避险资产黄金已进入历史性配置窗口！

法国动乱，著名地标凯旋门一度被占领；乌克兰撕毁《乌俄友好条约》，美国4年来首次派战舰到黑海；中美表面缓和，但深处暗流涌动……

君子不立于危墙之下，乱世当避险。

近几日，伦敦黄金价格突破1240美元/盎司，创下2018年7月以来新高。小安综合专业机构分析：从资产配置角度看，避险资产黄金已进入历史性配置窗口.

货币政策面临重估，黄金恢复“元气”

美联储的加息周期，始终是悬在黄金头上的那把剑。每一次美联储如期加息、美元指数如约上涨，投资者就会为黄金价格“捏一把汗”。究其原因，美元作为世界准货币，也是黄金的计价和结算货币，黄金价值保持不变时，如果美元上涨，则黄金价格下跌；如果美元贬值，则黄金价格上涨。

目前来看，美国未来加息的前景在走弱。业内人士分析，美国5年期与3年期国债收益率利差倒挂，预示经济增长动能减弱，或进入衰退；原油价格两个月下跌30%意味着通胀压力弱化，将倒逼美联储进一步放缓加息。目前来看，市场正在押注加息放缓，需要密切关注12月19日美联储议息会议的声明表述。

强劲经济增长势头放缓，黄金受青睐

除了美联储加息外，黄金的另一大敌人是“经济增长”。因为如果全球经济保持稳健增长，投资环境友好，投资者会追逐弹性较大的风险资产，以期望获取较高的收益。相反，如果全球的经济增长放缓，那么，现货黄金的保值功能和避险情绪有可能会被投资市场所重视。

目前来看，一系列统计数据显示全球强劲经济增长势头放缓。比如，美国企业营业利润率的同比增速已经回落到零值，减税效果消退净利润率增速将下降；美国11月非农就业数据大幅低于预期，房屋新开工与销售数据走弱；全球主要经济体PMI走弱，欧盟内包括意大利和英国脱欧等问题仍牵制经济发展等等。

供需格局有望改善，有望推升黄金价格

黄金的价格，还会直接受到供需的影响。一般来说，黄金的开采速度和供应水平是稳定的，但是需求总是浮动的。由于避险需要的旺盛，当下投资机构大量买入黄金，黄金需求旺盛，将有望助推黄金价格。

目前来看，美国商品期货交易委员会（CFTC）净持仓触底于10月9日，此后净头寸开始回升，处于相对低位的黄金头寸为未来反弹留下巨大空间。此外，全球黄金ETF总持仓近期走高，从2018年10月8号最低点730吨上升了32.75吨，达到762.92吨。

以上，加息周期尾声、经济增长风险、短期需求增加为黄金带来投资机会。从资产配置角度看，避险资产黄金已进入历史性配置窗口。

作为老牌的黄金ETF，华安基金量身打造的华安黄金ETF（518880）备受投资者欢迎，接和现货黄金挂钩，投资者使用证券账户就可以买卖，而且还是T+0交易，自10月以来规模迅速增长。此外，小安家后续推出的华安易富黄金ETF联接基金（A类：000216；C类：000217），通过场外申赎，方便定投。

回眸上一轮金融危机，黄金依然是避险的硬通货，在2010、2011年走出犀利的牛市，这一切源自于信任。而在新一轮避险剧情中，华安黄金ETF规模迅速增长，也是源自投资者的信任。

风险提示：基金管理人公司不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。详情请认真阅读基金的基金合同、招募说明书和基金份额发售公告。投资有风险，文中观点不代表任何投资建议。

（来源：华安基金的财富号 2018-12-12 14:58） [点击查看原文]