周一（12月10日），天然气板块逆势大涨。从消息面来看，一方面油气改革舆情升温，提高板块关注度；另一方面，根据LNG行业信息，近期LNG价格上涨达100-400元/吨，部分地区价格涨幅高达10%。
12月供需缺口较大，库存不能弥补缺口。叠加天气转冷，部分地区开始限气，价格开始上涨，有望促使天然气板块的行情修复。
投资观点：
1、12月供需缺口较大，有望驱动天然气板块修复
前期LNG价格回调较多，主要的原因一方面是11月天然情况良好，另一方面短期供应还比较充足，导致11月供需缺口并不明显。但12月供需缺口较大（约为80亿方），库存不能弥补缺口。此外，近期天气转冷，部分地区开始限气，价格开始上涨。证实天然气行业总体仍呈现出供需比较弱平衡的态势。LNG价格近期大涨，有望促使天然气板块的行情修复。
2、城市燃气、工业用气、天然气发电有望成主要增长点
预计2018年-2020年天然气消费复合增速有望逾15%，城市燃气、工业用气、天然气发电将成为未来增长引擎。
1）城市燃气：城市化+煤改气政策推动居民用气放量，2016年-2020年复合增长率有望达到16%；
2）工业用气：气价走低+环保发力推动用气量走高，2016年-2020年复合增长率有望达到11%；
3）天然气发电：2020年规划装机容量1.1亿千瓦，天然气分布式项目经济性可观，2016年-2020年复合增长率有望达到20%。
3、进口成本推升气价，迎市场化定价和普涨行情
2018年1~8月天然气进口量5718万吨，同比增长34.8%；进口金额为228.65亿美元，同比增长64.7%。其中LNG进口成本更高，其占进口天然气比例从2017年55%上升至57.5%，加快气源成本上升势头。
2018年以来管理部门对天然气价格市场化改革大力推进，实现居民气门站价与非居民气并轨，并鼓励签订调峰合同等，估算近420亿方居民用气有望实现门站价格上调，管道气与LNG价格联动进一步加强，国内天然气迎来消费量高速增长，气价普涨、慢涨的行情。
相关标的：新天然气、广汇能源、新奥股份、蓝焰控股、中国石油。
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（来源：民众投顾JYTG的财富号 2018-12-11 09:34） [点击查看原文]
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