【财通早八点】2018.12.12周三

财 分 享

什么是利率债

利率债其实就是债券中风险很低的国债、政策性金融债、央行票据、地方政府债等债券的统称。

利率债的独特性

利率债的发行主体是国家或者有国家信用做背书的机构（比如政策性银行），由于发行主体信用高，所以出现风险的几率较低，有国家信用作“背书”，这就是利率债违约可能性很小的根本原因。

财 聚 焦

1、商务部：12月11日上午，中央政治局委员、国务院副总理、中美经贸磋商牵头人刘鹤应约与美国财政部长姆努钦、贸易代表莱特希泽通电话；双方就落实两国元首会晤共识、推进下一步经贸磋商工作的时间表和路线图交换了意见。

2、央行：11月份社会融资规模增量为1.52万亿元，比上年同期少3948亿元。11月末社会融资规模存量为199.3万亿元，同比增长9.9%。11月末，广义货币（M2）余额181.32万亿元，同比增长8%，增速与上月末持平，比上年同期低1.1个百分点。狭义货币（M1）余额54.35万亿元，同比增长1.5%，创2014年1月来最低增速。

3、华泰证券：当前信用问题未出现实质改善，可以预期更多的解决社会信用政策落地。M1增速较低，主要原因是我国房地产调控已经逐渐由“因城施策”逐渐向全面调控转变，三四线城市不再鼓励货币化安置，全国商品房销售增速下滑导致的货币活化下降，伴随着调控政策，M1反弹概率较小。

4、中证报：不论自身盈利与否，今年“新经济”公司已掀起了风投热潮。业内人士指出，“新经济”公司的风投项目往往投向“新经济”初创公司，此举可补给自身产品线，并推高双方估值。机构警示“新经济”公司高估值泡沫或被戳破。

5、一财：距离2018年正式收官仅有20天，几乎所有的车企都在为销量做最后的冲刺。虽然此前一直传言将出台的购置税优惠政策并未出炉，但多家主流自主品牌都推出了各种刺激消费的金融方案以及购置税减免政策。即便如此，经销商库存有进一步加深的迹象，近八成自主品牌销量难达预期。

财 新 闻

一、宏观经济

1、新华社：全国加强非洲猪瘟防控工作电视电话会议11日在北京召开。当前非洲猪瘟防控形势仍然十分严峻，任务十分艰巨，必须坚定防控信心，强化责任落实，全面加强防控工作。要坚持疫情防控和肉品供应两手抓，切实做好猪肉市场供应保障。

2、上证报：负债端承压之下，年末又现银行揽储“大战”。近期已有银行开始上调大额存单利率。中小银行的定期存款利率也普遍一路上浮，与大行一同抢食普通存款这块“蛋糕”。背后原因之一，是在金融严监管下，中小银行需以长期稳定的普通存款作为负债端来源，而不能再依靠同业资金。

3、每日经济新闻：市场有消息称，在央行起草的金融控股公司监管办法中，如果一家公司持有多个金融牌照，将被视为金融控股公司并纳入监管。管理办法要求金融控股公司的非金融资产不得超过总资产的20%。对于非金融资产超过该限额的公司，必须单独设立新公司。从接近监管人士处了解到，上述消息并不准确，监管的具体细则“还在研究讨论中”。

4、上证报：5G系统中低频段试验频率使用许可已经发放。近期，湖南、湖北、北京、上海、天津、海口、太原等地的5G建设规划纷纷落地。分析人士称，各地方积极响应号召，使得国内5G进程整体保持一致，5G投资的节奏和力度有望超预期。

5、央行：周二不开展逆回购操作，连续33个交易日不操作。当日实现零投放、零回笼。

6、隔夜shibor报2.4630%，上涨1.00个基点。7天shibor报2.6240%，上涨0.90个基点。3个月shibor报3.1450%，上涨0.30个基点。

二、股市盘点

1、上证指数报2594.09点，上涨0.37%，成交额854.04亿，创下年内新低；同时，除2016年1月7日熔断外（当日成交额799.82亿元），刷新2014年7月21日以来新低。深证成指报7685.40点，上涨0.79%，成交额1330.24亿。创业板指报1338.08点，上涨0.85%，成交额411.58亿。两市合计成交2184.28亿。从盘面上看，工艺商品、通讯行业等板块涨幅居前。

2、恒生指数涨0.07%，报25771.67点。国企指数跌0.27%，报10245.01点。沪股通净流入1.61亿元，当日余额518.39亿元。深股通净流入3.66亿元，当日余额516.34亿元。

3、中基协：截至11月底，已登记私募基金管理人24418家，较上月存量机构增加151家，增长0.62%；已备案私募基金75220只，较上月增加241只，增长0.32%；管理基金规模12.79万亿元，较上月增加200.07亿元，增长0.16%。

4、中国经营网：证监会上市部刘连起表示，证监会稳步提高审核效率，推行分道制审核、“一站式”审批，通过构建机制鼓励好公司选择好中介、实施好项目扶优限劣。目前，上市公司发行股份购买资产的平均审核时间约66天，远低于《证券法》规定的3个月的审核时限。

5、毕马威：预计香港IPO市场将于2018年重登全球榜首位置，募资约3000亿港元。主要是由三宗来自信息技术、媒体和电信业的大型交易（共募资1350亿港元）所带动。“新经济”公司的涌现也将会推动IPO的数目至208宗的历史高点。

6、证券日报：今年以来共有7家险企举牌了8家公司，合计耗资186亿元。但引人注意的是，今年保险公司举牌与往年不同。一是举牌的保险公司由此前的中小型保险公司为主变为大型保险公司为主；二是举牌的资金来源由此前的万能险等险种账户，变为自有资金、传统寿险账户。

7、上证报：据了解，科创板核心制度设计已进入公开征求意见前的关键时期。尽管大量细节尚未落地，但各方对科创板有别于A股市场现行规则的期待在方向上是一致的，即尽可能地减少行政干预和实质审核，赋予市场机制更多的决定权。

8、*ST长生公告：收到《深圳证券交易所重大违法强制退市事先告知书》。深交所拟对公司股票实施重大违法强制退市。同时，证监会决定对长生生物责令改正，给予警告，并处以60万元罚款；对高俊芳、张晶、刘景晔、蒋强华给予警告，并分别处以30万元罚款。

9、东方通信：披露风险提示性公告称，公司市盈率高于行业市盈率水平。此外，公司企业网与信息安全业务与5G通信网络建设关联性不大，信息通信技术服务与运营产业参与5G通信网络的建设及参与份额尚存在不确定性。另据每日经济新闻消息，游资“抬轿”东方通信12个交易日暴涨超七成，已被监管层锁定。

10、中登公司：上周（12.3－12.7），新增投资者数量22.28万，环比减少5.43%。

11、两市融资余额：截至12月10日，上交所融资余额报4696.41亿，较前一交易日增加3.35亿；深交所融资余额报2943.04亿，增加4.50亿元；两市合计7639.45亿元，增加7.85亿元。

三、资本动态

1、上海黄金交易所：与中央国债登记结算有限责任公司合作优化债券充抵保证金业务。国际中心的会员可利用其托管在中央结算公司的政策性金融债作为信用担保，用于开展上海黄金交易所延期类保证金品种的交易。

2、中证网：银行间债市三机构发文，明确国债预发行交易实行履约担保制度，担保机制包括保证金与保证券，交易双方可选择双边履约担保或选择由第三方提供履约担保集中管理服务。保证券应使用国债、地方债、央票、政策性金融债。

3、12月11日，5年期国债期货主力合约TF1903下跌0.02%至99.130，10年期国债期货主力合约T1903下跌0.05%至97.245。10年期国债利率跌0.26BP，至3.27%；10年期国开债利率涨1BP，至3.69%。

4、截至12月11日下午，国内商品期货日盘收盘大面积下跌，能源化工类期货跌幅明显，甲醇午后跌停，跌幅5.03%，沥青期货跌近4%，聚丙烯、PTA、乙二醇及原油期货纷纷跌超2%。

5、上海国际能源交易中心：12月11日，原油期货主力合约SC1901以418.8元／桶收盘，下跌11.0元，跌幅为2.56%。主力合约成交426988手，持仓量增加3172手至32658手。全部合约成交454466手，持仓增加6032手至65418手。

6、在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.8990，涨0.21%，人民币中间价报6.8996，跌0.44%。NDF：3个月报6.9307，6个月报6.9447，1年报6.9602，2年报7.0070。

7、新三板：12月11日合计挂牌10753家公司，当日减少8家，成交金额3.37亿，其中做市转让1.17亿，集合竞价2.20亿。三板成指报971.05，跌0.14%，成交额0.7亿。

8、上股交：挂牌企业总数9766家，其中N板（科创板）200家，E板440家，Q板9126家。

四、国际资讯

1、新华社：英国首相特雷莎·梅表示，她将推迟在议会下院就“脱欧”协议进行表决，并将在未来几日继续与欧盟方面就协议内容进行谈判。分析人士认为，“脱欧”前景将更加扑朔迷离。

2、波罗的海干散货指数：跌1.52%，报1364点。

3、标普500指数收跌0.94点，跌幅0.04%，报2636.78点。道琼斯工业平均指数收跌53.02点，跌幅0.22%，报24370.24点。纳斯达克综合指数收涨11.31点，涨幅0.16%，报7031.83点。美股上蹿下跳，标普、道指小幅下跌。

4、德国DAX 30指数收涨1.49%，报10780.51点。法国CAC 40指数收涨1.35%，报4806.20点。英国富时100指数收涨1.27%，报6806.94点。

5、日经225指数跌0.34%，报21148.02点。韩国KOSPI指数跌0.04%，报2052.97点。

6、WTI 1月原油期货收涨0.65美元，涨幅1.27%，报51.65美元/桶。布伦特2月原油期货收涨0.23美元，涨幅0.38%，报62.20美元/桶。

7、COMEX 2月黄金期货收跌0.2%，报1247.20美元/盎司。

五、行业观察

1、发改委、工信部：发布关于组织实施2019年新一代信息基础设施建设工程的通知。重点面向中西部和东北地区，组织实施中小城市基础网络完善工程，以省为单位开展相关区域内县城和乡镇驻地城域传输网、IP城域网节点设备新建和扩容。

2、银保监会副主席黄洪：在新形势下，我们要进一步加大市场开放力度，认真抓好中央关于保险业对外开放政策的贯彻落实，在鼓励保险机构引进境外专业投资者的同时，积极推动保险机构“走出去”。

3、上海市副市长吴清：上海集成电路产业链结构逐步优化，设计、制造、装备材料三足鼎立的态势基本形成。希望将集成电路产业打造为“上海制造”的最重要代表，将加快制定一系列政策举措，推动产业能力提升和整体布局合理化。

4、中新网：海南省生态环境厅介绍，该省已正式明确升级国Ⅵ标准车用汽柴油时间表，其中供应、销售的汽油全年蒸气压限值不大于60千帕，这一要求与香港标准接轨，严于国标。

5、光明日报：12月11日，北京大兴国际机场南航基地项目第五标段综合业务用房和机组过夜用房工程主体结构全面封顶，标志着大兴国际机场“后勤基地”的进一步建设完善，为日后机场的正常运转搭建好基础性工作保障平台。

6、交通运输部：青海省大力加山至循化高速公路、大通经湟中至平安公路、347国道都兰至德令哈段、315国道乌兰至德令哈段4条公路建成通车，标志着青海“东部成网、西部便捷、青南通畅、省际联通”公路网建设取得重要进展。

7、福建省人民政府：发布关于进一步推进中国（福建）自由贸易试验区改革创新三十五条措施的通知。支持在自贸试验区依法合规建设能源、工业原材料、大宗农产品等国际贸易平台和现货交易市场。

8、兰格钢铁：唐山市钢企将继续落实秋冬季错峰限产。将重污染天气预警响应与错峰生产紧密结合，督导钢铁企业及时调整“一厂一策”方案，加大高炉停限产力度，提高重污染天气期间的停限产比例。

9、中国石油网：西气东输三线东段工程通过竣工验收，正式投产，为福建建设全国首个“生态文明先行示范区”插上了绿色翅膀，并通过助推经济发展转型升级向海上丝路延伸，构建了一条进出口贸易产业链。

六、产业数据

1、邮政局：11月，全国快递服务企业业务量完成58.6亿件，同比增长24.4%；业务收入完成648.3亿元，同比增长14.6%。1－11月，全国快递服务企业业务量累计完成452.9亿件，同比增长26.3%；业务收入累计完成5428.8亿元，同比增长22.3%。

2、冶金工业规划研究院：2019年，我国钢材需求量为8亿吨，同比下降2.4%；粗钢产量为9亿吨，同比下降2.5%。机械、造船、家电、集装箱、铁道等行业钢材需求仍将保持增长，但建筑、能源、汽车等行业用钢需求将出现小幅下降。

3、工信部副部长罗文：2017年中国大陆集成电路销售收入突破5400亿元，其中外资企业的贡献达到30%的规模，已经建成的10条12英寸的生产线中，外资和外资参股的达到8条。

4、民航局：出台《新时代民航强国建设行动纲要》。从2021年到2035年，实现从单一的航空运输强国向多领域的民航强国跨越。在这一阶段，预计我国人均航空出行次数超过1次，民航旅客周转量在综合交通中的比重超过1／3。

5、上海市经济和信息化委员会：印发《上海市推进“智城计划”实施方案》。提出总体目标，到2020年，打造6个人工智能创新应用示范区，形成60个人工智能深度应用场景，全力打造国家人工智能发展高地。

6、湖北发布：湖北省第二批支柱产业细分领域隐形冠军企业名单出炉，新认定的410家企业，其中市场占有率全国排名第一的企业有36家，2家全球排名第一。2017年，湖北省认定了第一批隐形冠军企业323家。湖北省计划通过三年培育，到2020年在支柱产业细分领域中培育形成1000家隐形冠军企业。

7、证券时报：雄安新区白洋淀农村污水等环境问题一体化综合系统治理先行项目已截标，中标结果公布在即。此次招标项目20年运营期费用总预算近33.8亿元。雄安新区基建、环保等领域项目正加快推进，环保大单有望陆续落地。

8、新华社：安徽省2018年度省级风险投资基金项目库已经建立，并于近日正式推介给省级风险投资基金投资参考。安徽省2018年度省级风险投资基金项目库包括项目536个，股权融资需求450亿元。

9、重庆日报：重庆对71个品种抗癌药实施专项集中采购。本次采购药品为阿那曲唑、阿糖胞苷、奥沙利铂等共计71个品种，均通过重庆药品交易所电子交易平台挂网交易。目前，相关采购药品已经发布，将使患者受益。

财 知 道

√ 业内首批践行可持续投资的基金公司，财通ESG100指数增强基金（000042）超额收益领跑，近半年超额收益在71只指数增强型基金中排名前6。（海通证券2018年11月30日发布的《基金超额收益排行榜》）

√ 权益投资总监谈洁颖掌舵，财通多策略精选混合型基金（501001）灵活操作，均衡配置，精选龙头个股，成功把握去年的蓝筹股行情，在今年的调整行情中表现抗跌，近一年业绩在126只偏股型基金中排名第16。（海通证券2018年11月30日发布的《基金业绩排行榜》）

√ 财通量化核心优选，量化投资二部负责人掌舵，对标中证500，三大量化模型增强收益。财通量化价值优选已获批文！

公 司 简 介

财通基金管理有限公司由财通证券股份有限公司、杭州市实业投资集团有限公司和浙江瀚叶股份有限公司共同发起设立（基金公司与股东业务隔离）。目前公司拥有公募基金管理、特定客户资产管理、QDII、受托管理保险资金投资管理等业务资格。截至2018年9月30日，财通基金累计资产管理规模近2000亿元。

作为一家公募基金公司，财通基金以资产管理的核心为本源，坚信投资研究是核心竞争力，坚持为投资者创造价值，力争满足客户多元化全方位的理财需求，致力于成为中国资产管理行业的特色标杆。

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