒指数、004752广发中证传媒ETF联接A、004753广发中证传媒ETF联接C和512980广发中证传媒ETF。
跟踪CSSW传媒指数的基金有1只，为163117申万菱信传媒行业指数，该基金由于规模太迷你，已于2018年8月16日公布清盘，已经终止上市了。
从规模来看，160629和004752为场外基金，其最新规模均超过2亿元，512980是场内ETF基金，规模超过6亿元，是我们投资的首选标的。160629和164818成立时间超过3年，业绩方面不管是短期还是中长期表现，160629都优于164818。
当然，除了以上被动投资类的指数基金，还有一些主动选股的传媒类基金，如001071华安媒体互联网混合、001150融通互联网传媒灵活配置、001233鹏华文化传媒娱乐和001319农银信息传媒股票基金等，最近1年都跑赢了相关传媒指数基金，也是值得关注的。
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（来源：老司基一枚的财富号 2018-12-10 18:03） [点击查看原文]
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