股指期货松绑，谁最受益？

上周，资本市场迎来政策利好，股指期货再获松绑！

根据中金所近期发布的消息，从2018年12月3日结算时起：

将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一由20%下调至10%；中证500股指期货交易保证金标准统一由30%下调至15%;

将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手，此前的限制为日内开仓交易量不超过20手；套期保值交易开仓数量不受此限；

将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四点六。此前标准为万分之六点九

这是股指期货的第三次松绑。在2015年时，中金所为平抑股灾剧烈波动，抑制市场过分投机，曾采取了系列措施限制股指期货交易。后来市场有所改善，股指期货便逐步得到松绑。

2017年以来股指期货标准调整变化

 

股指期货松绑意味着什么？

股指期货就是把股票指数当成一种合约来操作，双方约定好交易日期进行买卖，买卖内容为预判指数涨跌。目前能买卖的指数有三个——沪深300（IF）、上证50（IH）和中证500（IC）。

股指期货松绑，交易保证金下降，杠杆作用更大。相当于以前要交40%的保证金来达到100%的交易。而现在只要交10%的保证金，就可以达到100%的交易。

开仓限制范围放宽，手续费降低，刺激大家都去买股指期货，就有利于期指市场流动性的恢复。而股指期货成交量越大，期现价差贴水幅度就越小，这样就有利于降低对冲的成本，提高对冲效率，增强产品收益。

P.s 贴水：即“低水”，与高水相对应。指的是期货价格低于现货价格

总的来说，股指期货松绑有利于绝对收益产品整体收益率的提升。

我们如何把握本次利好？

想要把握这次股指期货的春天，就要把目光投向追求绝对收益的量化对冲产品。量化对冲基金就是一个不错的选择。

可能有些小伙伴不是很了解量化对冲基金，我们来简单解释下：

“量化”是一种分析手段，和基本面投资、技术分析一样，属于方法论。而“对冲”指通过管理并降低组合系统风险以应对市场变化，获取相对稳定的收益，是一种交易模式。用量化的分析手段进行对冲操作，就是量化对冲。

所以量化对冲基金就是通过量化模型选股构建股票多头组合，同时做空股指期货对冲股票市场系统性风险，以赚取组合超额收益的基金。其投资运作目标为控制风险、追求绝对收益。

量化对冲基金有几个特点：

1、投资范围广泛，投资策略灵活；

2、无论市场上涨还是下跌，均以获取绝对收益为目标；

3、更好的风险调整收益，长期中对冲基金在获取稳定收益的同时提供了更好的防御性；

4、与主要市场指数相关性低，具备资产配置价值。

根据Wind数据统计，截至10月19日，市场上18只量化对冲公募基金今年以来平均回报-0.07%，跑赢wind全A指数27.76个百分点，其中最高收益的一只量化对冲公募基金，收益率达到7.26%。

 

（来源：南方基金的财富号 2018-12-12 11:27） [点击查看原文]