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一、不只是酒店那么简单
虽然名字叫酒店，但是它并非只有酒店这么简单。
先上一张全家福图。
锦江酒店下面囊括酒店行业、餐饮、汽车运输、旅游中介以及投资管理等，其中下面的经济型酒店全部放在A股上市的锦江股份里面，就连上海的肯德基、吉野家、大家乐什么的都是属于锦江酒店的，问你怕不怕~
如果再往上继续看，会发现，锦江酒店是属于上海国资委的。
由于历史的原因，各个城市有历史的星级酒店都属于国企（包括产权），所以它们某个时候想要腾出现金都会做一下买卖，锦江酒店早期就成功卖出了一批，套现了近30亿资金。卖了上海华亭宾馆、上海银河宾馆、上海银河宾馆裙楼、上海新苑宾馆。
以北上广三地为代表，衍生出了三个大型的地方性综合旅游集团。
上海代表的锦江酒店旗下就有多个老牌星级酒店，比如大家都认识的和平饭店，就是它的。截至2018年上半年，锦江就下下面共有17个星级酒店。
首旅酒店的母公司首旅集团，就是北京代表。旗下企业人文历史悠久、品牌资源丰富、产品链完备，是中国综合实力最强的旅游服务企业，现在有三家A股上市公司，首旅酒店、全聚德、首商股份，一家美股上市公司：如家，旗下还有两家旅行社：康辉、神州国际。
岭南国际，广州代表，依托酒店、旅游、会展、食品四个产业发展平台，拥有广州大部分老的星级酒店，超多知名餐饮，比如广州酒店，还有广之旅。
像它们这样的经营模式，旅游业、运输业现金流好，背靠国资委，祖上留下巨款，某种程度上可以花一花，锦江酒店曾经就卖过来变现，有的时候卖一卖一年的利润就搞定了~当然啦，业绩还是要靠实力做上去的，不能老打老本的坏主意。
二、它是怎么一步步当上中国酒店老大的
下图是中国酒店集团市场占比，锦江系酒店的市占率是最高的，远远抛离首旅系（旗下如家)和华住系（旗下汉庭）。
锦江酒店是怎么一步步当上老大的呢？
在酒店这个古老而传统的行业，从全球来看，绝大部分公司的眼里只有两个字：规模。
十年前，2008年的时候，锦江酒店下面共有465家酒店，客房80163家，到了2018年上半年，锦江酒店拥有7121家酒店，客房数量是715898家，十年，锦江酒店的酒店数量翻了15.3倍，客房数量翻了8.9倍。
而酒店行业都有着非常清晰的成长路径：从自营到加盟、从内生品牌到外延并购，从单一档次到多品牌诞生，从单一住宿服务到全方面会员系统。
2009年12月31日，锦江酒店花3670.2万人民币并购IHR集团，持有50%股权，IHR集团旗下的酒店主要分布在美国、哥伦比亚特区、俄罗斯、印度、墨西哥、加拿大还有中国，并购IHR是锦江酒店走出中国的第一步。
随后，除了IHR海外的发展业务之外，锦江酒店也加大力度发展经济型酒店。
下图是锦江酒店星级型酒店和经济型酒店的增长情况。（PS：2013年，锦江酒店把星级型酒店改名为：全服务酒店，经济型酒店改名为：有限服务酒店）。
可以看到，星级型酒店的数量基本是没什么变化的，经济型酒店的增长速度很快，尤其是从2015年开始。
主要原因是这几年，上海国资委在弘毅的PUSH下扫了好多货。
2014年6月14日，锦江酒店旗下的锦江股份发布定增预案，拟向战略投资者弘毅投资基金和公司控股股东锦江酒店集团合计发行2.01亿股A股，最多募集30.3亿元用于酒店及改善财务状况。定增后，弘毅投资占锦江股份总股本约12.43%，成为公司第二大股东。
2015年2月，锦江酒店完成收购卢浮集团100%股权，购买价26.12亿人民币。卢浮集团是欧洲第二大酒店集团，总部位于法国，在全球41个国家拥有1000多家酒店。锦江酒店继IHR之后，将事业版图扩展至欧洲。
2015年9月，锦江酒店于铂涛（就是七天酒店的母公司）签订战略协议，根据协议战略投资铂涛81%股权，交易对价为82.69亿人民币。
买了海外两家酒店集团，吸纳了国内连锁酒店巨头之一的铂涛，但是锦江酒店还不打算歇一会，2016年4月，旗下的锦江股份签署了维也纳酒店的股权转让协议及百岁村餐饮的股权转让协议，2016年7月1日交割完成，锦江股份持有维也纳酒店及百岁村餐饮80%的股权。
在这样买买买下，锦江酒店成为了国内市场份额最大的酒店企业。
三、锦江酒店“阵痛”的改善与投资看点
疯狂的吸纳下，锦江酒店近几年的营业收入是提升得很快的，但是净利润方面就也因为疯狂的买买买显得有点无力，产生阵痛，尤其是2014、2015以及2016年。一直到了2017年的时候阵痛开始缓解，净利润大幅增长，可见锦江酒店早期的买买买已经消化得不错。
再回顾它最新发的2018年上半年业绩，净利润有3.71亿人民币，接近2017年全年的利润情况。
锦江酒店的投资看点大概是下面几个方面：
1、锦江酒店隶属上海国资委，获得上海国资委的支持扩张，各种买买买，卖卖卖，买酒店业务、卖老牌酒店变现，卖金融资产，要贷款都没有问题，属于有人疼爱的孩子。
2、从基本面来讲，锦江酒店还是比较稳健的，高星级酒店的业务比较平稳，主要分布在上海，迪士尼的开幕对于入住率有一定的刺激作用，而且锦江酒店下面有个汽车运营业务，目前也在为迪士尼做汽车运营。扣掉一些不能卖的（比如和平饭店），手里还是拿捏着几十亿可供变现的优质物业。
3、有限服务酒店（也就是经济型酒店）都放在A股上市的锦江股份里面，早期开始买买买的时候确实产生了不少阵痛，2017年的净利润已经反映出这个阵痛开始逐渐缓解，并且2018年上半年也有很好的表现。
四、结语
去年的锦江酒店表现还是蛮好的，今年6月份随着大行情萎靡开始下跌，跌去了40%。
现在的估值处于历史底部水平。
长期来讲可适当关注，不过还是要淡定！
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