在今年的各类基金产品中,指数基金成为异军突起、逆市增长的“受追捧者”。

 

与主动管理型基金相比,关于指数基金的优势,想必大家最常提及的无非是:指数产品规则简单、直观、持仓透明、相对低费,可分散风险等等。

而关于股神巴菲特对指数基金的推荐更是耳熟能详:巴菲特做了一辈子的投资,在即使看遍世上所有的投资工具下,他仍然认为指数基金是最简单赚钱的理财方式。

 

很多小伙伴可能会问:尽管今年A股各大指数整体呈现震荡向下态势,那为什么指数基金今年显得特别受欢迎了呢?简单分析原因,一是指数基金作为简单高效的beta投资工具属性越来越获得认可,二是在逆市投资思维下,随着各主流指数风险持续释放,估值进入合理乃至历史较低区域,投资价值越来越显著。

 

想要更好地投资指数基金,就要更好地了解指数和指数基金。比如,近期很多小伙伴在关注指数调仓这件事,为什么要调仓、对于被动追踪该指数的基金有何影响?

 

本期内容,小编和大家就这个问题来聊一聊。

 

 

调仓:指数的自我更新进化

与主动管理基金相比,被动指数基金的基金经理不需要过多考虑主动择股这件事。那么是否意味着指数基金的成份股基本上是一成不变的呢?那自然不是。

指数基金所跟踪的股票指数,一般都是通过指数规则确定下来的,而这个规则一般都会定期对于成份股进行调整,也就是我们所讲的“调仓”。指数调仓的过程,即是定期重新筛选自己成分股的过程。

以申万菱信沪深300价值指数基金追踪的沪深300价值指数为例,指数编制规则指出:该指数的定期调整时间为每年6月、12月的第2个星期五的下一交易日,定期对部分成份股进行调入调出。


来源:中证指数有限公司

 

这种调仓实际上就是指数自身的更新和迭代,这也是指数区别于其他品种的一个很大特点。对于上面提到的300价值指数来说,是从沪深300中挑选市盈率、市净率等最低的100只股票。从其规则上也可以看出,每次调仓,300价值就要重新筛选一批低估值股票,把最新一期的市盈率市净率最低的100只股票纳入。

按照投资理财“实力网红大V”银行螺丝钉老师的总结来说:永续经营是每一个企业都梦寐以求的,但实际上能存活五六十年的企业寥寥无几,想要挑出这样的公司更难。指数基金可以轻轻松松就达到这个时间长度:通过不断的吸收新公司,替换不符合要求的公司,指数基金可以自我进化、“永葆青春”。

 

 

调仓:对应的指数基金有何影响?

大多数指数成份股的定期调整是事先在指数规则中约定好的,因此光大证券金工团队指出,“由于该事件效应逻辑清晰,并且产生事件效应的因素可预期还将长期存在,因此长期以来一直受到投资者的广泛关注。”

对于指数本身的影响:光大证券金工团队通过过往指数调仓时间的追踪关注和数据分析,认为指数调整公告后的特定时间内,新纳入样本会产生显著超额收益。

对指数对应的指数基金的影响:正由于指数基金是分散化投资的代表,因此部分调仓对基金净值波动不会产生显著影响,短期内的“立竿见影”的影响通常也难出现。选择指数基金投资还是要看指数基本面和长线理念。

 

总结一下:如同人的体检让我们更好地维持健康一样,指数的定期的调仓换股,也可以理解为保证指数定期的新陈代谢以保持指数自身的活力,保持进化与更新。对于指数对应的指数基金来说,调仓带来的短期影响可以不用过度关注,而应注重其指数编制规则和长期价值。比如,看好A股大盘价值蓝筹,就可以关注或选择申万菱信沪深300价值指数基金(310398)来把握其中的投资机会。

 

 































































风险提示:本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。

(来源:申万菱信基金的财富号 2018-12-11 16:03) [点击查看原文]

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